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企业经营管理风险
大纲:证券企业是资本市场中最重要的中介机构,证券企业的风险管理水平直接关系到证券市场能否健康发展。2002年以来,我国股票市场的下跌以致了证券企业经营风险连续裸露。文章经过对我国证券企业各种经营风险的系统解析,联合发达国家证券企业风险管理的成熟经验,提出了我国证券企业风险管理的一些详尽建议。
要点词:证券企业;风险管理
一、当前我国证券企业风险管理中存有的主要问题
当前,我国证券企业的主营业务有证券经纪、证券承销、证券自营、财富管理、吞并收买、基金管理和咨询,我国证券企业的经营风险主要来自于以上业务,如经纪业务风险、承销业务风险、自营业务风险和财富管理风险等。
.治理结构缺点以致风险管理工作单薄。我国证券企业固然大多已经改制成股份企业或有限责任企业,但其实质运作中仍拥有浓厚的国有企业色彩。证券企业高管人员主要由政府委任,好多企业对高管人员未能成立起有效的拘束系统,高管人员存有拍脑袋决策的现象。部分企业高管人员的个人私利左右着企业的经营决策,给企业带来巨大的损失。
.风险管理组织机构形同虚设。证券企业一般都设有风险控制委员会,但在详尽睁开业务时,风险控制委员会难以真切起到控制风险的作用,好多企业高管人员的行为高出于风险控制委员会之上,使得风险管理机构形成虚设。
.风险管理制度不健全,执行制度不严格。证券企业的风险产生于其业务发展的各个环节中,好多企业在拟定风险管理制度时不够细化,没有对简单产生风险的环节实行严实控制。有的企业固然有风险管理制度,但执行制度不严格,从而造成风险裸露。
.风险管理手段落后。我国证券企业的风险管理主要依赖定性解析,凭经验推行风险控制,风险管理手段落后。
二、我国证券企业风险管理不善造成的结果
,并且损失额逐年扩大。2002年
~2004年,证券企业已连续3年出现行业整体性损失。2003年均匀每家券商损失为80万元;而2004年,均匀每家券商损失扩大为1200万元。
.财富质量恶化。由于经营管理不善,近几年来,好多券商的财富
质量争剧恶化,如大鹏证券净财富为-40亿元,闽发证券净财富为-220
亿元等。
。2002年以来,已先后有中国经济开发信托
投资企业(简称“中经开”)、鞍山证券、大连证券、富裕证券、佳木斯证券、新华证券等多家证券企业被关闭或撤掉。
三、证券企业风险管理的国际经验借鉴
.科学的风险管理理念。外国证券企业以为,业务的风险不在于业务自己,而在于业务管理方式,违反纪律或是看管方式上出现失误最
有可能引起风险。让每一个员工理解到自己的工作岗位上可能存有的风险,是风险管理的根本。
.健全的风险管理组织结构。美国投资银行的风险管制结构一般是由审计委员会、执行管理委员会、风险督查委员会、风险政策小组、
业务单位、企业风险管理委员会及企业各种管制委员会等构成,这些
委员会或部门的职能分别介绍以下:(1)审计委员会一般所有由外面
董事构成,由其受权风险督查委员会拟定企业风险管理政策。(2)风险督查委员会一般由高级业务人员及风险控制经理构成,一般由企业
风险管理委员会的负责人兼任该委员会的负责人。该委员会负责督查企业的风险并保证各业务部门严格执行鉴别、胸怀和监控与其业务相关的风险。(3)风险政策小组则是风险督查委员会的一个工作小组,
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一般由风险控制经理构成并由企业风险管理委员会的负责人兼任负责人。该小组审察和检讨各种风险相关的事项并向风险督查委员会报告。
4)企业最高决策执行委员会为企业各项业务拟定风险容忍度并同意企业重要风险管理决定,包含由风险督查委员会提交的相关重要风险
政策的改变。企业最高决策执行委员会特别侧重风险会合度和流动性问题。(5)企业风险管理委员会是一个特地负责企业风险管理流程的部门。该委员会的负责人一般直接向财务总监报告,并兼任风险督查委员会微风险政策小组的负责人,同时一般也是企业最高决策执行委员会的成员。风险管理委员会管理企业的市场风险和信誉风险。风险管理委员会还要掌握企业各种投资组合财富的风险大要,并要开发出相关系统微风险工具来执行所有风险管理功能,该委员会一般由市场风险组、信誉风险组、投资组合风险组微风险基础结构组等四个小组构成。
.完美的企业治理结构。美国证券企业完美的治理结构主要表此刻以下几方面:(1)股权结构合理。股权结构决
定治理结构,美国证券企业的股权结构拥有以下特色:①证券企业的
股权极为分别。②美国投资银行的股权拥有高度的流动性。③美国投
资银行都拥有必定数目的内部持股。(2)董事会结构有益控制风险。
美国证券企业的董事会结构拥有以下特色:①董事会中外面董事据有
重要地点且相对独立。②董事会下设各种委员会以辅助其经营决策并
执行督查职能。(3)对经理层的拥有完美的督查拘束系统。美国证券
企业对经理层的拘束系统经过以下方式实现:①在董事会下成立审计
委员会或其余近似的检查稽核委员会,部分地代行监事会的审计督查
职能。②完美的信息表露制度。③外面市场对经理层拥有很强的督查
与限制作用。
.有效的激励系统。一般来说,美国投资银行的激励系统拥有以下特色:(1)激励系统对高级管理人员推行要点倾斜。美国投资银行对高管人员推行要点激励,恩赐他们极为丰厚的待遇。。(2)激励工具多元
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化。美国投资银行(如美林证券)在设计激励系统时宽泛采纳了流动性、收益性、风险性和限期互不同样的多元化金融工具,并经过这些
不一样金融工具的组合使用以求达到最正确激励成效。(3)激励层次多样化。如美林证券依据员工不一样职级、不一样服务年限、不一样工作的特色,采纳了多种不一样的奖励计划,使员工从进入企业到离退休、从年轻新
手到资深专家都能享受不一样的阶段性激励。
.先进的数目化的风险管理手段。外国大型证券企业均设有世界性备用设备和资料系统计算在世界主要市场交易的运营风险,能够使企业对世界市场改动的情况作出迅速反应。相关部门也会利用特别报告控制运营风险,指出对帐状况及让本企业判定需要额外抵押品的状况。该部依据交易性质及风险种类成立相对应的贮备金,以对付运营失误。
四、我国证券企业风险管理的改进措施
.成立有效的风险管理制度。证券企业应当成立起一套系统的风险管理制度,管理制度应当监控到分支机构的管理、重要业务的管理等方面。
证券企业的不良财富好多都是分支机构违规操作或越权经创建成的,对分支机构推行受权经营,明确其业务范围,才能控制分支机构产生的风险。对营业部经理、财务主管、电脑主管重要职位,从人事组织上推行三权分别,直接对企业的总部负责,其任免、薪资等与营业部所有脱钩。
在重要业务的管理方面,证券企业应成立资本管理制度、自营业务管理制度、证券承销及财富经营业务管理制度、经纪业务管理制度。同时,要健全重要的管理限制制度,如财务管理制度、电脑通讯系统管理制度、稽察审计制度等。
.增强对高层管理人员和重要岗位业务人员的资格审察和督查管理。证券管理部门要增强对证券企业高层管理人员的资格审察,并力求不使之形式化。证券企业内部也该成立对高管人员行为和职责的督查约
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束系统,发挥独立董事、企业内审计机构对高管人员的督查和拘束功能。
.提高员工的风险控制意识。在风险管理中人的控制是十分重要的。在大力倡议成立风险管理制度、,完美风险监控系统的同时,增强员
工的道德规范和行为准则、提高员工的执业素质是风险管理和内部控制能否获得成功的要点要素。
.正确办理好业务发展和企业风险承受水平之间的关系。在努力推
动业务发展时,要控制好各项业务发展过程中产生的风险:(1)经纪业务的风险控制:要闪避经纪业务的风险,就需要从佣金标准、客户数目和结构、交易量及其结构各个方面推行全面解析,使之优化以创
造最大收益,同时闪避经纪风险。(2)证券承销业务的风险控制:随
着证券刊行中保荐人制度的实行,证券企业投行业务风险愈来愈大,
证券企业要增强对企业的研究,对企业的远景、业绩、财务状况以及
市场详尽状况等作出综合判断。(3)自营业务的风险控制:二级市场
的价钱颠簸以及证券企业制度的不完好性,使得证券企业的自营业务
存有着较大的风险。证券企业应调整投资理念,重新定位投资业务,
增强自营业务人材的培育和贮备,同时应重视中短项目投资、组合投
资、价值发现与价值再造,提高资本的使用效率和闪避市场风险。(4)财富管理业务的风险控制:严格依据《证券法》和中国证监会的相关
规定来睁开财富管理业务,在条件不行熟时,宁愿该项业务发展慢一点,也要做好风险控制工作。
.成立特地风险管理机构,并使其有效运行。风险管理委员会需成立严实的风险管理流程,一般包含:(1)成立一个正式的风险管理组织,此组织能确立风险看管流程;(2)审计委员会(向风险管理委员会负责)对企业整体风险看管流程推行按期的审察;(3)确立明确的风险管理政策和程序,并由定量解析工具来支持;(4)企业最高管理决策层明确规定风险容忍水平,并且按期推行检讨以保证企业的风险
承受与企业的各项业务发展战略、资本结构以及此刻和预期的市场条
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件相一致;(5)任职责和分工明确的状况下,保持业务、行政管理微风险管理之间的优异沟通和协调。
.赶忙应用数学模型等先进的风险管理手段和工具。理应使用现代化的风险管理技术,形成组织严实并能合时对风险推行监控的综合风
险管理和控制模型。如借鉴证监会国际组织“资本充足率”的框架和
计量与管理风险的VaR(Value—at—Risk)模型,提高风险管理技术水平。
参照文件:
,2006,(2).
.冯玉明,,2006,(1).
.,2005,(4)企业经营管理风险
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