文档介绍：临时报告——重点行业总结——金属非金属之有色金属子行业总结报告
报告人:广发证券高级分析师于小飞
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提交时间:2003-12-19
有色金属行业年度总结报告
要点:1,在国际市场带动和国内经济增长的形势下,有色金属保持价格和产量保持同步增长;2,预计2004年稳增长的态势,总体产量会继续增加,铜、铝、镍等会继续上涨;3,有色金属行业股票价格有基本面的支持,将保持稳定的上涨格局,重点关注江西铜业、铜都铜业、山东铝业、吉恩镍业、锡业股份。
一、行业概述:自2001年11月上旬至今,世界有色金属价格持续上涨,特别是今年7月份之后,有色金属镍、铅、铜、锡、锌、铝都出现大幅度飙升,其中镍价涨幅最大。据LME数据统计,今年7月1日至12月10日短短3个多月时间里,%,其后依次是铅、铜、锡、锌、铝,%、%、%、%和1 %。除此以外,黄金、钯金、白金、白银等贵金属也出现良好涨幅。从世界范围来看,美国、日本、欧元区等在今年下半年呈现强劲复苏,特别是美国,今年第三季度GDP出现1984年第二季度以来单季最大增幅,%。另外,作为经济晴雨表的美国股市,也反映了美国经济良好的增长态势,今年7月初至12月10日,%%。这表明作为世界经济龙头的美国经济正步入实实在在的复苏进程。
日本、欧洲乃至全球经济在今年下半年普遍出现复苏的势头。据世界经济合作和发展组织(OECD)11月26 日预测,2004年全球经济复苏将开始加速,并预计该组织30个成员明年的经济增长率将达到3%,高于今年的 %。其中美国、欧元区、日本经济增长态势良好,%,%,%,%。世界经济复苏势必带动全球工业需求,进而推动有色金属价格上涨。而期货市场作为未来价格的发现或预期,提前作出上涨的反应也是情理之中的事情。
我国宏观经济的好转同样增加了对有色金属的需求,带动了有色金属价格的上涨。%。国民经济各个对有色金属消费量较大的部门都保持了较快的增长。汽车、内燃机、电动工具、冶炼设备、化工设备等,这些消耗有色金属较多的工业产品产量的大幅度增长,拉动了对有色金属的强劲需求,促进了有色金属价格的上升。另外,投资增长较快也是拉动有色金属需求的一个因素。1-10月,全社会固定资产投资共完成
,%,,%。
电力价格上涨,使得有色金属生产成本增加。进入下半年以来,华东、华中、华南出现持续高温酷暑天气,用电负荷接连创历史新高;进入冬季华北地区中的京津唐电网、河北电网和山西电网电力供应偏紧,出现较大范围的拉闸限电现象。电力价格的上升使得有色金属行业的成本增加,这也将促进有色金属市场价格的上升。
据对全国36 个大中城市的有色金属价格监测,10月份电解铜(1#) 元/吨,