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广发发期期货货有有限限公公司司
2009年3月
2022/10/29
1
广发发期期货货陈陈菁菁
操作篇:套期保值操作实务
2
制度篇:钢铁企业套期保值管理制度
3
其他
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主要要内内容容
基础篇:套期保值理论基础
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(1)期货货市市场场基基本本功功能能
规避避风风险险
从期期货货市市场场的的发发展展历历程程来来看看,,市市场场是是基基于于规规避避价价格格风风险险的的需需要要而而产产生生的的
农产品季节性集中销售
交通运输条件落后
仓储条件恶劣
远期交易
期货交易
标准化合约
保证金交易
提供供““避避风风港港””是是期期货货市市场场的的基基本本功功能能。。
(1)期货货市市场场基基本本功功能能
基于不同风险险偏好形成市市场的不同参参与主体
1、套期保值((Hedger)
风险趋避目目标::确保现货经经营的预期正正常收益
2、投机(Speculator)
风险偏好目目标::承担风险换换取获得高收收益的机会
3、套利(Spreading/Arbitrage)
相对风险趋避避目标::寻找错误定定价的机会
从两份报表说说起——
(2)示例
两家公司经营营业绩却迥然然而异
(2)示例
为什么?
南航2006年半年报称::由于航空油油价继续攀升升,而且美元元贷款利率也也在提高,因因此本集团经经营所面临的的成本压力没没有得到任何何减缓……,%,但受限于航航油等成本的的增加,。
国泰航空2006年半年报称::%,%,导致燃料料成本上升……,。
(2)示例
套期保值
(2)示例
(3)套期保值的概概念
套期保值是在在期货市场上上持有与现货货市场上交易易头寸相反,,数量相等的的同种商品的的期货合约。。无论现货市市场上的价格格如何波动,,最终能取得得在一个市场场亏损的同时时,在另一市市场上盈利的的结果,并且且亏损额与盈盈利额大致致相等,从而而达到保值的的目的。
(3)套期保值的概概念-套期保值的种种类
买入套期保值值
买入套期保值值就是指套期期保值者先在在期货市场上上买入与其将将在现货市场场上买入的现现货商品数量量相等、交割割日期相同或或相近的该商商品期货合约约。
适用对象及范范围
A、加工制造企企业为了防止止日后购近原原料是价格上上涨的情况。。
B、供货商已经经跟需求方签签订好现货合合同,将来交交货,但供货货方此时尚未未购进货源,,担心日后购购进货源时价价格上涨。
C、需求方认为为目前现货市市场的价格很很合适,但由由于资金不足足或一时找不不到符合规格格的商品,或或者仓库已满满,不能立即即买进现货,,担心日后购购进现货价格格上涨。