文档介绍：第五章择期外汇交易与掉期外汇交易
例4:即期汇率USD/CHF=
3个月远期差价120/140
6个月远期差价260/300
客户向银行要求做一笔美元兑瑞士法郎的择期外汇交易,请计算外汇银行报出3个月至6个月的任选交割日第五章择期外汇交易与掉期外汇交易
例4:即期汇率USD/CHF=
3个月远期差价120/140
6个月远期差价260/300
客户向银行要求做一笔美元兑瑞士法郎的择期外汇交易,请计算外汇银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率。
解:首先,确定择期交割期限内第一天和最后一天的远期汇率。
第一天的远期汇率,即3个月交割的远期汇率为:
USD/CHF=
最后一天的远期汇率,即6个月交割的远期汇率为:
USD/CHF=
然后选择对银行有利的报价。
根据以上分析,如果客户要求买入美元卖出瑞士法郎,则银行卖出美元时,,。如果客户要求卖出美元买入瑞士法郎,则银行买入美元时,,。所以,3个月至6个月美元兑瑞士法郎的择期远期交易,。
例5:2003年4月2日,美国A公司与德国B公司签订一份贸易合同,进口一套设备,金额为180万欧元,货款结算日期预计在1个月后到3个月之间。A公司预测欧元会升值,于是在4月2日与银行签订一份1个月至3个月的择期远期外汇交易合间,用美元买入180万欧元,外汇银行的外汇报价如下:即期汇率EUR/USD=,1个月远期差价20/15,3个月远期差价40/30
请计算A公司在1个月后到3个月的期间履行合同需要支付多少美元。
解:首先确定该外汇银行的择期外汇交易报价。根据外汇报价,1个月远期汇率的欧元卖出价为:-=
3个月远期汇率的欧元卖出价为:-=
所以1个月到3个月的择期远期外汇交易合同的汇率为:
EUR/USD=
因而A公司在1个月后到3个月期间执行合同需支付的美元金额为:
180×=
一、含义
外汇掉期交易指将货币相同、金额相同而方向相反,交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行,也就是在买进某种外汇的同时卖出金额相同的这种货币,但买进和卖出的交割日期不同。
二、特点
1、改变的只是交割期限,而非交易金额;
2、买入卖出须同时进行;
3、基本针对同一对手进行;
4、目的是为了轧平资金缺口。
第二节外汇掉期交易
三、分类
1、按交易对象分
(1)纯掉期交易:两笔外汇买卖与同一交易者进行的交易。
(2)制造掉期交易:两笔外汇买卖与不同的交易者进行的交易。
2、按掉期期限分
(1)短期交易:期限不超过一个月的交易。
(2)中期交易:在一个月到一年之间的交易。
(3)长期交易:期限超过一年的交易。
3、按交易种类分
(1)即期对远期的掉期交易最常见的形式
即期对次日:即期交割日——下一个营业日
即期对一周:即期交割日——一周
即期对整数月:即期交割日——1、2、3个月、半年
(2)即期对即期的掉期交易
隔夜交易:即期交易日——下一个营业日
隔日交易:即期交易日后第一个工作日——第二个工作日
(3)远期对远期的掉期交易
指对不同交割期限的远期外汇双方做货币、金额相同而方向相反的两个交易。
四、报价
1、双向报价方式同时报买入价和卖出价
2、常用基本点报价
五、掉期率的计算
1、规则天数掉期率的计算
掉期率=即期汇率×两种货币的利率差(%)×远期天数/360天
例:USD1=
远期天数90天
%
%
则:掉期率=×(-)%×90/360=
由于3个月的美元定期利率高,则美元远期贴水,
所以,90天远期美元兑日元的汇率应为:
-==
2、不规则天数掉期率的计算
规则:
(1)找出最接近不规则天数的前后两个规则天数的掉期率。
(2)计算出前后两个规则天数的掉期率差额和这两个交割日之间的天数。掉期率差额除以该天数等于每一天的掉期率。
(3)计算出不规则天数交割日期与前一个规则天数交割日期之间的天数,这个天数乘以上一步得到的每一天的掉期率,可以得到这些天数的掉期率。
(4)第三步得到的掉期率加上前一个规则天数的掉期率,可以得到不规则天数的掉期率。
例:一个客户3月5日要与银行做一笔交割日期为4月17日