文档介绍：《漫步华尔街》书评读后感:漫步华尔街实在太随意
编者按：大名鼎鼎的A Random Walk Down Wall Street，中文译作《闲逛华尔街》，从1973年初版到20xx年第12次再版，前后40年，被奉为投资界圣经之一。
《漫步华尔街》书评读后感:漫步华尔街实在太随意
编者按：大名鼎鼎的A Random Walk Down Wall Street，中文译作《闲逛华尔街》，从1973年初版到20xx年第12次再版，前后40年，被奉为投资界圣经之一。
读完比较悲观。整本书老生常谈自说自话，透着一种蛋蛋的陈旧感。书中所述之陈年旧事，如荷兰郁金香泡沫等，有作为社交谈资的价值，但对于有肯定阅历的金融从业人士，这本书并不能供应新的视野。
退而求其次，作为茶余饭后的消遣读物，该书的文风在用力过猛的诙谐和不加掩饰的高傲之间游荡，读起来也让人屡屡翻白眼。
这不肯定是作者的错，期望较高所引发的不适。
本书核心观点：
1)市场是有效的，超额回报是不存在的;
2)价值投资或者技术分析投资都有深刻缺陷，被动投资股指基金是王道;
3)书的新版在最终几章有对价值投资的一些认可，建议个人投资者如何选股，算是这么多年来对价值投资的回应。惜乎文字之间充满着一种“你有种你试试” 的幸灾乐祸感。
考虑到作者的人设，先后在Vanguard，Prudential工作，这个立场不意外 ——人是自身境遇的囚徒。作者现任Wealtfront的CTO，新版可以作为Wealthfront的市场营销手册。
吐槽完毕，言归正传。
该书并非全无好处。比如对于资产配置理论的介绍，资产配置须要考虑的几个因素，如年龄，流淌性要求，税收等等，该书给出了中规中矩类似于CFA考试教材的指导。作为一本入门读物，是靠谱的。
跟随作者的建议，作为无暇对投资做深化探讨的人士，被动投资的确是省心省力出错率不大的投资策略。我也是践行者之一。
然而，作为一本经典著作，供应信息但充溢偏见，终究差了一环。
过去二十年的历史显示，被动投资的收益(以标普500股票指数为例)与主动(active)投资基金的平均收益相比较，的确多快好省。
“平均”二字很关键。
作者选择性遗忘了过去二十年的的确确存在着的超额回报的投资策略，从巴菲特到文艺复新以及近些年来的某些量化策略大鳄。
作者选择性地找寻支持“股指基金是王道”的论据，真可谓拿着个锤子找钉子。对基本面价值分析和技术分析极尽嘲讽，对量化策略讳莫如深。
该书写于40年前，虽然前后再版多次，但对量化基金的兴起没怎么提及。或许因为胜利的量化基金，如文艺复兴，如DE Shaw，策略不公开。
近些年来一些量化策略产生的alpha超额收益起先减退，然而这个行业的佼佼者始终是那么几家，也证明白alpha的存在。
技术分析：
作者对技术分析的看法是不加掩饰的讪笑。鄙人会计出身，喜爱读报表，对技术分析也无甚好感。然而无法否认技术分析对市场毋庸置疑的影响。
技术分析是否能带来超额收益，关键不在于它本身是否科学，而在于某些市场中，参加者对技术分析的普遍依靠。
基本面