文档介绍：基于供应链金融的应收账款融资博弈分析
[摘要]中小企业融资难成为制约其持续稳定发展的主要因素,作为供应链金融融资模式之一的应收账款融资,打破了中小企业应收账款多但融资利用率低、融资渠道狭窄的困境,为解决中小企业融资问题提供了新的选择路径。基于供应链金融的应收账款融资博弈分析
[摘要]中小企业融资难成为制约其持续稳定发展的主要因素,作为供应链金融融资模式之一的应收账款融资,打破了中小企业应收账款多但融资利用率低、融资渠道狭窄的困境,为解决中小企业融资问题提供了新的选择路径。运用博弈理论分析核心企业、中小企业、银行在应收账款融资过程中的决策,解决了供应链金融应收账款融资的纳什均衡问题。研究发现,供应链金融应收账款融资在降低企业融资成本、提高银行放贷率等方面具有重大意义。
[关键词]供应链金融;应收账款融资;Stackelberg博弈模型;博弈分析
[DOI]1013939/jcnkizgsc201918039
1引言
据全国中小企业协会统计,截至2017年底,全国工商登记的中小企业总数超过4200万家,占全国企业总数的99%以上。中小企业创造的最终价值超过国民生产总值的60%,税额超过国家税收总额的55%。与此同时,中小企业提供了80%以上的城镇就业岗位,促进了国民经济平稳较快增长,在缓解就业压力、优化经济结构、刺激技术创新等方面发挥着越来越重要的作用。但是,中小企业面临的融资难问题,在一定程度上制约了中小企业的稳步发展。供应链金融下的应收账款融资模式,为中小企业融资提供了一个很好的平台,可以有效缓解中小债权企业融资困难问题。
2研究综述
国外学者十分重视供应链金融问题的研究。JamesRMyers等认为,供应链核心企业具有信用高、融资容易的优势,同时还掌握着供应链成员的信息,由此可以形成一个信用整体获得银行融资,从而实现整体利益。DrErikHofmann发现,过去的供应链实现了物流和信息流整合,却忽视了资金流整合,而供应链金融则是从整体角度解决影响供应链发展的资金流动问题,打破供应链中的不平等因素,实现总体利益的提高。MichaelLoamoureux提出,供应链金融是由核心企业主导,对资金的可得性及成本预测进行系统性优化的过程。
国内学者罗正英等运用关联策略搭建大企业与中小企业的信誉体系,以实现供应链内信息共享和信用共享,提高整体水平,降低中小企业的融资成本,优化整体链条的资金流。严广乐从博弈论视角分析了涉及第三方物流企业的债权控制融资模式和没有涉及第三方物流企业的物权控制融资模式,研究了供应链金融生态系统成员之间的关系,阐述了供应链金融的融资机制,以解决中小业融资难问题。张琅等运用演化博弈方法研究了应收账款质押融资模式下影响中小企业违约率及商业银行信贷提供率的因素。曹文彬等运用违约罚数与博弈论相结合的方法,对比传统应收账款融资和供应链金融应收账款融资的纳什均衡,得出供应链金融应收账款融资可实现帕累托有效率的均衡,降低企业融资成本,提高银行放贷率。
国内外学者研究了供应链金融解决中小企业融资难问题,但少有学者从不同角度分析应收账款融资优势并进行定量分析,尤其是利用双重Stackelberg博弈模型研究供应链金融模式下的应收账款融资模式,以及应收账款融资各参与主体之间决策的纳什均衡。
3博弈主體与基本假设
在供应链金融融资模式