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金融衍生品是从标的资产派生出来的金融工具。这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。
:金融衍生品市场分类
按照基础工具的种类划分,金融衍生品可以分为股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品。
按照交易场所划分,金融衍生品可以分为场内交易工具和场外交易工具。前者如股指期货,后者如利率互换等。
按照交易方式划分,金融衍生品可以分为远期、期货、期权和互换。
:金融衍生品的特性
金融衍生品的特性表现在:(1)可复制性。只要掌握了衍生品的定价和复制技术,就可以较随意地分解、组合,根据不同的市场参数设计不同的产品。(2)杠杆特征。由于允许保证金交易,交易主体在支付少量保证金后就签订衍生交易合约,利用少量资金就可以进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易,产生“以小搏大”的杠杆效应。杠杆效应放大了金融衍生品的风险。
:金融衍生品市场功能
(1)转移风险。交易主体通过金融衍生品的交易实现对持有资产头寸的风险对冲,将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者。
(2)价格发现。在金融衍生品交易中,市场主体根据市场信号和对金融资产的价格预测,通过大量的交易,发现金融衍生品的基础金融产品价格。
(3)提高交易效率。在很多金融交易中,衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产,其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多,许多投资者以投资衍生品取代直接投资标的资产,在金融市场开展交易活动。
(4)优化资源配置。金融衍生品市场扩大了金融市场的广度和深度,从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。
:金融衍生品市场现状
20世纪90年代初,衍生品市场与股票市场一起随着我国金融体制的市场化改革开始出现。自1990年后,我国开始逐步引入期货市场与商品期货、外汇期货、国债期货等一系列金融衍生品,但当时由于市场参与主体层次较低、投机盛行,导致大量违规行为发生,大部分金融衍生品交易被迫中断试点,只有少数商品期货品种保留了下来,与此同时,大量期货公司倒闭,一些交易所被取缔。
近年来,我国金融衍生品市场,尤其是商品期货市场,得到了长足发展。2009年1月至10月,,,两个指标均超过上年全年水平,中国期货市场已进入百万亿元规模时代。截至2009年10月,,客户保证金近l000亿元,市场参与各方对期货的了解也逐步加深。随着20XX年4月16日股指期货的推出,我国金融衍生品市场进入一个新的发展阶段。