文档介绍：公司法人治理与财务控制
2。经 营 决 策 上 的 短 期 行 为
减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 的 费 用
会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则).
会计企 业 的 后 劲 没 有 直 接 联 系.
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
但 是, 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (两 权 分 离 的) 大 型 企 业.
美 国 的 杜 邦, 通 用 电 器, 宝 洁, 可 口 可 乐,
摩 托 罗 拉 和 尼
德 国 的 奔 驰, 西 门 子, 大 众, 及 拜 尔.
日 本 的 丰 田, 三 铃 和 日 立.
南 韩 的 现 代, LG，大 宇 和 三 星
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
这 些 企 业 的 共 同
特 征(跨 国 界， 跨洲 际， 跨 文 化) 是 什 么?
上 市 公 司.
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
这是必然还是偶然?
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
1. 美/英之路
高级经理人员的激励
报酬机制
美国大公司总经理的报酬结构
基本工资
奖金(利润分成)
认股权
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
无 论 是 计 划 经 济 还 是市 场 经 济，股 票 价 格 都 是 唯 一 的
向 前 方 看 的
能 比 较 客 观 全 面 地 反 映 企 业 后 劲 的 变 量
核 心 是：
不 是 股 票 市 场是 否 完 善
而 是 有 没 有 其 它 变 量 能 超 越 股价 的 前 瞻性，全 面 性， 客 观 性
“自古 华 山 一 条 道” （两 权 分 离 的 企 业）
大 部 分 企 业 是 非 上 市 企 业
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
2. 日 本 / 德 国 模 式
大 股 东 的 相 对 稳 定
大 股 东 对 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 体决 策 制 度
终 身 雇 佣 制
外 部 经 理 人 员 市 场 不 存 在
很 少 日/ 德 公 司 给 高 级 经 理 人 员 认股权
日 本 公 司 高 级 经 理人员 的 收 入 远 低 于他 们 的美 国 同 行
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II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
3. 东 南 亚 家 族 企 业 模 式
香 港 的 上 市 公 司：
董 事 会 成 员 控 股 平 均 值 为 % (%)
南 韩 的 家 族 企 业
五 大 家 族 企 业 (包 括 现 代，大 宇，三 星，LG) 大 股 东 控 股 平 均 值 为 %
三 十 家 大 型 家 族 企 业 大 股 东 控 股 平 均 值 为 %
这是为什么？
II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性
现 代 企 业 制 度 与家族企业的竞争
III. 中国民族企业发展路在何方？
. 企 业 制 度 兴 国
国 家 的 富 强 取 决 于 企 业 的 实 力
企 业 的 发 展 有 赖 于 健 全 的 企 业 制 度
企 业 制 度 的 核 心 在 于 解 决 以下 问 题
使高级经理人员和 股 东 成 为 “ 同 一 条 战 壕 里 的 战 友”
III. 中国民族企业发展路在何方？
现代企业制度之路
美/英
日/德
家 族 企 业
特 别是 南 韩 模 式
年份 国有 集体 个体 其它 年份 国有 集体 个体 其它
1978 1991
1979 1992
1980 1993
1981 1994
1982 1995
1983 1996
1984 1997 18.