文档介绍：远期外汇交易
一、远期外汇交易的概念(期汇交易)
远期外汇交易(forwardexchangetransaction)买卖双方先行签订合同,规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间,到规定的交割日,按合同规定,卖方交汇,买方收汇的远期外汇交易
一、远期外汇交易的概念(期汇交易)
远期外汇交易(forwardexchangetransaction)买卖双方先行签订合同,规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间,到规定的交割日,按合同规定,卖方交汇,买方收汇的外汇交易。
期限范围
最短:
长的:
常见:
超过1年的超远期外汇交易。
)
3天
达5年
1、2、3、6等整数月
二、远期外汇交易的交割日
1、固定交割日
标准期限的远期交割日(Standardforwarddates
在即期交割日(spotdate)的基础上推算营业日
标准期限的远期外汇交割日的决定法则:
法则一:在对应即期交易交割日的基础上
向后推算
即期交易的交割日
案例1.
3月15日买入1个月期的外汇
3月16日
3月17日
4月15日
4月16日
远期外汇交易
的交割日为4月17日
如果4月17日是相关国家假日,则远期交割日?
顺延至下一个共同营业日
见法则二
法则二:假日顺延
法则三:如即期交割日是月份的最后营业日,
则远期交割日是到期月的最后一
日,非营业日则前推
如果6月30是假日,则1月期远期外汇的交割日为?
案例2:
外汇买入日
5月29日
对应
即期外汇交割日
5月29日
5月30日
5月31日
对应1月期
远期外汇交割日
6月29日
6月30日
6月29日。
5月31日
6月30日
即月底往前推,不能跨月
2、非固定交割日
在约定的期限内任意选择一个营业日作为交割日,即择期外汇交易。
可分为两种:
1、部分择期——确定交割月份但未确定交割日。
案例:5月20日,A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易,约定8月份进行交割,则A公司可以在8月1日至8月20日的任一个营业日内向B银行提出交割。
2、完全择期——客户可以选择双方成交后的第三个营业日到合约到期之前的任何一天为交割日。
案例:上例中A公司可以选择从5月23日至8月20日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。
三、远期汇率的报价
远期外汇的报价方式有两种,一种是直接报出远期外汇的具体数字,我们称为直接报价法。另一种是只报出远期外汇与即期外汇的点数,即报出远期外汇的升水、贴水、平价,我们称为点数报价法。
(1) 直接报价法例3-9纽约外汇市场,某日的USD/SFR外汇牌价是:
期限 USD/SFR
即期 ~
1个月 ~
2个月 ~
3个月 ~
6个月 ~
12个月 ~
从上表可见,美元对瑞士法郎的即期汇率是直接给出的,不需要根据即期汇率和升贴水数来折算远期汇率。
(2) 点数报价法
点数报价法是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期汇水的点数。远期汇水(forwardmargin)是指远期汇率与即期汇率的差额。
若远期汇率大于即期汇率,那么这一差额称为升水(premium),表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率,那么这一差额称为贴水(discount),表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等,那么就称为平价(atpar)。这种报价方法是银行间外汇报价法,通过即期汇率加减升水、贴水,就可算出远期汇率。
点数报价法除了要显示即期汇率之外,还要表明升水或贴水的点数。一般以汇价的万分之一为1点。例如,。点数报价和即期汇率报价一样,要同时报出买入价和卖出价。
(3) 升水、贴水的判断
在采用点数报价法时,如何判断某一种货币相对于另一种货币是升水还是贴水,这关系到远期外汇交易者能否读懂远期汇率。所以,首先要读懂升水、贴水数。
例3-
在上表中我们可以看到EUR/USD和USD/JPY的1个月、3个月、6个月的点数都是由小到大排列的,这表示单位货币相对于报价货币升水,报价货币相对于单位货币贴水;在上表中我们还可以看到USD/HKD的1个月、3个月、6个月的点数是由大到小排列的,这表示单位货币相对于报价货币贴水,报价货币相对于单位货币升水
(4) 远期汇率的计算
在不考虑标价方法的情况下,我们可以按如下公式来计算远期汇率:
单位货币的远期汇率=即期汇率+单位货币相对于报价货币升水(小大)
单位货币的远