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投资管理办法
二○○二年元月
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华润(集团)有限公司投资管理办法
为了实现“通过坚定不移的改革和发展,把华润建成在主营
行业有竞争力和领导地位的优秀国有控股企业,并实现股东价值
和员工价值最大化”的历史使命,科学制定发展战略,合理分配
资源,健全和完善集团投资管理体制,客观评价项目,促进投资
决策的程序化、科学化,实现持续健康发展,特制定此管理办法。
第一部分总则
第一条本办法适用于集团、一级利润中心及其控股公司进行的
投资活动。
第二条本办法所述投资活动的形式包括新建投资项目和收购、
兼并等资本项下的经济活动;己有业务因扩大规模而需
再注资也包括在内。
第三条投资活动的基本目的在于顺应经济发展需要,适时调整
集团业务分布,不断提高资产质素与盈利能力,保持连
续健康发展,实现集团在不同时期的发展战略目标。
第四条集团的投资活动要与集团的发展战略相吻合。
行业战略:集团业务的有限度相关多元化与利润中心的
高度专业化;区分香港主业与内地主业;努力成为行业
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领导者;在发展中调整,以新业务带动发展;形成多元
化的相关优势和协同作用。
地域战略:立足香港,面向内地,在保持香港业务稳定
的基础上利用资金优势、体制优势与桥梁优势拓展内地
业务,投资内地,在未来五年内再造华润。
财务战略:执行稳健的财务政策;资金集中统一管理,
形成资金优势;利用有限责任分散风险,建立稳固防火
墙;严格财务管理,加强审计功能。
人才战略:广纳人才,内部培养提拔为主;建立目标文
化;深入持久地改革机制;加强培训、沟通,加强团队
建设,实现企业价值最大化与员工价值最大化的统一,
形成“大华润”。
组织战略:统一调动资源,形成主业,形成统一的管理
方式;由集团负责管理战略发展、负责主要管理人员的
任免与提拔、负责财务政策的制定与资金调配、负责预
算审批与评价考核、负责内部资源的调配、负责对外形
象宣传;集团要更精干,利润中心要更具竞争力。
第五条一级利润中心及其控股公司的投资活动要结合自身业务
特点,有利于在自身所处的行业内提高市场份额,增强竞
争能力,提高盈利能力。严禁投资与自身业务或发展方
向无关的项目。
第六条集团严格依据业务分类对各一级利润中心分配资源来支
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持其投资活动。即:
,在符合投资条件情况
下尽可能满足投资需求,以加速发展。
,维护其市场地位与
盈利能力。
对其投资活动予以资源支持。
,有投资需求时
必须通过内部调整重新配置来完成。
第七条所有的投资活动必须满足集团对投资的回报要求,集团
投资项目的股东资金回报率暂定为10%。即:收购项目
在收购协议生效一年后,股东资金回报率必须达到10%
的要求;新建项目在竣工验收投入运营后三年内,股东
资金回报率必须达到10%的要求。
第八条除经集团常董会特别批准外,不得参与不能控股或不能
直接参与管理的投资活动。
第九条除经集团常董会特别批准外,不具备形成行业领导者地
位的投资活动不得参与。
第十条除非事先经集团批准,各利润中心不得从事股票、证券
等高风险投资。
第十一条集团和一级利润中心及各控股公司均应以公司的名
义参与投资。所有投资活动必须是有限责任的。
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第二部分投资可行性研究
第十二条集团和一级利润中心及各控股公司对拟参与的投资
必须做详细的可行性研究,并完成可行性研究报告。
编写可行性研究报告时,须聘请有关专家及专业机构
参加。
第十三条各投资主体在选择投资时,必须深入调查,全面收集
资料,进行科学分析和预测,提出有充分说服力的可
靠的可行性研究报告。
第十四条可行性研究报告须对投资活动与公司本身业务的关
系、投资对公司发展所产生的影响,以及与本公司、
与集团所产生的协同效应作具体分析。
第十五条可行性研究报告应对投资对象所在国家的有关宏观
政治环境、宏观经济环境进行分析,判断政治制度、
政府效率、市场机制、政权稳定性、国际关系、国民
生产总值、国家竞争力、货币政策、经济发展主要动
力及资源等对投资项目的影响。
第十六条可行性研究报告应结合行业对拟投资地区的法律法
规、经济政策、基础设施、劳动力状况、原材料供应
作深入分析。
第十七条可行性研究报告须对投资对象所提供产品或服务的
市场作出预测。并对目标市场的现状以及发展趋势、
投资后将要采用的市场营销策略、销售手段和渠道、
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产品预计销售数量、销售价格、目标市场及占有率等
作具体分析。
第十八条可行性研究报告应对全球市场及目标市场的主要竞
争对手进行竞争优势分析。
第十九条如为合资项目,可行性研究报告须对合资方的资信状
况、财政实力、投资意图、合作条件作具体分析。
第二十条可行性研究报告须对管理团队的素质、能力及经验作
深入分析。
第二十一条可行性研究报告须对投资项目的生产设备、工艺过
程、技术条件和先进性以及专业技术人员的情况作
具体分析。
第二十二条可行性研究报告须对投资活动的投资金额、资金筹
集办法以及资金运用计划作出细致分析,并提出具
体方案。
第二十三条可行性研究报告须对投资项目进行认真的财务分
析和测算,包括但不限于:
未来5-10年的现金流量分析;
未来5-10年的损益预测;
投资的净现值分析和内部收益率分析;
预计投资回报率和投资回收期;
影响收益主要因素的敏感性分析。
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第三部分投资项目的评估
第二十四条集团企业开发部作为集团战略发展委员会的工作
机构,具体负责项目评估工作。在必要时,企发部
可聘请相关专业机构、人士就有关专业问题作出专
业评估。
第二十五条集团企业开发部就下述主要方面对投资活动的可
行性进行审核:
投资活动是否符合集团的发展战略;
投资活动是否符合有关法律、经济政策法规规定;
可行性研究报告的内容是否完整;
可行性研究报告中的原始资料是否全面、真实;
可行性研究报告对市场预测是否客观、全面;
可行性研究报告对行业增长性的分析判断是否有
充分根据;
可行性研究报告对投资风险及应对方法的分析是
否审慎、足够;
可行性研究报告的资金安排与经济评价是否周详;
对项目人力资源的分析和配置是否恰当;
项目预计的资产回报率是否符合集团标准;
可行性研究报告的结论是否合理。
第二十六条集团企发部依据投资分析评估要素表(见附件)对
各项投资活动进行评审并书面提出评审意见。
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第二十七条集团企业开发部应就可行性研究报告中的资金安
排及经济评价部分会同集团财务部进行分析与审
核,并结合集团财务状况提出评估报告。
第二十八条集团企业开发部应就可行性研究报告中的人力资
源配置及重要人事安排会同集团人事部进行商议。
第二十九条集团企业开发部审核完可行性研究报告后,如果满
足各项要求,则做出详细评估报告,提交集团战略
发展委员会;否则,作出否定意见,将有关资料退
申报单位。
第四部分投资审批
第三十条所有投资项目的决策权在集团常董会。
第三十一条投资项目的股东资金回报率达不到集团规定的,集
团常董会将不予批准。
第三十二条申报投资单位的主管领导或一级利润中心的经理
人为投资的第一责任人,对投资活动负有直接领导
责任。
第三十三条凡拟以集团名义参加的投资活动,由集团企业开发
部负责组织工作团队进行可行性研究,必要时可聘
请专业人士及专业机构参与,可行性研究报告完成
后上报集团战略发展委员会。由集团战略发展委员
会审议后,提交集团常务董事会研究并做决定。
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第三十四条一级利润中心及其控股公司的投资项目由一级利
润中心以书面形式向集团战略发展委员会提出申
请,集团企业开发部根据授权对项目可行性研究报
告进行初步评审,必要时由企业开发部会商集团财
务部、人事部并可聘请专业人士及专业机构进行评
估咨询。
初审结束后,企业开发部以书面形式将初审意见通
报给投资申请单位,投资申请单位根据初审意见对
可行性研究报告进行补充完善。
可行性研究报告完成后由集团战略发展委员会组
织投资申请单位、企业开发部对其进行最终审议,
形成审议报告并提交集团常董会审批。
第三十五条投资活动获得集团常务董事会批准后,项目主管单
位要将可行性研究报告、评估报告、审批意见等文
件全部存档。有关文件的副本须同时抄送集团企业
开发部、财务部及人事部备案。
第五部分出资
第三十六条投资活动获得批准后,要严格按照可行性研究报告
中确定的注资计划出资。出资部门以集团常董会对
投资项目的决议作为出资依据。每笔资产的投放
(包括现金、实物资产、工业产权及专有技术等)
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均要由项目主管单位向集团主管领导提交书面报
告,经批准后由出资单位根据出资依据复核后再行
支付。
第三十七条资产投放后,项目主管单位应催收有关出资法律文
件,如;股票、出资证明书、验资报告等,并及时
将其正本交出资单位收存备查,不得遗失。
第三十八条在出资过程中,如遇与可行性研究的环境与条件出
现重大差异时,应立即停止出资,并按本投资管理
办法重新审批。
第六部分投资项目的管理
第三十九条凡我方拥有控股权或作为大股东参与的投资,应努
力健全公司治理结构,建立起董事会领导下的总经
理负责制。
我方应通过董事会拟定企业中、长期远发展规划,
建立企业各项基本管理制度,掌控企业年度经营计
划、财务预算、年度财务决算及具体经营情况。
第四十条凡我方为小股东者,应通过召开董事会、参加各种
工作会议、业务汇报、财务报表,了解掌握其经营
情况及财务状况,逐步熟悉行业,寻找机会参与管
理。
第四十一条一级利润中心及其控股公司主管的投资项目,须由
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该利润中心及公司提出董事长、副董事长、董事、
总经理、副总经理的具体人选,报集团主管领导批
准后,提请项目公司董事会确认。
以集团名义投资的项目,以上人选由集团企业开发
部会同集团人事部提出人选,报集团主管领导和集
团常董会审批。人选确定后,分别报送集团主管领
导、集团人事部、集团财务部和集团企业开发部备
案。
第四十二条对各控股投资对象,主管单位都要将其纳入“6S”
管理体系,严格按照“6S”管理的相关规定编制年
度预算、填报经营报告,集团“6S”管理委员会负
责审核预算、组织考核并有权安排审计。
第四十三条投资对象必须遵照集团财务管理制度的相关规定,
建立、健全财务处理和报告程序。
第四十四条认真做好投资回收工作。合资企业年度结算税后盈
利,应按股份比例派发股息。如扩大业务,需股东
增资,主管单位应重新作可行性研究,按项目原报
批手续审定。
第四十五条各项投资凡连续二年发生经营性亏损,主管单位应
督促项目董事会提出扭亏为盈的方案。如第三年仍
继续发生亏损,必须改组、转让或结业清理。
第四十六条项目经集团常董会批准后,出现与可行性报告严重
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不符的情况并导致投资失败并造成直接经济损失,
集团将追究第一责任人的领导责任并视情节轻重
予以行政与经济处罚,如违犯法律则追究其法律责
任。
第四十七条集团战略发展委员会有权监督经集团常董会批准
的投资活动的执行过程,以确保投资活动按照预期
方向与目标进行。
本办法自集团常董会批准之日起执行。如以前制订的办法与
本办法相抵触,则以本办法为准。本办法的解释权在集团企业开
发部。
附:投资分析评估要素表
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投资分析评估要素表一
宏观环境类
序号要素名称
1政治制度与政权稳定性
2法律法规的完整性
3政府权力与政府效率
4市场机制、市场监管与市场开发度
5国际关系与宗教影响
6国民教育与国民素质
7资源政策与环境保护
8科技水平与基础设施
9主要社会矛盾
10人均国内生产总值与增长性
11国家竞争力
12货币政策与外汇政策
13关税政策与税收政策
14金融政策与金融体系的完整性
15国民生产水平与消费热点
16人力资源与社会保障体系
17国际经济环境与经济循环
18主要贸易对象与周边经济环境
19资本市场成熟情况
20政府对此项投资的态度
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投资分析评估要素表二
行业分析类
序号要素名称
1行业与华润集团发展战略的关系
2行业的发展历史、周期性、容量、规模与增长率
3国家政策对行业发展的影响
4行业竞争模式、竞争手段与主要竞争对手
5行业领导者的经营模式
6行业的垄断程度、进步动力与可替代性
7行业的生意模型与价值链分析
8行业的科技影响
9行业利润的来源与平均利润水平
10市场地位与市场垄断性
11市场选择、占有率与增长率
12消费者的忠诚度与品牌的作用
13品牌战略以及产品品牌与公司品牌的关系
14市场、销售与服务之间的关系
15数量、质量、价格与市场占有率的关系
16市场竞争策略
17采购策略
18销售渠道
19产品定位与市场细分
20行业对此项投资的态度
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投资分析评估要素表三
财务管理类
序号要素名称
1投资对集团整体财务的影响
2最佳经济规模与投资规模
3行业平均投资成本
4财务结构与融资渠道
5成本构成分析
6劳动生产率对成本的影响
7资产利用率对成本的影响
8商誉的价值与资产重置
9会计政策与财务制度
10折旧、摊销
11利率、汇率的稳定性
12管理费用与营销费用的控制
13税务安排
14利润来源分析
15投资回报率
16存货及应收账款
17现金流量与派息政策
18或然负债与财务风险
19并购过程中的法律尽职调查
20并购过程中的财务尽职调查
21并购过程中的资产重置与资产置换
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投资分析评估要素表四
技术支持类
序号要素名称
1技术来源、技术比较与技术选择
2技术的先进性、生命周期与技术壁垒
3研发能力
4产品更新与技术的相关性
5设备来源与设备水平
6技术、工艺、设备相关性
7技术更新对设备的影响
8技术对原材料、生产率及质量的影响
9技术与设备对操作者的依赖性
10技术对成本、市场、客户、环境的影响
11技术在管理中的作用与地位
12管理科技的应用
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投资分析评估要素表五
综合管理类
序号要素名称
1对集团人力资源的影响
2管理体制、管理人员的来源与管理团队的组成
3管理团队的决策、组织、协调、控制、学****能力
4人力资源政策、薪酬福利政策与激励机制
5与投资者、经营者及员工的关系
6与供应商、金融债权人、客户的关系
7与政府、竞争对手、社区的关系
8资本市场、社会传媒及政府部门的评价
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