文档介绍：金融技术分析
金融学院蒋美云
第一部分:技术分析的基础
第二部分:趋势判定的技巧
第三部分:技术分析理论
其中:操作课2—3次
0s31cr3c 百炼成仙/0_89/
第一章技术分析的基础
第一节引言
一、股票价格的随机漫步与预测
何谓随机漫步?
凡是未來的发展和方向不能依据过去行为加以推测者,就是所谓“随机漫步”(Random Walk)。
依据:
猴子掷飞镖选出的投资组合业绩等同于专业经理人
价格是可以预测的
看月亮盈亏
掷硬币
自行车指数
茶叶蛋指数
二、两种投资理论:
——“磐石”与“空中楼阁”
磐石理论(稳固价值或内在价值理论)
创立者:厄格拉姆
稳固基础理论认为,每一种投资对象,无论是普通股票还是不动产,都有某种被称为内在价值的稳固基点,可以通过仔细分析现状和预测未来而确定,分析者只要将市场价格与内在价值进行比较,当市场价格高于内在价值时卖出;当市场价格低于内在价值时买入即可,因为价格最终会回归价值,波动最终会被纠正。
“空中楼阁理论”
发表人:1936年凯恩斯
专业投资者不应把精力花费在估算内在价值上,而应该分析大众投资者未来可能的投资行为,以及他们如何乐观地把希望建筑在“空中楼阁”上。成功的投资者应估计何种投资形势、何种金融商品适宜公众建筑“空中楼阁”,并抢先下手,买进这种商品。 
“空中楼阁理论”完全抛开了商品的内在价值,强调对投资者心理因素的分析。它认为所有的价格走势都是投资大众的心理如期待、知识、恐惧、贪婪、乐观、悲观……的综合反映。
历史上的“空中楼阁”
1、郁金香狂热
郁金香狂热是历史上最壮观的“一夜致富”的
热潮之一。
事件发生于十七世紀初的荷兰,因郁金香感染
病毒而在花瓣上显現美丽的花纹,吸引了投资
者花商囤积球茎使得价格上涨→大众认为值
得投资→越来越多人投入并出現买进选择权
更促使大众投入→球茎高于天齐,暴涨二十倍,
花商开始获利了结→水手当洋葱吃掉→恐慌
→球茎价格一泻千里
2、市场狂热
u  90年代网络的非理性繁荣
u  美国市场P/E比的历史平均值大概是15左右,而1990年底,Yahoo!的P/E比高达1300,eBay的P/E比更高达3300。
解释:现在是一个经济新革命的时代,需要一个新的评价方法。
3、概念股
u   只是改个名字便让股价狂飙
u   从1998年中到1999年中,有147家上市公司名字改成「.com」或「.net」,或是加上「」之类的字眼,在宣告改名后的三个礼拜之内,这些公司的股票超越大盘的幅度平均高达38%。
u   很多公司完全没有或者是仅有有限的网络经验,却只因为改名就享受了大幅度的股票涨幅,这些公司的核心事业其实都与网络无关,也没有证据显示他们拥有足够的专业与经验可使他们成功。
大陆股市1999——2000年科技股价格泡沫