文档介绍：房地产企业融资方式的新发展
清华大学房地产研究所

张健
2008年3月27日
简介
1986年毕业于同济大学,1996年获澳大利亚西悉尼大学房地产经济学硕士,1998年获任澳大利亚房地产经济学会资深会员。
曾先后任职于:
全球最大房产建筑集团之一的联胜(Lend Lease)集团
澳大利亚最大的投资银行麦格理银行(Macquarie Bank)
近20年直接参与房地产市场、投资和金融工作。
现为住美投资咨询有限公司总经理兼首席投资分析师, 协助中外房地产投资者在中国的业务等。
著有房地产投资书籍和许多专业研究报告。
房地产企业融资方式的新发展
一、房地产金融的内容和我国的现状
二、我国房地产金融创新和前景
一、房地产金融的内容和我国的现状
1. 全球海外房地产资本市场
2. 美国房地产资本市场
3. 我国房地产企业融资
4. 我国房地产开发资金结构变化
1. 全球海外房地产资本市场
Public Debt (上市债权): 房地产抵押证券产品和房地产企业债券
Private Debt
(私募债权): 银行向房地产公司的贷款
Public Equity (上市股权): 上市的房地产投资信托基金和上市的房地产公司
Private Equity
(私募股权) :
私人或组成的基金(包括退休基金,保险基金,私募基金,公司和个人等)
Private Debt:
(私募债权):
房地产抵押贷款
2. 美国房地产资本市场
Public Equity (上市股权) : 上市的房地产投资信托基金和上市的房地产公司
Private Equity
(私募股权) :
私人或组成的基金(包括退休基金,保险基金,私募基金,公司和个人等)
Public Debt (上市债权) : 房地产抵押证券产品和房地产企业债券
3. 我国房地产资本市场
各种自有资金 %
银行房地产抵押贷款 58%
上市房地产企业债券 %
上市的房地产公司 %
4. 我国房地产开发资金结构变化
银行+ 预售+ 开发商(自有资金)
资本(股权+债权) + 开发商+ 银行+ 预售
二、我国房地产金融创新和前景
1、房地产公司债券
2、房地产公司上市
3、房地产投资基金(私募)
4、房地产投资信托基金
5、房地产夹层融资
6、保险资金
7、我国房地产金融创新的意义
1、房地产公司债券
企业债券
可转换公司债券
短期融资券
公司债券