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金融衍生工具概念
金融衍生工具,又称金融衍生产品、衍生金融工具、派生金融工具等,是与基础(原生)金融产品相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于后者价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等),也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、汇率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。
大规模杀伤性金融武器?定时炸弹?金融鸦片?
1991年3月,英国Allied-Lyans集团(现名为AlliedDomecg)在外汇交易中损失15亿英镑,其交易员预测海湾战争后美元汇率下跌,但实际上美元汇价上扬;
1993年12月,,迫使债权人增加22亿美元用以救急;
1994年1月,世界最大的铜矿企业智利铜公司(Codelco);
1994年4月,美国消费品企业宝洁公司(P&G),,宝洁对承做业务的信孚银行提出了起诉;1994年9月,美国Gibson贺卡公司起诉信孚银行,要求其对2300万美元的掉期交易损失及造成的危害负责;
1994年11月,美国石油及化工企业AtlanticRichfield获准向雇员福利计划拨款2300万美元,以补偿其货币市场基金造成的损失;
1994年12月,美国加利福尼亚州奥兰治县因投资基金组合不当而申请破产。;
1995年亚月,美国俄亥俄州楚亚荷县(Cuyahoga);
1995年2月24日,日本最大炼油企业之一的昭和炼油宣布,两年内已将因远期外汇合约而造成的1653亿日元(17亿美元)的重大亏损全部列入坏帐处理;
1995年巴林银行破产,几乎与巴林破产同时发生的中国国债期货交易违规案,大和银行债券交易亏损案。
巴菲特
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世界上发生的大型的金融衍生产品交易亏损案
据测算,在美国次级债危机中,中行亏损额最大,。建行、工行、交行、、、、、。
2008年东方航空、中国国航、中国远洋等企业投资亏损合计上百亿元,国资委初步统计23家央企亏损高达数百亿元。其中单东航衍生品亏损就高达62亿元,几乎是其2008年全部的利润。
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根据2009年底国资委副主任李伟披露,截至2008年10月底,68家央企涉足金融衍生产品业务浮亏114亿元,其中28家央企自行在境外从事场外金融衍生产品业务,多数为风险高的复杂交易。
中信泰富、中航油/中国五矿、株冶、国储铜、中国中铁、中国铁建、中国平安、上海实业
目前中央企业在做各种金融衍生品业务,“有盈有亏,亏损居多”。这迫使国资委紧急发布了《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》,要求中央企业全面清理各类金融衍生业务,央企在运用金融衍生工具时,必须与现货的品种、规模、方向、期限相匹配,对任何形式的投机交易都必须立即叫停。
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李嘉诚的和记黄埔、郭氏家族的新鸿基地产、李兆基的恒基地产、郑裕彤的新世界、李泽楷的电讯盈科、曾造就中国最年轻女首富杨惠妍的碧桂园
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人傻钱多?
ACCUMULATOR杀了谁?
金融衍生工具的基本特征
:金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测,约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
:金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
:指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
:金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性,这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。
按照基础工具种类分类
二、金融衍生工具的分类
信用衍生工具是指参与双方之间签订的一项金融合约,以转移贷款、债券等资产的信用风险为目的,该合约将信用风险从标的资产中剥离出来并进行定价,使它能够转移给最适于承担或最愿意管理风险的投资者。
在信用衍生工具交易中,信用保护买方(信用风险卖方)向信用保护卖方(信用风险买方)支付一定费用(Premium),以换取信用保护卖方对参考资产(“UnderlyingAssets”或“ReferenceAssets”)或参考实体(“ReferenceEntity”)的信用保护,当参考资产或参考实体发生双方约定的信用事件时,卖方须向买方支付一定金额的补偿。
所涉及的信用事件主要包括:破产事件;债务到期未能支付;重组;拒绝清偿或延期还款;债务加速到期
按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
是运用金融工程结构化的方法,将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。目前最为流行的结构化金融衍生产品主要是由商业银行开发的各类结构化理财产品以及在交易所市场上市交易的各类结构化票据。
金融衍生品市场的功能定位
1、发现并传播市场价格的功能。由于金融衍生品市场将四面八方成千上万的投资者集中在交易所进行公开竞价,这使形成的价格反映了对该商品价格有影响的所有可获得的信息和不同买主与卖主的预期,使真正的未来价格得以发现,并得以传播。
2、风险转移,套期保值的功能。金融衍生品诞生的原动力便是风险管理。它可以将市场经济中分散在社会经济每个角落的各种各样的风险集中在几个期货、期权市场或互换、远期等场外交易市场上,将风险先集中,再分割,然后再重新分配转移。