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上市公司看好氨伦市场.doc

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本刊编辑部今年春节之后,有“纺织工业味精”之称的氨纶价格持续大幅攀升,目前氨纶40D和20D的均价已分别上涨到88500元/吨和123000元/吨左右。业内人士称,由于需求充足以及原材料上涨幅度不大,今年***纶行业的景气度将维持在较高水平。
龙头企业华峰***纶成为行业复苏的最大受益者。公司发布业绩预告称,%~110%。受益行业复苏的公司不只是华峰***纶家。主业为***纶的舒卡股份亦公告,预计公司达到2∞。
多重因素助推价格走高
2006年10月13日,商务部发布终裁公告,决定对原产于日本、新加坡、韩国、台湾地区和美国进口氨纶征收反倾销税,税率为0%~61%,期限为5年。消息公布之后,***纶价格开始路飙升。此前氨纶价格已经历了一波急剧的下跌,2005年和2006年上半年已跌到成本价之下,国外厂商由于成本较国内厂商高而难以承受。
光大证券研究员李婕认为,中国是主要的***纶消费市场,反倾销及***纶前期的低价对国外各厂商均造成一定打击。
全球第二大***纶生产国韩国原具有8万吨左右的产能,约占全球的18%,其产能目前处于减产状态。其他厂商包括英威达也准备将产能向中国转移。这些因素短期内引起全球供求关系变化,造成供应紧张的局面,导致我国***纶出口大幅增长,而进口大幅下降,2006年出口同比增长了210%,进口则下降了48%。
国泰君安研究员任静指出,去年年底来自国外的订单骤然放大,是氨纶价格飙升的一个重要因素。此外,纺织服装档次逐渐提高,使用***纶的纺织面料品种越来越多,经历几年的大幅下跌后价格相对便宜,也是氨纶备受青睐的原因。“莱卡”即氨纶的俗称,在纺织业内,有“无氨不成布”的说法。
氨纶近期的价格可谓涨势如虹。国泰君安的研究报告显示,在去年12月21日,氨纶40D价格由59500万元/吨提高到63000万元/吨后一路快速上升,今年1月15日即达到77000万元/吨,1月17日再次提高5000元,1月18日又涨1000元至83000万元/吨。
在不到一个月的时间里,氨纶平均价格上涨了23500元/吨,涨幅高达39%。
行业研究员纷纷表示,***纶涨到现在这个位置,出乎大多数人的预料。“化纤产品常出现暴涨暴跌的情况,所以觉得1月份的价格就很悬了,没想到还在涨”,一研究员称。她表示,***纶价格自1月的高位继续攀升,说明市场还是有很大需求的。
氨纶价格将保持坚挺
业内人士分析,2007年氨纶仍将维持在较高价位,价格上涨带来的新增产能将对2008年的价格有一定压力,但受每年约增长15%的需求支撑,价格大幅下降的可能性不大。
任静分析,2006年全国氨纶的产量大约是18万吨,2007年将上升到20万吨左右。目前,全国在建的氨纶项目并不多,2008年新增的产能也不会很多。
一业内专家认为,氨纶行业再出现前两年的恶性竞争可能性不大,即使有企业要新建氨纶项目,也至少需要一年半以上的时间才能够建成投产,短期内并无能力与华峰***纶等现有企业竞争。
李婕表示,华峰氨纶这样的龙头企业有可能收购其他企业,行业的集中度将有所提高。公司募集资金投资的4个项目建成投产将为公司增添细旦等高附加值产品,毛利率同比仍将大幅提高。
华峰氨纶招股说明书显示,公司生产所需的主要原料是PTMG和MDI,其中PTMG和MDI在***纶的固体成分中分别约占80%和20%。假设2006年成本因素与成本结构与2D05年保持不变,PTMG平均单位采购价格每上升10%,%;MDI平均单位采购价格每上升10%,%。
任静表示,几个月以来PTMG的价格基本没有变化,而MDI的均价从21700元/吨上涨到22000元/吨,仅仅上涨了约300元,涨幅远远不及氨纶的涨幅。
光大证券李婕称,华峰氨纶的成本构成中,原材料占到55%。她预计MDI价格将维持基本稳定且略有下降,逐渐回归到20000万元/吨的合理价位。任静也认为,随着烟台万华逐步扩大MDI产能,MDI价格将基本维持稳定。
上市公司纷纷涉足氨纶
除华峰氨纶外,舒卡股份、新乡化纤、佛塑股份及辽源得亨等公司也纷纷涉足氨纶产业,打算痛快地享用一顿氨纶行业复苏的“大餐”。
舒卡股份日前公告,公司计划定向增发收购控股股东双良科技所持有的江苏友利特种纤维有限公司的75%股权。友利特纤的产能为10300吨/年,置入舒卡股份后,舒卡股份的全部产能将达到17300吨/年,形成规模效应。
2006年11月,佛塑股份与全球******纶项目,佛塑股份占合资公司10%的股权。
银河证券魏志华指出,新乡化纤6000吨差别化氨纶纤维一期工程已投产,并准备上马年产1万吨差别化氨纶纤维项目、年产3000吨连续聚合氨纶纤维项目,有望跻身我国氨纶领域3强之列。
光大证券彭丹雪表示,2006年4季度以来的***纶价格上涨,使得古越龙山的氨纶业务不会再现往年的巨亏,全年基本可以实现盈亏平衡。 2544366