文档介绍：短期融资券主体信用评级报告
受评主体
山东高速的前身是山东省高速公路有限公司,成立于 1997 年 2 月, 由济青高速公路管理局、山东省济德高速公路工程建设办公室、山东省公路管理局和山东省交通开发投资公司共同出资 亿元设立。 1999 年,山东省政府以鲁政字【1999】136 号文批准,同时经由山东省高速公路有限公司股东大会同意,将公司企业性质变更为国有独资公司,并更名为“山东省高速公路有限责任公司”;2008 年,山东省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“省国资委”)以鲁国资企改函【2008】11 号文批准,公司更名为“山东高速集团有限公司”,注册资本为 亿元;2010 年,省国资委以鲁国资产权函【2010】18 号文批准,将资本公积 亿元和未分配利润 亿元转增为实收资本,转增后公司实收资本为 亿元。省国资委是公司的出资人和实际控制人,持股比例为 %。截至 2015 年 6 月末,公司注册资本为 亿元人民币。
公司经营范围主要包括高速公路经营与管理、路桥施工建设、油料销售和建筑商品销售等路域经济,以及经营银行、保险等金融业务。截至 2014 年末,公司运营管理收费路桥里程 2, 公里,新增高速公路主要是武汉至荆门高速公路(以下简称“武荆高速”),全长 公里。截至 2015 年 6 月末,公司共有 32 家二级子公司,其中二级全资子公司 18 家、二级控股子公司 14 家。其中公司持有山东高速股份有限公司(股票代码:600350,以下简称“山高股份”)% 的股份和山东高速路桥集团股份有限公司(股票代码:000498,以下简称“路桥集团”)%的股份。
宏观经济和政策环境
现阶段我国传统制造行业产能过剩,市场需求疲软,主要经济指标不能延续以往快速增长态势,财税收入增长缓慢,社会生产对融资的依赖加重,全社会融资规模适度增长,2015 年以来,部分经济指标增速继续放缓,经济发展处于“新常态”;未来短期内我国经济下行压力仍较大,长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓,经济运行面临较多的风险因素
近年来我稳运行,但主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。按照可比价格计算,2012~2014 年,我国 GDP 同比增速分别为 %、%和 %,增速逐年放缓;同期,规模以上工业增加值同比增速由 %降至 %,固定资产投资(不含农户)同比增速由 %降至 %,降幅明显。此外,近年来国际国内需求增长减慢,社会消费品零售总额同比增速由 2012 年的 %降至 2014 年
的 %,进出口贸易总额同比增速由 %降至 %。经济增长的放缓
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短期融资券主体信用评级报告
制约财政收支规模的扩大,近年来我国财政收入同比增速逐年收窄, 2014 年公共财政预算收入增速仅为 %,政府性基金收入仅为 %。 2015 年前三季度,我国国民经济增速持续下滑,GDP 同比增速为 %, 较上年同期下降 个百分点。2015 年 1~9 月,规模以上工业增加值同比增长 %,增速比上半年回落 个百分点;固定资产投资(不含农户)同比名义增长 %,社会消费品零售总额同比名义增长 %,进出口总额同比下降 %。同期,全国公共财政预算收入完成 万亿元,同比增长 %。同时,全社会融资规模增量为 万亿元,新增人民币贷款 万亿元。截至 2015 年 9 月末,我国广义货币(M2)余额为 万亿元,同比增长 %。整体来看,现阶段我国传统制造行业产能过剩,市场需求疲软,主要经济指标不能延续以往快速增长态势,财税收入增长缓慢,社会生产对融资的依赖加重,全社会融资规模适度增长,部分经济指标增速继续放缓,经济发展处于“新常态”。
针对经济下行压力增大、财政增收困难,国家加大财政政策和货币政策领域的定向调整。在继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策基础上,国家继续推进政府债务管理并推行地方政府债券置换,实施信息电网油气等重要网络、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通运输、健康养老服务、能源矿产资源保障七大类重大投资工程包等财政政策,央行普降金融机构存款准备金率、实施定向降准和下调人民币存贷款基准利率;国务院坚持改革,实施创新驱动发展战略,大力推进大众创业、万众创新,激发全社会创新潜能,培养和催生经济社会发展新动力;发改委精简前置审批,实施企业投资项目网上并联核准,改革投融资体制,积极推广政府和社会资本合作模式,出台基础设施和公用事业特许经营办法,