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摘要:大局部企业在创立和开展过程中都需要进展融资,融资按权益来划分可以划分为股权融资和债券融资,本文着重介绍了新创企业融资过程中的股权融资与债券融资的资金来源以及它们的特点,进而对股权融资与债券融资进展了比拟。
关键词:融资股权融资债券融资
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一、股权融资的来源与特点
(一)股权融资来源
股权融资按融资的渠道来划分,主要有两大类,公开市场出售和私募出售。公开市场出售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金,包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进展股权融资的详细形式。私募出售到达上市发行股票的门槛,私募成为创业企业进展股权融资的主要方式。股权融资从出资的主体来看,可以是企业内部出资、政府投资、吸收直接投资、吸引投资基金以及公开向社会筹集发行股票等方式。创业企业通过股权融资方式融资见图1。
(二)股权融资的特点
,是企业承当民事责任和自主经营、自负盈亏的根底,也是投资者对企业进展控制和获得利润分配的根底。
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,及股本额的大小和股东分散程度,决定一个企业控制权、监视权和剩余价值索取权的分配构造,反映的是一种产权关系。
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二、债权融资
(一)债权融资的分类
债权融资指以创业企业的信誉或第三者的担保,获得资金所有者资金使用权利,并承诺按期还本付息。债权融资所获得的资金,企业首先要承当资金的利息,另外在借款到期后要向债权人归还资金的本金。债权融资的特点决定了其用处主要是解决企业营运资金短缺的问题,而不是用于资本项下的开支。债权融资可以分为银行借款、债券融资和租赁融资三大类。
就新创企业的债权融资来说,截止到2022年,国内的手段相对单一,银行成为最主要的来源,这也是企业融资难的一个主要的根源。而大量的债权类融资需求的是通过多种其他金融工具来满足,有的甚至需要结合工程的风险收益特征及其构造,通过各种金融工具的组合来实现的。
(二)债权融资的特点
。债务融资筹集的资金具有使用上的时间性,需到期归还。
。企业采用债务融资方式获取资金,负有到期还本付息的义务。
。企业采用债务融资方式获取资金,需支付利息,从而形成企业的固定负担。
,负债资金的使用是有本钱的,企业必须支付利息,并且债务到期时须归还本金。
,具有财务杠杆作用。
,债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题,一般不会产生对企业的控制权问题。
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三、股权融资与债权融资的比拟
(一)风险不同
对企业而言,股权融资的风险通常小于债权融资的风险,股票投资者对股息的收益通常是由企业的盈利程度和开展的需要而定,与开展公司债券相比,公司没有固定的付息压力,且普通股也没有固定的到期期日,因此也不存在还本付息的融资风险,而企业发行债券,那么必须承当按期付息和到期还本的义务,此种义务是公司必须承当的,与公司的经营状况和盈利程度无关,当公司经营不善时,有可能面临宏大的付息和还债压力导致资金链破裂而破产,因此,企业发行债券面临的财务风险高。
(二)融资本钱不同
从理论上讲,股权融资的本钱高于负债融资,这是因为:一方面,从投资者的角度讲,投资于普通股的风险较高,要求的投资报酬率也会较高;另一方面,对于筹资公司来讲,股利从税后利润中支付,不具备抵税作用,而且股票的发行费用一般也高于其他证券,而债务性资金的利息费用在税前列支,具有抵税的作用。因此,股权融资的本钱一般要高于债务融资本钱。
(三)对控制权的影响不同
债券融资虽然会增加企业的财务风险才能,但它不会削减股东对企业的控制权利,假设选择增募股本的方式进展融资,现有的股东对企业的控制权就会被稀释,因此,企业一般不愿意进展发行新股融资,而且,随着新股的发行,流通在外面的普通股数目必将增加,从而导致每股收益和股价下跌,进而对现有股东产生不利的影响。
(四)对企业的作用不同
发行普通股是公司的永久性资本,是公司正常经营和抵御风险的根底,主权资本增多有利于增加公司的信誉价值,增强公司的信誉,可以为企业发行更多的债务融资提供强有力的支持,企业发行债券可以获得资金的杠杆收益,无论企业盈利多少,企业只需要支付给债权人事先约好的利息和到期还本的义务,而且利息可以作为本钱费用在税前列支,具有抵税作用,当企业盈利增加时,企业发行债券可以获得更大的资本杠杆收益,而且企业还可以发行可转换债券和可赎回债券,以便更加灵敏主动的调整公司的资本构造,是其资本构造趋向合理。
综上所述可以看出,两种融资方式各有其优势和弊端,创业企业无论选择那种融资方式,所需要考虑的最
根本问题是要保持企业的资产收益与风险的匹配,维持合理的融资构造和财务弹性,从而确定最优的融资方式。中国Lwlm
参考文献:[2],2022
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