文档介绍：该【第二篇投资组合管理课件 】是由【gxngqvk】上传分享，文档一共【36】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【第二篇投资组合管理课件 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。投资组合管理
投资组合管理
知识结构
知识结构
本章内容
两证券组合,收益与风险
多证券组合
无差异曲线
有效边界
可行集
最佳投资组合点
本章内容两证券组合,收益与风险
一、多样化与组合构成
(一) 组合的含义
(二) 分析的假设
1. 忽略市场交易成本
2. 信息是免费的
3. 投资者评价信息的方法是一致的
4. 投资者仅关注他们所投资的期望收益和风险
5. 投资者持有资产相应的一段时期
一、多样化与组合构成(一) 组合的含义
(二)风险与期望收益的转换
(1)单一证券的收益衡量。
(2)单一证券的风险衡量。
(二)风险与期望收益的转换
(1)两种证券的相关性衡量。
协方差
相关系数
(2)两证券组合的收益衡量
(3)两证券组合的风险衡量
(三)最佳投资组合点的确定
(1)无差异曲线定义。
(2)无差异曲线的特征。
①每一个投资者都有无数条无差异曲线,位于上方的无差异曲线所代表的效用水平比下方的无差异曲线所代表的效用水平高。
②每一条无差异曲线都是上升的,因为投资者是风险厌恶的,所以如果要让他承担更大的风险必须支付更高的收益。
③无差异曲线上升的速度是递增的,这说明随着风险的增加投资者对它的厌恶程度是上升的,为弥补增加的一单位风险必须支付更多的收益。
④无差异曲线是不相交的,如果两条无差异曲线相交,就会出现矛盾。
(三)
(3)不同类型投资者的无差异曲线
(3)不同类型投资者的无差异曲线
可行集指的是由N种证券所形成的所有组合的集合,它包括了现实生活中所有可能的组合。也就是说,所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部。
(1)有效集定理
对于一个理性投资者而言,他们都是厌恶风险而偏好收益的
对于同样的风险水平,他们将会选择能提供最大预期收益率的组合;
对于同样的预期收益率,他们将会选择风险最小的组合。
有效边界必须同时满足上述两个条件,因此MA两点之间上方边界上的可行集就是有效边界