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说明:
依照公式的重要程度,前面注明★★★;★★;★
注明页码的依照是2018版中级财管教材;
对于该类公式的复习说明,请参阅教材进行掌握。
第二章财务管理基础
钱币时间价值
P23:复利终值:
P24:复利现值
★★★P25:一般年金现值:P=A×(P/A,i,n),逆运算:年资本回收额,A=P/(P/A,i,n)
P26:预付年金现值:P=A×(P/A,i,n)×(1+i)
P27:递延年金现值:P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)
P29:永续年金现值:P=A/i
★P30:一般年金终值:F=A×(F/A,i,n),逆运算:偿债基金,A=F/(F/A,i,n)
P31:预付年金终值:F=A×(F/A,i,n)×(1+i)
【提示】;,但是需要注意确如期数n(也就
是年金的个数)。
【要求】;,列出正确表达式;,考试会予以告诉,
不用记系数的计算公式,但是其表达式必定要掌握;,现值比停止更重要,前者需要理解
并灵便运用,后者能够作一般性地认识。
【运用】
,能够运用于年金净流量(P149),年金成本(P161)中;
递延年金现值的计算,能够运用在股票价值计算中,阶段性增加模式下,求正常增加阶段股利现值和
P173);
一般年金现值的计算,能够运用在净现值的计算(P148),内含酬金率的列式(P151),债券价值计算(P168)
等地方。
P34:插值法
解决下面的问题:
当折现率为12%时,净现值为-50;当折现率为10%时,净现值为150,求内含酬金率为几何?
(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得:IRR=%
【要求】不用死记公式,列出等式,两端分别是折现率和对应的系数,只要一一对应起来,就能获取最后的结果。
【运用】
实质利率的计算(P34);
内含酬金率的计算(P152);
资本成本贴现模式的计算(P120);
证券投资收益率的计算(P171债券,P174股票)。
【提示】涉及到插值法,共计四个步骤:;;;。对于试误这一步,若是题目有
提示利率的范围,是最好;若是没有提示,能够从10%开始,若是现值太低,降低折现率;反之亦然。测试
达成的标志是:“标准”的两边;%。
P35:利率的计算★★★
一年内多次计息,有效年利率的计算:
★实质利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1
【要求】上述第一个公式必定掌握,第二个公式需要明确名义利率、通货膨胀率和实质利率之间的关系。
★P36:证券财富组合的风险与收益
证券财富组合的预期收益率:
【要求】不要记忆公式,直接记住证券财富组合的预期收益率等于各项财富收益率的加权平均数。
【提示】涉及到加权计算的还有:(P42);(P122);
加权平均边缘贡献率的计算(P230)。
P40:两项财富组合方差的计算
【要求】需要注意的是,对于相关系数的不同样范围,两项财富的组合风险如何变化。相关系数在-1和1间,当相关系数为1,完好正相关,不会分别任何风险;只要小于1,就能够分别风险,并且越小分别效应越明显。
之
★★★P43:资本财富定价模型证券财富组合的必要收益率=
Rf+βP×(Rm-Rf)
【要求】重要公式,必定记忆并灵便运用;
【提示】若是考题中告诉的收益率前面有“风险”定语,如市场股票的平均风险收益率,市场上全部财富
的平均风险收益率,那么这个收益率即为
“(Rm-Rf)”
(风险溢酬)。
【运用】
(P44)
;
(P122);
析法中,就股权价值计算的折现率的确定
(P136);,投资人要求的必要酬金率
Rs
的确
定(P173)。
★★P53:高低点法(整本性态解析)
单位变动成本=
(最高点业务量成本-最低点业务量成本
)/(最高点业务量-最低点业务量
)
【要求】不用照本宣科,依照高低点,结合整本性态公式,列出二元一次方程组,解之即可。
【提示】选择高低点必然是业务量(自变量)的高低点,而不是资本(成本)(因变量)的高低点。
【运用】(P51);(逐项解析)(P117)。
P60:回归直线法
【要求】考试以前进行刹时记忆即可,考的概率低。注意
X是自变量,
Y是因变量。
【运用】
(回归解析)
(P116);
(P268)。
★★★
P53:总成本模型
总成本=固定成本总数+单位变动成本×业务量
【要求】公式简单,必定掌握,这是量本利解析的基础。
第三章估量管理
P66:生产估量
预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货
【备注】等式右边前两者是需求量,第三项是存货本源之一,差值即为当期的生产量(本源之二)。
P66:直接资料估量编制
预计采买量=生产需用量+期末存量-期初存量
P71:可供使用现金=期初现金余额+现金收入可供使用现金-现金支出=现金余缺
现金余缺+现金筹办-现金运用=期末现金余额
【备注】注意利息的支付属于现金筹办及运用范围,计算现金余缺的时候不考虑利息支出。
第四章筹资管理
(上)
★★P106:可变换债券:变换比率=债券面值
/变换价格
【提示】变换比率是指
“每张”
债券能够转成一般股的股数。需要关注三个指标之间的关系。
第五章筹资管理
(下)
P113:要素解析法:
资本需要量=(基期资本平均占用额-不合理资本占用额)×(1+展望期销售增加率)×(1-展望期资本周转速度增加率)
【提示】若是周转速度增加,用减号,反之用加号(周转速度越快,资本占用越少)
★★★
P114:销售百分比法:
外面融资额=敏感性财富增加额-敏感性负债增加额-预期收益保留×展望期销售净利率×(1-预计股利支付率)
预计收益保留=展望期销售收入
【提示】若是题目涉及到固定财富的投入,在外面筹资额中还需要加上固定财富购买的资本需求。对于敏感性财富和负债,考试会直接告诉,也许告诉哪些财富负债和销售收入成正比率变化(这就是敏感性财富
和负债)。
P120:资本成本一般模式
资本成本率=年资本占用费/(筹资总数-筹资花销)
【提示】该公式主要用于银行借款和企业债券资本成本的计算,特别注意若是分母是利息,则需要考虑抵
税的问题,即“年利息×(1-所得税税率)”;若是是优先股股息,则不能够考虑抵税,因为股息是税后收益中支付。做以下两小题:
银行借款总数100万,筹资费率为1%,年利率为10%,所得税税率为25%,资本成本率为几何(%)
刊行企业债券筹资,面值总数为100万,票面利率10%,所得税税率为25%,溢价刊行,刊行价为120
万,筹资费率为3%,资本成本率为几何(%)——计算中,分子一律用票面要素,分母用刊行要素。
P120:资本成本贴现模式
现金流入的现值等于现金流出现值的折现率(思路同内含酬金率)。
如:银行借款为:借款额×(1-手续费率)=年利息×(1-所得税税率)×(P/A,Kb,n)+借款额×
(P/F,Kb,n)
企业债券为:贴现模式(每年支付一次利息):筹资总数×(1-手续费率)=年利息×(1-所得税税率)
×(P/A,Kb,n)+债券面值×(P/F,Kb,n)
融资租借为:年关支付租金:设备价款-残值×(P/F,Kb,n)=年租金×(P/A,Kb,n)年
初支付租金:设备价款-残值×(P/F,Kb,n)=年租金×(P/A,Kb,n)×(1+i)
【提示】以上公式不用照本宣科,要点是要区分现金流量,并且能正确予以折现列示。
P122:一般股资本成本计算之股利增加模型法:
KS=预计第一期股利/[当前股价×(1-筹资费率)]+股利增加率【提示】第一期的股利必然是未发放的,发放的股利不能够纳入资本成本的计算范围,也不能够纳入证券价值的计算范围。
【运用】这个公式和股票投资的内部收益率的计算近似(P174),只但是筹资费是筹资方担当,故资本成本中予以表现;投资者不担当筹资费(对于投资费,很少涉及,故省略)。
★★★P125~129杠杆效应
【提示】若是存在优先股,那么在财务杠杆系数和总杠杆系数的分母,还需要扣除“Dp/(1-T)”,
即需要把优先股股息变换为税前。
【要求】;,可否计算当期的杠杆系数(不能够,用基期的数据
计算的是下一期的杠杆系数);,需要在财务杠杆系数后总杠杆系数分母的I0后
面再扣除[Dp0÷(1-所得税税率)]
★★P133:每股收益无差别点的计算
【提示】决策思路是,若是规模小,息税前收益低(小于无差别点),用权益资本;反之用债务资本。
第六章投资管理
P145:项目现金流量
营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
=税后营业收益+非付现成本
=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率
【备注】很重要的公式,建议自己推导一下几个公式之间的关系性。
P145:固定财富变现的税收问题
纳税额:(变现价值-账面价值)×企业所得税税率,若是为正,纳税(现金流出);反之抵税(现金流入)。
★★★
几个计算指标:
净现值
未来现金净流量现值-原始投资额现值
年金净流量
年金净流量=净现值
/年金现值系数
现值指数
现值指数=未来现金净流量现值
/原始投资额现值
内含酬金率净现值等于零的折现率。
静态不用区分每年现金净流量可否相
等,只要要掌握未来现金净流量
回收期动向(现值)补偿投资额(现值)这一
基本思路即可,计算上难度其实不
大。
【提示】净现值≥0,那么年金净流量≥0,现值指数≥1,内含酬金率≥必要酬金率;方案可行。反之,方案不能行,以上几个指标原则上越大越好,但回收期原则上越小越妙。
P168:债券投资
债券价值=债券各年利息现值之和+债券到期日面值现值
【提示】利息的计算,本金的归还,一律用票面要素。
P172:股票投资
股票的价值=未来第一期股利/(折现率-增加
率)当增加率=0时,股票的价值=股利/折现
率
【提示】价值就是未来现金净流量的现值之和,对于证券价值适合,甚至对于项目价值,企业价值均适合。
第七章营运资本管理
P183:目标现金余额的确定之成本模型
最正确现金拥有量=min(管理成本+机遇成本+短缺成本)
【提示】管理成本经常是固定的,机遇成本随着现金拥有量增加而增加,短缺成本随着现金拥有量减少而增加,故核心就是找到机遇成本和短缺成本之和最低的现金拥有量。
P186:存货模式
【提示】考虑了交易成本和机遇成本。
P186:随机模型
H(最高控制线)=3R-2L
回归线:
【提示】对于第二个公式,记住最高限到回归线的距离为回归线到最低限的距离的两倍即可,即H-R=2
R-L)。涉及到现金变换,只有达到或高出控制线才予以变换,变换后现金为回归线数值。第二个公式刹时记忆即可,可考性很低。
P190:现金出入平常管理
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
P192:应收账款的成本=全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本
【提示】在进行信用政策确定的时候,其他的成本不简单遗漏,但上述公式涉及到的成本简单忘记。若是
是多次付款(如10天有40%付款,30天有60%付款),建议计算平均收现期一致带入公式计算(平
均收现期用加权平均法)。若是涉及到现金折扣,其现金折扣成本不要落下。
P207:存货管理
保险储备的再订货点
=预计交货期内的需求+保险储备=交货时间×平均日需求量+保险储备
【提示】保险储备的确定有以下几步:
确定交货期(一般会涉及到加权);
确定交货期的存货耗用量(每日耗用×交货期);
(从保险储备为0开始,尔后逐一增加每日的耗用量);
,涉及到保险储备的储蓄成本和缺货成本(缺货成本的计算需要特别注意,缺货成本=平均
缺货量×单位缺货成本×订货次数)
流动负债管理
★★P213:补偿性余额实质利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)
P214:贴现法实质利率=名义利率/(1-名义利率)
★★★P216:放弃现金折扣的信用成本率=折扣率/(1-折扣率)×360/(付款期-折扣期)
【提示】上述第三个公式,分母“付款期-折扣期”中,若是题目没有告诉详尽的付款期,那么放弃现金折
扣的客户能够认为是在信用期付款;若是实质付款期不等于信用期,应该用实质付款期计算。比方信用期为
30天,实质付款期是50天,此时公式中的信用期应该用50而不是30。
第八章
成本管理
★★★
P225:量本利解析
单位边缘贡献=单价-单位变动成本=单价×边缘贡献率
边缘贡献率=边缘贡献总数/销售收入=单位边缘贡献/单
价
【提示】上述核心的公式必定记住,后边的公式能够由此推导得出。如计算保本点,令收益=0即可;如计算
特定的收益,把等式左面用特定的数值取代即可。
【应用】
保本解析(P226);
安全边缘量(率)的计算(P229);
多品种量本利解析(P231);
目标收益的解析(P235);
以成本为基础的产品定价方法(全部成本花销加成定价法、保本点定价法、目标收益法、变动成本定价法)(P272~274)。
P236:收益敏感性解析
敏感系数=收益变动百分比/要素变动百分比
【提示】注意是变动率之比,而不是变动额之比。另,解析指标在分子,影响要素在分母;用敏感系数的绝对值判断敏感性,绝对值越大越敏感,反之亦然。
P244~P246成本差别计算变动成本差别解析:
价格差别=(实质单价-标准单价)×实质用量;
用量差别=(实质用量-标准用量)×标准单价。
【提示】
上述差别解析均针对实质产量;
括号外面记住“价标量实”,即价格用标准,用量用实质;
不同样的花销差别有不同样的名称:价差和量差分别为,直接资料为价格差别和用量差别,直接人工为薪水率差别和效率差别,变动制造花销为耗费差别和效率差别。
固定制造花销差别解析:
实质产量
实质固定制造花销
(1)
预计产量
估量工时
标准分配率
(2)
实质产量
实质工时
(3)
标准工时
(4)
【提示】(1)-(2)=耗费差别;(2)-(3)=产量差别;(3)-(4)=效率差别;(2)-(4)=能量差别。
P256:成本中心
估量成本节约额=实质产量估量责任成本(实质产量下的估量成本)-实质责任成本估量成本节约率=估量成本节约额/实质产量估量责任成本×100%
P257:收益中心
边缘贡献=销售收入总数-变动成本总数
可控边缘贡献(也称部门经理边缘贡献)=边缘贡献-该中心负责人可控固定成本部门边缘贡献(又称部门毛利)=可控边缘贡献-该中心负责人不能控固定成本
【备注】可控边缘贡献核查部门经理,部门边缘贡献核查收益中心。
P257-258:投资中心
投资酬金率=息税前收益/平均经营财富
平均经营财富=(期初经营财富+期末经营财富)/2
节余收益=息税前收益-(经营财富×最低投资酬金率)
第九章收入与分配管理
P266-268:销售展望解析中的趋势展望解析
算术平均法:销售量展望值=(Σ第加权平均法:销售量展望值=Σ(第
i
i
期的实质销售量)
期的权数×第i
/期数
期的实质销售量)
P272-274:以成本为基础的产品定价方法成本收益率定价:
成本收益率=展望收益总数单位产品价格=单位成本×(销售收益率定价:
/展望成本总数
1+成本收益率)/(1-适用税率)
销售收益率=展望收益总数
/展望销售总数
单位产品价格=单位成本
/(1-销售收益率-适用税
率)保本点定价法:
单位产品价格=(单位固定成本+单位变动成本)/(1-适用税率)
=单位完好成本/(1-适用税率)
目标收益法:
单位产品价格=(目标收益总数+完好成本总数)/[产品销量×(1-适用税率)]=(单位目标收益+单位完好成本)/(1-适用税率)
变动成本定价法(特别情况下的定价方法)
:
单位产品价格=单位变动成本×(
1+成本收益率)
/(1-适用税率)
【备注】以上的几个公式能够由量本利基本模型的核心公式推导得出,即收益
收益率定价法,假设单价为A,那么应该有:A×销售收益率=A-A×适用的税率
=销售收入-成本。比方销售
-单位成本;推导得出上述
公式。
第十章财务解析与议论
【备注】本章的财务指标比很多,记忆的时候能够
“望名生义”
,经过名字来记住公式。
★P313:财务解析的方法定基动向比率=解析期数额
/固定基期数额
环比动向比率=解析期数额
/先期数
额组成比率=某个组成部分数值/整体数值
★★P320:偿债能力解析
营运资本=流动财富-流动负债
短期
流动比率=流动财富÷流动负债
速动比率=速动财富÷流动负债
现金比率=(钱币资本+交易性金融财富)÷流动负债
财富负债率=负债总数÷财富总数
长远
产权比率=负债总数÷全部者权益
权益乘数=总财富÷全部者权益
利息保障倍数=息税前收益÷全部利息花销
=(净收益+收益表中的利息花销+所得税)÷全部利息花销
P326:营运能力解析
基本指标包括:应收账款周转率、存货周转率、流动财富周转率、固定财富周转率以及总财富周转率。【提示】
计算周转次数时,存货周转率为销售成本,而其他周转率均为销售收入;
考试中,若是告诉了某项财富的期初期末数值,为了和分子时期数配比,原则上应该计算期初期末数的平均值,除非题目特别说明用期末数,也许无法获取期初数,此时能够用期末数近似取代;
周转天数=计算期(平常是365天)÷周转次数。
★★★P330:盈利能力解析
营业毛利率=营业毛利÷营业收入×100%;其中:营业毛利=营业收入-营业成本
营业净利率=净收益÷营业收入×100%
总财富净利率=净收益÷平均总财富×100%
净财富收益率=净收益÷平均全部者权益×100%
总财富净利率=净收益÷平均总财富=营业净利率×总财富周转率
净财富收益率=净收益÷平均净财富=净收益÷平均总财富×平均总财富÷平均净财富=财富净利率×权益
乘数
【提示】这类指标的记忆其实不困难,经过其名称,基本上也就八九不离十。特别要注意的是净财富收益率,
是杜邦解析系统的核心指标。
这
P332:发展能力解析
营业收入增加率=今年营业收入增加额/上年营业收入×100%
总财富增加率=今年财富增加额
/年初财富总数×100%
营业收益增加率=今年营业收益增加额
/上年营业收益总数×100%
资本保值增值率=扣除客观要素影响后的期末全部者权益÷期初全部者权益×
100%
全部者权益增加率=今年全部者权益增加额/年初全部者权益×100%(其中:今年全部者权益增加额=年关全部者权益-年初全部者权益)
【提示】除了资本保值增值率之外,其他的指标均为:本期增加额/期初(上期)数。
P334:现金流量解析
营业现金比率=经营活动现金流量净额÷营业收入
每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额÷一般股股数
全部财富现金回收率=经营活动现金流量净额÷平均总财富×
100%净
收益营运指数=经营净收益÷净收益
其中:经营净收益=净收益-非经营净收益
现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营所得现金
【提示】除了净收益营运指数外,其他指标的分子均为
“经营活动现金流量净额”。
★★P336:上市企业特别财务解析指标
基本每股收益=归属于企业一般股股东的净收益
/刊行在外的一般股加权平均
数每股股利=一般股现金股利总数
/年关一般股股数(股数为年关数)
市盈率=每股市价/每股收益
每股净财富=股东权益总数/刊行在外的一般股股数(股数为年关
数)市净率=每股市价/每股净财富
【备注】基本每股收益的分母调整需要注意,若是是发散股票股利,诚然股数增加,但是不增加新的资本,
此
时不考虑时间权重;若是是刊行一般股筹资,股数增加,资本也一并增加,此时才考虑一般股股数增加的时间
权重。
★★★P342:企业综合绩效解析的方法
净财富收益率=销售净利率×总财富周转率×权益乘数
=净收益/销售收入×销售收入
/平均总财富×平均总财富
/平均股东权益
【备注】核心公式,务必掌握!!!!