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基金按照收益凭证是否可以赎回,分为开放式基金和封闭式基金。两者的区别如表5-1所示。
表5-1封闭式基金与开放式基金的比较
 
封闭式基金①
开放式基金
交易场所
沪、深证券交易所
基金管理公司或银行等代销机构网点,部分基金可以在交易所上市交易
基金存续期限
有固定期限
规模不固定,但有最低规模要求
赎回限制
在期限内不能直接赎回基金,须通过上市交易套现
可以随时提出购买或赎回申请
价格决定因素
交易价格主要由市场供求关系决定
价格依据基金的资产净值而定
分红方式
现金分红
现金分红、再投资分红
费用
交易手续费成交金额2,5%
申购费不超过申购金额的5%;赎回费不超过赎回金额的5%
投资策略
不可赎回,无须提取准备金,能够充分运用资金,进行长期投资,取得长期经营绩效
随时面临赎回压力,须更注重流动性等风险管理,进行长期投资会受到一定限制;要求基金管理人具有更高的投资管理水平
信息披露
单位资产净值每周至少公告一次
单位资产净值于每个开放日进行公告
按照投资对象不同,基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。其中股票型基金以股票为主要投资对象,股票投资比重不得低于60%,具有高风险、高收益的特征:债券型基金则是以各类债券为主要投资对象,债券投资比重不得低于80%,具有较低风险、较低收益的特征:混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象,通过不同资产类别的配置投资,实现风险和收益上的平衡;货币市场基金以货币市场工具为投资对象,具有低风险、低收益、高流动性的特征。
依据投资目标的不同,基金可分为成长型基金、收入(收益)型基金和平衡型基金。成长型基金与收入到基金的区别:
(1)投资目的不同。成长型基金重视基金的长期成长,强调为投资者带来经常性收益,收入型基金强调基金单位价格的增长,使投资者获取稳定的、最大化的当期收入。
(2)投资工具不同。成长型基金投资对象常常是风险较大的金融产品;收入型基金投资对象一般为风险较小、资本增值有限的金融产品。
(3)资产分布不同。成长型基金资产中,现金持有量较小,大部分资金投资于资本市场;收入型基金现金持有量较大,投资倾向多元化,注重分散风险。
(4)派息情况不同。成长型基金一般不会直接将股息分配给投资者,而是将股息再投资于市场,以追求更高的回报率;收入型基金一般按时派息,使投资者有固定的收入来源。
平衡型基金的资产构造则既要获得一定的当期收入,又要追求组合资产的长期增值。
依据投资理念不同,基金可以分为主动型基金和被动型基金。主动型基金是通过主动管理,力求取得超越基金组合表现的基金;被动型基金一股不主动寻求超越市场的表现,一般选取特定指数作为跟踪对象,以复制跟踪对象的表现,因此,被动型基金通常被称为“指数基金”。
此外,基金还可以根据募集方式不同,分为公募基金和私募基金;根据基金法律地位的不同,可分为公司型基金和契约型基金,两者的区别如表5-2所示。
表5-2公司型基金与契约型基金的比较
 
公司型基金
契约型基金
法律依据
依据公司法组建,依据公司章程经营基金资产
依照基金契约组建,依据基金契约经营基金资产
实体地位
具有法人资格的股份有限公司
不具有法人资格
投资者地位
投资者作为公司的股东有权对公司的重大经营决策发表自己的意见
投资者是信托契约中规定的受益人,对基金运用没有发言权
融资渠道
在需要扩大规模、增加资产时可以向银行申请贷款
一般不向银行借款
资金运营
除非到破产、清算阶段,否则公司一般具有永久性
基金契约期满,基金运营停止