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陈岗刘兰娟随着纳斯达克的跳水,“.Com”泡沫的破灭,企业大量裁员、破产或重组。企业经营者希望通过合并、拆分来拯救企业。
一、联想的拆分重组
联想自1984年成立起,16年间动了三次大手术。1993年,国外电脑巨头横扫中国,国内微机品牌面临生死存亡,联想集团总裁柳传志大胆启用杨元庆,组建庞大的电脑事业部力挽狂澜。1997年,香港联想巨额亏损,牵连整个集团风雨飘摇,柳传志断然将香港联想与总部合并,起死回生。1999年底,当时已成为中国最大的高科技厂商的联想集团开始业务拆分,神洲数码与联想电脑分家。前两次重组都是在危机关头,九死一生,后一次拆分重组是联想第一次主动的战略转型。
联想为实现2010年进入世界经济500强的目标,要求2005年,整个联想集团的营业目标就一定要达到100亿美元。要实现这一目标只有两条路线可选:一条是把一类或几类产品沿着精专、纵深的路发展下去,走国际化的道路,成为一个全球品牌的企业,像美国IT领域内的一些大企业如英特尔、微软、CISCO、戴尔一样;而另一条是走本土化发展之路,把业务的面拓宽,从一种类型的产品发展到多种类型,然后从产品类型进入服务类型,在产品和信息服务两个领域成为中国最著名的名牌企业。
联想冷静地选择了走第二条路,也就是走本化发展之路,也是唯一可以选择的路,因为以联想集团现有的水平,还没有能力选择国际化的道路(柳传志语)。在联想的长期发展过程中,两位少帅――杨元庆和郭为都已成熟,显示出各自超凡的能力,并各自带出一支队伍,一山不容二虎,以史为鉴,为了避免两败俱伤,也要求柳传志解决好这一问题。柳传志从业务、人事、资产三方面把联想集团公司拆分为两间子公司。
联想为这一次拆分作了长期的准备,组织结构的调整可追溯到1998年,当时,主要负责分销的联想科技开始逐渐淡出联想电脑的销售。2000年4月神州数码成立,联想内部拆分暂告一段落。
联想拆分,工程浩大。企业拆分包括两个部分:法律拆分和企业内部业务的拆分。拆分后原来的联想电脑公司继承了“联想”品牌,其业务主要为终端产品(如PC机、掌上电脑等)、办公用品(如激光打印机、传真机等)以及FM365网站、ISP(互联网接入服务商)等。而神州数码以原联想科技为基础,将业务定位在分销、电子商务和网络产品,使用新的“神州数码”品牌。原9000员工中的7000归入新联想,2000人归入新成立的神州数码。从1999年联想集团的280亿营业额简单来看,后来划归神州数码的那块,当年完成的数额为约100亿,划归联想的约有180亿。
2001年6月1日,神州数码从联想拆分出来在香港联交所独立上市。
二、AT&T的拆分重组
AT&T在电信业界占有重要地位,它是知名度很高的世界级电信运营企业,在垄断时期拥有强大的市场势力,即使在打破垄断后的自由竞争环境下,也获得了极大的市场份额。在过去的二十年里,AT&T进行了三次大的改组。第一次改组是被迫的而后两次是AT&T自主进行的。从AT&T的几次改组历史可以看出,这是市场竞争的必然结果。
第一次是1984年被美国联邦法院强行拆分。由于AT&T事实上的市场垄断地位,它不利于其它运营商的进入和在市场上进行有效的竞争。第一次拆分是被迫进行的。AT&T仅拥有长途电信和设备制造部门,本地业务则被划分为七个区域性贝尔公司经营。同时长途电信领域引入了竞争,拆分后AT&T虽处于竞争激烈的长途业务市场中,仍获得了长足的发展。
第二次拆分是在1995年9月,AT&T一分为三。AT&T仅保留电信业务,将设备制造部门分别成立朗讯科技与NCR计算机公司。这一次分离使AT&T将其业务集中于电信服务领域,业务包括长话服务。
2000年10月底,AT&T又进行了一次重组,将AT&T公司分为四家公司:AT&T消费用户业务集团(AT&TConsumer主营长途电话业务)、AT&T商业服务集团(AT&TBusiness)、AT&T无线业务集团(AT&TWireless)和AT&T宽带业务集团(AT&TBroadband)。第三次改组的主要原因是长途业务不景气,使得企业内部在资源安排上难以平衡。AT&T2000年第四季度的亏损高达17亿美元,主要是由于长途电话业务的收入下降、市场份额的减小。而企业服务、无线业务和宽带业务呈现良好的发展趋势。这次改组的目的是推动公司创新,使公司对市场需求的反应更加灵活,并且可更加集中于自身业务,不再受限于原来的AT&T的总体规划。
三、两家企业拆分行为分析
在垄断市场环境下,企业可借助外力,但在竞争市场环境下,企业需要通过自主提高或改善经营管理来取得优势。
企业拆分行为表明了业务策略与公司战略的关系。对每一个公司来讲,在经营多种业务时必会涉及到内部资源分配的问题,这种分配是以公司战略为目标的。虽然每项业务可能都会为公司带来增长,但并不具有相同投资收益和相同的贡献水平。公司集中力量发展某种业务的决策会体现企业的总体考虑,但肯定会影响到相应的业务部门,这种相互影响是多种经营不可避免的。同时某项业务的不良表现可能会影响到企业的整体业绩,并最终影响投资者的投资意向。如果让它们各自独立发展,就可以形成自己的发展战略和策略,直接面向市场,不受其它部门或业务在资源上的限制。
企业拆分有利于拆分后的公司明确自身的方向,便于业务拓展。同时也更透明地、直接地显示出拆分后的公司业务性质和风险因素,为不同的投资者提供不同的投资选择。拆分后的公司可以按照各自的需要进行融资以及业务发展计划、包括并购及合营;可以作为的经营实体进入资本市场,并按照个别资本的需求进行集资。
企业重组也同时表明业务整合和业务拆分的辩证关系。从联想来看,它是在进一步拓宽业务面的同时,为了保持集中投入使在某项业务中更专业而做的业务拆分。拆分后的联想和神州数码各自独立,在保持原联想的企业文化和服务标准下向各自的方向发展。
由于联想主营业务PC在2001年进入了冬季,神州数码的主营业务电子商务平台、软件等业务对联想进入的门槛较低,拆分后的联想和神州数码将面临相互竞争的局面。这是老一代联想人不愿意但不能回避的现实。虽然在神州数码上市的发布会上两家公司宣称会按预定的发展战略前进。联想的掌门人杨元庆在回答今后两家是否会存在竞争时说“至少在两三年内还不可能”,言下之意竞争是迟早的事,尤其是两家本质上相同点较多的公司。
拆分后作为两个独立的上市公司,各自对自己的股东负责,为生存和发展而奋斗。双方必然会有竞争。两家公司相互不竞争,并不能排除其它公司不来与其竞争,对于联想和神州数码来讲只不过多了一个竞争对手而已。只要把握住良好的心态,并不一定是坏事。
AT&T拆分后的四家公司在目标市场上有交叉性,AT&T消费用户业务集团将覆盖家庭固定电话和互联网的拨号接入服务(低速服务)。AT&T无线业务集团将覆盖无线通信服务,这不仅包含移动电话,也包括移动数据服务。AT&T宽带业务集团覆盖宽带服务,包括有线电视、高速互联网接入和电话业务等。AT&T商业服务集团将提供企业通信和网络服务。这四家公司业务是独立的,但它们仍将继续使用AT&T的标志,在承诺统一质量标准下通过竞争性的公司间协议进行业务捆绑。对于顾客来说它们仍然可以获得AT&T的质量;而对于各公司来说,它们不仅可以继续利用并发展AT&T的良好声誉,而且仍然可以继续推行它们已开发的各种业务组合,以互惠互利的伙伴关系联合经营。
企业拆分上市可以开辟新的融资渠道,因为如果上市公司业绩欠佳,就将失去配股等再融资能力。而拆分上市,可满足新的融资需要。拆分上市可以带来收益提升和股价上涨,拆分上市后,原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化,但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成。更为重要的是子公司拆分上市成功后,母公司将获得超额的投资收益。这样,母公司的业绩在大幅提升的基础上,还可保持一定的稳定性。子公司拆分上市后,证券市场的价值发现功能将使母公司迅速获得超额资本利得,从而使公司的价值增值,母公司的合理价值应当等于公司在子公司市值中所占权益的市值加上母公司扣除这部分权益后的价值。其股价必然会同步反映,从而推动自身股价的上涨。
公司拆分上市后,员工手中的股票与本公司的业绩直接挂钩,有利于激励管理团队和员工的工作积极性。
从联想和AT&T这两个IT重要企业的重组拆分案例可以看出,企业重组是在市场竞争条件下产生的,是以获得优势为目的的。在市场竞争条件下,企业的行为围绕竞争优势而展开。反过来竞争也会影响到企业关于组织及战略的选择。同时也看到我国的IT企业与国际大企业相比业务范围还不够广,拆分后的公司在业务发展方面有重叠性,因而在拆分后,很快就会开成相互竞争的局面,较难形成国外公司拆分后的相互合作,互惠互利的局面。另外目前,国内的市场经济发展还不健全,因而企业领导人个人的因素对企业的影响还较大。
(作者单位:上海财经大学经济信息管理系)
(责任编辑喻俊)
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