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各类并购协议介绍刘铭纲律师课件.ppt

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各类并购协议介绍刘铭纲律师课件.ppt

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*********************
刘铭纲律师
1
简介
本PPT为投并购专家刘铭纲律师讲课内容
刘先生毕业于悉尼科技大学法学院,曾任职于上海市政府发改委;央企--中国华润(华源)集团法律部长、后职著名的荷兰TNT大中国区
有超过20年著名500强高级管理实战经验,在国内外重大投并购重组法律事务方面都能见到他的影子
著作权所有,盗用者必究
联系:******@
2
讲解目录
一,投资并购框架协议(也有称并购意向书、备忘录)的介绍
二,各类投资并购正式协议的设计、介绍
三,要特别关注的规定、事项和程序
(收购国资、外资收购等)
四,股权的变更与过户的流程
3
一,投资并购框架协议的起草和签署 (并购意向书、备忘录)
并购标的条款
(股权/资产的对象,范围)
*保密协议或保密条款
(一是防止并购方对目标公司的并购意图外泄,二是防止并购方将目标公司提供的资料外泄)

(明确双方提供的资料范围,供尽职调查)
4
二,投资并购正式协议的设计、起草和签署
(一),投资并购协议的种类
(注意“股权”与“股份”在法律定义上的区别)
资产收购方式:双方只要签署资产购买协议即可,协议侧重说明并购标的的各项资产并附表格。并要交易后及时进行产权过户。
股权收购方式:较为复杂,如收购标的公司全部股权,双方需签订“股权购买协议”(股权转让协议);如并购一部分股权,则双方还要签署“股东协议”(合资协议)。
:股权不转让,而通过稀释其他股东的股权来获得股权。
6
(二)投资并购正式协议的内容
陈述与保证条款
陈述与保证条款是最长的条款,内容最繁杂,是双方的承诺权利与义务的条款(一般律师功力越深,这一条款的内容就越详尽,收购方权利越有保障)。
要求卖方保证公司负债情况的真实性,光有承诺是不够的,通常办法是:要求卖方列出负债清单,并保证交易时,清单以外债务购买方不再承担。
履行并购协议期间责权的条款
评估日/签署日到交割日之间,尽快完成核准;进驻盘点;用章管理;防止转移、抵押、分红。期间利润与亏损通常双方对半。
并购协议履行的条件
,一切保证承诺均属实;;双方才开始交割股权资产,支付价金(一般分2—3期支付)。
(共同账户或开立第三人账户或交付保证金)。
7
如果目标公司系国有资产,有关股权转让或者增资涉及国有产权的,需要按照国有产权转让的规定履行全部必要的审批程序。该等程序包括:
,除要审计外,国有资产监督管理机构还要委托中介结构进行资产评估


(拍卖和招投标的方式)
9
,交易价格低于评估结果的90%时,应暂停交易,在获得产权转让批准机构同意后方可进行
。如金额大、一次付清确有困难的,可采取分期付款。但首期付款不得低于总价款的30%,其余款项应当提供担保,并应当按支付延期付款利息,付款期限不得超过1年
,没有职工安置问题
,目标公司内部(董事会)决策程序应作出同意决定,如转让后国资不再拥有控股地位的,则涉及职工身份置换,该置换方案应当获得职工大会对方案的同意
,必须附有律师出具的法律意见书
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(二)、企业改制与职工身份置换或福利
如果项目涉及国资不再拥有控股地位的则应当进行职工身份置换,因此将发生经济补偿金支付,需要注意的问题包括:

,要按照政策处理好与职工的劳动关系,劳动者获得身份置换经济补偿金
改制企业拖欠职工的工资、医疗费和职工住房公积金以及企业欠缴的社保等要按有关规定予以解决(或作为负债在价金中扣除)
企业可用国有净资产支付解除职工劳动关系的身份置换补偿金
,补偿金一定要及时发放,不能留在企业,被经营者挪用的案例很多
,目标公司原职工应缴未缴的福利、医疗、住房等费用也应予以关注,防止这种隐性债务转嫁到收购方头上来
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解决方法:
在转让或增资协议中可以先约定业已明确的经济补偿金和其他各项相关费用约定由转让人承担,其次采用兜底约定方式明确由转让人承担解决与职工身份置换工作的义务同时承担由此发生的所有费用包括社保、住房、医疗、福利。所需费用在对价中扣除。
(三)、外国投资者并购境内企业
法律依据:《外国投资者并购境内企业规定》,俗称06年六部委“10号文”、03年“3号文”。
适用范围:外国投资者并购境内企业、外国投资者设立的外资企业并购境内企业。
,要符合《外商投资产业指导目录》的要求。
,外国投资者并购不得持全部股权;,并购后仍应中方控股;,外商不得并购。
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