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目录
一、核心观点汇总
二、集团愿景和目标
三、业务战略定位
四、业务战略规划
五、关键职能战略
六、战略保障体系
七、战略风险评估
2022/11/25
成为中国领先的房地产专业和运营服务商
通过3-5年的努力,打造天润房产开发和经营的核心能力,构筑在产品和价值链重要环节的专业领先优势,成为国内一流的以房地产为核心业务的品牌企业
愿景的含义:
房地产专业和运营:天润置地集团以房地产开发和房地产经营为核心业务,开辟城市经营领域,适度进入相关收益稳定或者前景看好的行业作为核心业务的辅助
******建议天润置地集团的愿景
2022/11/25
第一次估算:未来五年天润置地集团财务目标如下(假设2013年上市成功)
估算主要是基于现有项目的现金流量的流入和流出,对于公司未来五年开发项目的规模进行了估算之后制定。累计净现金流09-11年都为正值,保留一定的蓄存能力,2010年之后考虑到上市等资本运作的可能,留出了一定资金的缺口;
销售收入计入了东胡湾项目的销售收入,没有考虑股权架构的问题;
财源项目按照计划06-08年收入分别为4、15、1亿元;
净资产估算主要基于天润置地未来五年销售预测,同时假设未来的几年没有进行利润分配,股权没有发生变化;
按照2009年集团整体上市假设,,保守估计融资额度为20亿元,导致2009年净资产增大;净资产收益率在上市前几年保持比较高,上市之后稳定在26%左右;
总资产方面,2009年因为上市的原因导致总资产增大;另外估计上市后的2013年发行20亿的债,导致总资产继续增大;
新项目的净利润率取18%,商业地产项目有20%的权益融资和10%左右的其他融资。
2022/11/25
2013年以前经营收入和净资产状况分析
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标竿分析一:万科财务业绩一览
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标竿分析二:合生财务业绩一览
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2022/11/25
在进行估算应考虑的一些因素
天润置地未来3年将有预期非常好的现金流入,重点是财源项目直接的收益和银行融资流入,将作为集团后续发展的强大支撑
但是也应考虑到诸多主观和客观的因素
天润置地的未来五年发展速度会高于行业平均总资产增长率、净资产增长率、销售收入增长率,但是也应有一定的弹性范围
天润目前手头在做的住宅和商业项目各有1个,筹备的项目数量有2-3个,而要以后每年支撑很大的开发量,存在一定的发展问题,可以几年快速发展但是不能几年跳跃式发展
未来几年可能的开工项目对于项目人员很多,人员的配备需要按部就班的进行,人才储备尚显不足,不能够呈几何状的发展
现有的住宅和商业地产产品研发和开发经验积累还不足,天润置地还需要练好内功,继续完善集团管控平台和组织、流程
所以从第三方的角度出发,我们对于乐观的估算又进行了修正,拟定出了谨慎性的估计
2022/11/25
最终估算:未来五年天润置地集团财务目标如下(假设2009年上市成功)
估算主要是基于现有项目的现金流量的流入和流出,对于公司未来五年开发项目的规模进行了估算之后制定。累计净现金流06-08年都为正值,保留一定的蓄存能力,09年之后考虑到上市等资本运作的可能,留出了一定资金的缺口;
销售收入计入了东胡湾项目的销售收入,没有考虑股权架构的问题;
净资产估算主要基于天润置地集团的5年销售计划,同时假设未来的几年没有进行利润分配,股权没有发生变化;
按照2009年集团整体上市假设,,估计融资额度为20亿元,导致2009年净资产增大;
净资产收益率在上市前几年保持比较高,上市之后稳定在25%左右;
总资产方面,2009年因为上市的原因导致总资产增大;2010年估计有20亿发债融资,导致总资产进一步扩大;
估算指标调整如下:新项目的净利润率取15%;财源项目预计06年-09年回款额分别为2、10、7、1亿元;新商业项目预计股权权益融资由共30%降低为10%。
2022/11/25
通过研究近年来赴港上市的国内房地产企业各项业绩指标,天润置业2009年赴港上市符合条件
在港上市国内房地产企业
注:表中数据为企业上市前一年数据
资源来源:上市公司公告、***研究
2022/11/25