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投资支出
InvestmentSpending
1
为什么投资理论很重要?
短期:宏观经济波动的最主要原因
短期:产品市场与货币市场的联结,宏观经济政策的主要调节对象
长期:资本深化的途径
2
存量与流量的关系
存量:在某个时间点上保有资源的数量
流量:在一个时间段内存量的变化
3
一、资本的存量需求与投资流量
1、最优资本存量确实定
最优资本存量/合意的资本存量决定于:
资本的边际产品价值
资本的本钱
4
K
MVP、rc
YY:资本的边际产品价值
K*
5
资本的边际产品价值的决定因素
预期产出
技术进步
6
资本本钱的决定因素
利率
预期通货膨胀率
折旧
7
证券市场与资本本钱
股市是筹集资金的重要渠道
股市的资金筹集本钱一般高于借款(因风险小)
股市繁荣时,资本本钱低;股市萧条时,资本本钱高
8
税收的影响
企业所得税:
降低资本的边际产品价值
加大股市的融资本钱
投资税减免:降低资本本钱
9
宏观经济政策的影响
财政政策
企业所得税率
投资税减免
高支出会抬高利率,增加资本本钱
货币政策
降低利率,使合意的资本存量增加
10