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财务管理第8章投资决策实务
PowerPoint
第8章
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财务管理第8章投资决策实务
第1节现实中现金流量的计算
第2节项目投资决策
第3节风险投资决策
第4节通货膨胀对投资分析的影响
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
(1)区分相关成本和非相关成本
相关成本(relevantcost),与特定决策有关的、分析评价必须考虑的成本。如付现成本、重置成本、机会成本等。
非相关成本(irrelevantcost),指过去已经发生的,与某一特定决策方案没有直接联系的成本,指不适宜用于决策分析的成本。
(2)机会成本
机会成本(opportunitycost),是指为了进行某项投资而放弃放弃另一些投资所能获得的潜在收益。
(3)部门间的影响
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
(1)固定资产投资中需要考虑的税负
流转税
营业税
增值税
出售已使用过的非不动产中的其他固定资产,如果其售价超出原值,则按全部售价的4%交纳增值税,不抵扣增值税的进项税。
项目投产后,获取营业利润以及处置固定资产的净收益(指变价收入扣除了固定资产的折余价值,及相应的清理费用后的净收益)所应交纳的所得税。
所得税
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
流转税(commodityturnovertax;goodsturnovertax)
又称流转课税、流通税,指以纳税人商品生产、流通环节的流转额,或者数量以及非商品交易的营业额为征税对象的一类税收。
流转税是商品生产和商品交换的产物,各种流转税(如增值税、消费税、营业税、关税等)是政府财政收入的重要来源。
回顾
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
不动产(immovableproperty):是指不能移动或如移动即会损害其经济效用和经济价值的物,如土地及固定在土地上的建筑物、桥梁、树木等。
动产(movableproperty):是指能够移动而不损害其价值或用途的物。
动产与不动产的划分,是以物是否能够移动并且是否因移动而损坏其价值作为划分标准的。
动产和不动产有时是可以互变的。例如,钢材水泥等是动产,但是用其做成了房屋,就变成了不动产。
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
(2)税负对现金流量的影响
1)税后成本与税后收入
【例8-1】常德公司目前的损益情况见表8-1。该公司正在考虑一项财产保险计划,每月支付1000元保险费,假定所得税率为25%,该保险费的税后成本是多少?
项目
目前(不买保险)
买保险
销售收入
10000
10000
成本和费用
5000
5000
新增保险费
0
1000
税前利润
5000
4000
所得税(25%)
1250
1000
税后利润
3750
3000
新增保险费后的税后成本
750=3750-3000
凡是可以税前扣除的项目,都可以起到减免所得税的作用。
.
税后成本=实际支付(1-所得税税率)
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
折旧对税负的影响单位:元
项目
A公司
B公司
销售收入(1)
10000
10000
成本和费用:
付现成本(2)
5000
5000
折旧(3)
500
0
合计(4)=(2)+(3)
5500
5000
税前利润(5)=(1)-(4)
4500
5000
所得税(25%)(6)=(5)*
1125
1250
税后利润(7)=(5)-(6)
3375
3750
营业现金净流量(8)
税后利润(7)
3375
3750
折旧(9)
500
0
营业净现金流量合计(8)=(7)+(9)
3875
3750
A公司比B公司拥有较多的现金
125
折旧计入成本
B比A利润多350元
2)折旧的抵税作用
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财务管理第1节现实中现金流量的计算
3)税后现金流量
已包括流转税
不需要知道利润是多少,使用起来比较方便