文档介绍：长期偿债能力分析
第四章
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长期偿债能力分析
二、
长期偿债能力分析
◆ 资产负债率
◆ 已获利息倍数
◆ 其他指标
长期资产及长期负债
◆ 长期资产
◆ 长期负债
一、
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分子 ：
息税前利润 = 净利润 + 所得税 + 利息费用
利息费用 = 利息支出 - 资本化利息（不包括汇兑损失或融资手续费等）
分母 ：
利息总额 = 含资本化利息
已获利息倍数：经营活动取得现金支付利息支出的倍数
= 息税前利润÷ 利息费用
通常大于1
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已获利息倍数越高，偿债能力越强，违约率越低
已获利息倍数 违 约 率%
以上
–
-
–
以下
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产权比率 = 负债总额 ÷ 所有者权益总额
有形净值债务率 = 负债 ÷（股东权益－ 无形资产净值）
固定资产与长期负债比率 = 固定资产 ÷ 长期负债
固定资产 = 固定资产原值 – 累计折旧
应包括在建工程（长期借款也用于在建工程）
1 : 1
长期负债权益比率（负债经营率） = 长期负债 ÷ 权益
比率越高，企业独立性越差，比率低说明资金来源稳定性越好
1:3或1:4
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（1）投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，
并与企业的战略发展相符；
（2）投资收益的确认导致适量的现金流入量；
（3）投资收益与企业所承担的风险相符；
（4）外部投资环境有利于企业的整体发展。
高质量的长期股权投资
分 析 ？
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投资企业对被投资企业的影响程度
投资
企业
被投资
企业
控制
共同控制
重大影响
无重大影响
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成 本 法
◆对被投资企业实施控制。
◆对被投资企业不具有共同控制、重大影响，不能可靠计量公允价值。
权 益 法
◆对被投资企业具有共同控制或重大影响。
长期股权投资成本与投资收益
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（1）投资结构：国债？企业债？金融债券？
（2）债务人构成：
（3）会计处理：减值准备的计提
持有至到期投资
分 析 ？
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（1）技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所
需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品
推向市场，并获得利润。
（原值-累计折旧）÷ 原值
（2）周转速度适当，资产的闲置率不高。
销售收入净额 ÷ 平均原值
（3）结构合理，符合行业特征。（非金融业固定资产净值不超过50%）
生产或非生产、租出或融资租赁、不需用或未使用等。
高质量的固定资产
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固定资产折旧方法比较
项目
平均年限法
工作量法
快速折旧法
双倍余额递减法
年数总和法
理论依据
假定固定资产的服务潜力随着时间的消逝而减退
假定固定资产的服务潜力随着使用程度的增加而减退
假定固定资产的使用效率是逐年递减的，折旧费用按配比原则核算
年折旧率
年折旧额÷固定资产原值
年折旧额=（原值-预计净残值）÷预计使用年限
单位工作量折旧额=（原值-预计残值）÷预计总工作量
2 ÷预计使用率
尚可使用年数÷年数总和
折旧费用各期变化
各期折旧费用均等
折旧费用随实际工作量的变化而变化
折旧费用逐年递减但递减速度较年数总和法快
折旧费用逐年递减
对财务指标的影响
对各期财务指标的影响是相同
工作量大，折旧费用多，利润和资产净值相对小
前期折旧费用较大，容易高估成本费用，低估资产及利润，加快投资回收速度
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赣粤高速2001年对公路资产按照工作量法和平均年限法计算的折旧金额对照，如果公司按照平均年限法计提折旧，将比2001年报表实际计提的折旧高出近9 000万元，而当年该公司的净利润为17 000万元，所以企业如果采用平均年限法计提折旧，将使当期的利润折半。
不同折旧方法下的折旧金额和折旧率对照表 （单位：元）
项目
原值
年限