文档介绍：股指期货时代投资机遇
股指期货时代的投资机遇
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讲义纲要
第一部分 入门:全面认识股指期货
第二部分 进阶:股指期货的综合应用
第三部分 展望:股指投资时代的新机遇
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保证金制度
2500
X300
X10%
=75,000元
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沪深300股指期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。
当日无负债制度
盘中试结算
分级结算与结算联保制度
每日结算制度
开仓价
结算价
收盘价
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强行平仓制度
什么情况下会被强
制平仓？
履约保证金
可用保证金
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现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差价结算的方式,了结到期未平仓合约。
交割结算价采用到期日沪深300现货指数
最后两小时所有指数点算术平均价。
股指期货采用现金交割方式，以开仓价
和交割结算价的差额，计算交割损益。
现金交割制度
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保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
*期货投资者保障基金
*第三方管理的结算通知方式
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三）股指期货的投资策略
1、股指期货的功能
2、指数化投资
3、投机工具
4、对冲风险与套期保值
5、套利
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股指期货市场功能和投资机会
市场套利功能
—风险投资
套期保值功能
—规避风险
指数化投资功能
—组合资产
价格发现功能
—价差投机
股票指数
期货市场
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套期保值——对冲风险
沪深300指数周线(-)
2005年2月26日
1046点
2005年6月4日
818点
2006年6月2日1412点
2006年8月11日1222点
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价格发现——差价投机
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指数化投资——组合资产
沪深300指数走势
上海能源（600508）走势
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指数基金
由于股指期货是保证金交易，通过股指期货的多头和国债的多头，可以合成无杠杆的指数化投资。这样股指期货的多头，不再被理解成一种投机交易，而是一种资产配置行为。
这种指数型基金在跟踪基准指数收益的同时，基金经理通过短期利率和债券头寸的管理，可以强化收益。
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第一部分小结：股指期货的概念汇总
股指期货，沪深300指数合约；
股指期货交易特点（对比商品期货特点？）；
股指期货交易制度（现金交割、熔断制度）；
股指期货功能/投资策略（投机、套保、套利）；
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Ⅰ.怎样利用股指期货进行投机操作
第二部分 股指期货的综合应用
一）三种经典投资策略
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股指期货投机操作
预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）
预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）
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“双向”与“T＋０”交易操作过程
以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略）
卖出开仓（1620）
第一回合：保证金48600元
买入平仓（1741）
亏损:(1620-1741)×300＝-36300元
反手再买开仓
（1741）
第二回合：保证金52230元
卖出平仓
（1901）
盈利:(1901-1741)×300＝+48000元
反手再卖开仓（1901）
第三回合：保证金57030元
买入平仓(1867）
盈利:(1901-1867)×300＝+10200元
反手再买开仓
(1867)……
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影响股指期货的主要因素
基本分析：经济增长、通货膨胀
、 财政政策与货币政策、 汇率变动
、 政策因素、指数成份股变动等
技术分析:
分析更侧重中短期的预期。
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Ⅱ.怎样在股市和期市之间 进行套期保值
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套期保值交易的目的——规避风险
风 险
非系统性风险（个股风险）
系统性风险（整体风险）
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套期保值原理
股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动
通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到