文档介绍：【中国股市的全民狂躁】
记者: 张力奋 2007年6月11日星期一
张力奋:中国非常善于创造令人震惊的统计数字。最近几个月,中国又在创造一项新的纪录,即中国可能已成为世界上股票交易规模最大、炒股人口最多的国家。据我所知,过去几周,中国每天都有30多万普通居民开立股票账户,股票账户的总数已达到一亿。中国股市目前正在经历的的极度狂热,是史无前例的吗?这个泡沫是否迟早要破?
马丁-沃尔夫:我认为,中国股市目前出现的情况,是可以预见的。在资本主义初级阶段,这种情形很正常。泡沫总是不停地出现,导致投机狂躁症。历史上,一些最著名的泡沫。就发生在17世纪和18世纪初欧洲资本主义的早期。当然,近代历史上,股市泡沫仍然存在。离我们最近的一次是7年前的网络泡沫,地点就是被视为世界上最先进市场经济体的美国。因此,泡沫总是资本主义的一部分,伴随的是集体性癫狂的发作。
当然,这也可能发生在中国这样的国家:在中国,资本主义完全是新生事物,人们很少有这方面的经验。对他们来说,机遇和风险都是新生事物,至少对中国目前的几代人都是这样;当然,这些国家还得有出色的经济增长。泡沫的背后常常有一些实质的因素支撑着。如果回顾一下过去三四百年出现的任何一个大泡沫,你就会发现,每个泡沫背后其实都有一些真实的东西,问题只是投机行为最后失控。中国现在就是这个状况。
当然,中国还存在其它一些因素。我认为,那就是历史上中国人喜欢赌博。股市一直是种赌博形式,难怪有大量赌徒进入股市,因为看上去很容易就能赚大钱。但在中国,多数人都缺乏经验,股市就更具有吸引力。还有一个因素就是,中国人的投资机会太少。对大多数中国人而言,他们可以将钱存入银行,但利息非常低;他们也可以买单元房,更幸运些,可以买别墅。但是中国人可购买的其它资产不多,他们也不能轻易到海外投资。这又给了他们一个炒股的好理由。
股市可能崩盘,时间难测
现在,在中国经历的是种狂热,最后会崩溃,这是确定无疑的。在这一点上,没有什么秘密可言,但人们不可能预知市场崩溃的时间,我们不知道它到底何时会发生,不知道崩溃的程度有多深,但很可能会非常深。很多人会赔钱,聪明点的人会提前离场,然后永远过着富足的生活。
应对狂热的关键在于,在市场崩溃前离场,但这个时机的把握非常难。历史上的股市泡沫中,有些著名的提早离场的例子,也有些人提早离场、然后又重新进场。英国历史上最著名的例子就是艾萨克
?牛顿(Issac Newton)。他是英国历史上最伟大的科学家,或许也是人类历史上最伟大的科学家。他起先在“南海泡沫”(South Sea Bubble)中赚了很多钱。这是18世纪初英国的一个大泡沫,在人们的意料之中。当时牛顿卖掉所有股票后离场,但后来又重新进场,亏了许多钱。
张:但是,很多中国股民现在有种幻觉或错觉。他们认定,出于政治上的考量,特别是2008年北京奥运会,中国政府不会让股市下跌,以便为这个中国历史上最大规模的国际活动营造良好的社会政治氛围。政府会在迫不得已时直接干预拯救股市吗?
马:人们抱有这种想法是很反常的。如果你观察一下股市泡沫的历史就会发现,政府并未那样做,没有救市。中国政府很富有,拥有很多资产。此外它还可以无限量地印制货币。因此,如果它真的想制造足够多的货币来支撑股市,从国民手里买下所有股票,它是完全可以做到的。当然,几乎可以肯定,这种行为的