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杜邦财务分析体系
基本财务比率
偿债能力计量指标
资产管理能力分析指标
盈利能力分析指标
市场价值分析指标
◇主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力
◇反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标两大类
短期偿债能力指标
●流动比率
●速动比率
●现金比率
长期偿债能力指标
●负债比率(资产负债率)
●股东权益比率
●权益乘数
●负债与股东权益比率
●利息保障倍数
一、偿债能力计量指标
(一)短期偿债能力指标
●一般要求流动比率保持在2:1的水平,即200%的水平。
●通常,从债权人的角度看,流动比率越高,公司短期偿债能力越强,债权人的权益越有保障;但从公司经营角度看,过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多,会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低。
●含义:公司流动资产与流动负债的比率,用以衡量公司的短期偿债能力。
●计算公式:
13>. 流动比率
2. 速动比率
●含义:速动资产与流动负债的比率,能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。
其中:速动资产= 货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
= 流动资产-存货-预付账款-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
●一般地,速动比率保持在1:1的水平,即100%的水平。
●速动比率越高,表明公司偿还债务的能力越强。
●计算公式:
3. 现金比率
●含义:现金类资产与流动负债的比率。这里的现金类资产包括货币资金和交易性金融资产。
●现金比率是衡量公司短期偿还债务的能力的最直接的指标。
●计算公式:
4. 现金到期债务比率
●含义:本期经营活动现金净流量与本期到期债务的比率。
●本期到期的债务包括本期的到期的长期债务和应付票据等不能展期的
债务。
●计算公式:
●分子采用经营活动现金净流量是因为经营活动带来的现金净流量较为
稳定,而投资活动带来的现金净流量不确定性较大。当采用筹资活动带
来的现金净流量偿还本期到期的债务时说明企业的现金周转已经出现了
问题。
5. 现金流量比率
●含义:本期经营活动现金净流量与流动负债的比率。
●计算公式:
增强短期偿债能力的主要因素:
可动用的银行贷款指标
准备很快变现的非流动资产,但不在“一年内到期的非流动资产”项目中反映
偿债能力的声誉
降低短期偿债能力的主要因素:
与担保有关的或有负债
经营租赁合同中承诺的付款
建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款
(二)长期偿债能力计量指标
●含义:负债总额对资产总额的比率,反映公司全部负债(流动负债和长期负债)在公司资产总额中所占的比率。
1. 负债比率/资产负债率
●该比率越高,表明公司偿还债务的能力越差,反之,则偿还能力越强。
●通常,资产负债率不应高于50%;当资产负债率大于100%时,表明公司资不抵债。
●计算公式:
2. 产权比率与权益乘数
●产权比率※
●计算公式:
●含义:负债总额与股东权益的比率。表明1元股东权益借入的债务总额。反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。
●该比率越低,表明公司的长期偿债能力越强,债权人贷款的安全程度越有保证,公司的财务风险越小。
●权益乘数※
◎资产总额与股东权益的比率。
◎该比率用来衡量公司的财务风险,权益乘数越大,表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小,公司的财务风险就越大。
◎计算公式:
3. 利息保障倍数
●含义:公司一定时期息税前利润与利息费用的比率,主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。
●计算公式:
●该比率至少应大于1。这一比率越高,说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高;如果利息保障倍数较低,则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障,就会使公司失去对债权人的吸引力。
●公式中的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用,还包括计入固定资产成本的资本化利息。
4. 现金流量利息保障倍数
●含义:公司一定时期经营活动现金净流量与利息费用的比率。
●计算公式:
●表明1元的利息费用有多少倍的经营活动现金净流量作保障。比收益基础的利息保障倍数更可靠。
●分子采用经营活动现金净流量是因为经营活动带来的现金净流量较为
稳定,而投资活动带来的现金净流量不确定性较大。当企业需要采用筹资活动带来的现金净流量支付利息时说明企业的现金周转已经出现了问题。
5. 现金流量债务比
●含义:公司一定时期经营活动现金净流量与负债总额的比率。
●计算公式:
●这一比率越高,说明公司的长期偿债