文档介绍：证券投资的基础分析
第一部分基本面分析
1. 宏观经济因素分析
2. 行业环境分析
3. 公司经营状况分析
证券投资的基本因素分析主要是对影响证券价格的社会政治经济因素、行业因素以及公司自身的生产经营状况(财务指标)的分析,解决投资者对未来市场预期的把握和判断,进而决定何时进入这个市场、投资那类行业的问题。
现在人们越来越重视基础分析工作。
通过基础分析,可清楚地了解证券投资动机及心理因素的种种表现,影响证券价格变动的根本因素,行业生命周期和发展前景,以及企业财力状况等,为证券投资决策提供了参考依据。
股票价格及其本源
股票是一种虚拟资本,本身没有价值,仅仅是一种凭证。它之所以有价格,是因为它能给投资者带来股息收入的性质。故买卖股票,实际上是购买或者转让一种领取股息收入的凭证。
一、股价
广义:指发行价格和交易价格.
狭义:指交易价格——股市行情
供求关系:与商品价格一致。不同的是,一种是特殊商品,不具有使用价值、劳动价值、品位价值等等。其价格也不像其他产品由产品成本、税金和利润等构成。
然而,股票代表着某些权利,这些权利反映了其投资价值,成为形成股票价格的重要因素:
①、参与经营权左右着股价的形成;
②、股利请求权影响着股票价格;
③、剩余财产分配请求权对股价也有一定
的影响。
二、影响股价的基本因素:
宏观经济因素
⒈经济因素中观经济因素(行业经济因素)
微观经济因素(企业盈利水平)
(1)宏观经济因素
指商业周期波动这种单纯的经济因素;政府经济政策;特定的财政金融行为等的混合因素。
a. 经济周期:繁荣衰退(危机)
萧条复苏
b. 财政收支:支出增加(加大政府采购和购
买),刺激经济,使股价上升。支出减少,需求降低,经济不景气,使股价下跌。巨额赤字财政,虽需求扩大,但经济不稳定,通货膨胀加剧,物价上涨,预期悲观,反而使得股价下跌。
c. 利率水平:与股价成反比。公司降低了利息负担,增加盈利;低利率使得从事股票投资者可以借到低利息资金,增大了股票购买力,使得股票需求增大,股价上升。(04年负利率时代,基金火爆,海富通收益增长基金首发130亿,中信经典配置基金也突破百亿,03年基金最高发行份额只有60亿)
d. 货币政策:
第一、利率影响
第二、紧缩银根,银行将抛售股票,收回资金,使股价下跌;放松,则使股价上升。
第三、货币供给增加,造成通货膨胀时,人们为保值而购买股票,使股价上升;货币供给减少,人们为取得资金,而抛售股票,使股价下跌。
:
税收优惠政策的行业受益;证券税减少,交易活跃。
g. 物价水平:
比较复杂,不能一概而论。
当物价普遍上升,商品能按较高的价格出售时,公司盈利增加,股价上升;当通货膨胀严重时,股息增长可能小于货币贬值对投资者的购买能力的不利影响时,投资者愿意投资于贵重金属或者房地产,而使得股价下跌。
(2)中观(行业)经济因素
a行业寿命周期
初创期成长期成熟期衰退期
初创期:风险大,产品技术、市场不稳定,但市场需求相对较大。
成长期:产量增加,技术、市场不断成熟,竞争激烈,收益高。
成熟期:市场需求饱和,生存下来的企业垄断性提高,收益是黄金时期,风险较小
衰退期:新产品的开发,替代品大量出现,市场疲软。
b市场类型:
完全竞争市场:众多厂家生产质量相同的产品的市场,企业无法控制市场价格和使产品差异化。——初级市场
垄断竞争:生产同种但不同质产品的市场,产品有差异。制成品市场属于此种类型。
寡头竞争:相对少量生产者,占有较大市场份额。
完全垄断:独家企业生产某种特长产品。分为政府垄断企业和私人垄断企业。
。
(3)微观经济因素(公司情况分析):
公司盈利水平:最直接影响股价 ,证监会要求将公司分红作为今后增资配股的审核条件。
分红派息:
资产溢价:土地等不动产的持有量、投资有价证券额及资金结余等资产内容的优劣,作为公司经营安全性和发展性的依据,对于股价形成影响极大。
⒉政治因素:国际、国内政局;战争;劳资纠
纷等
⒊其他因素:自然灾害等。投资心态、投资观
念。