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南华期货
关业文
第一页,共二十三页。
提纲
黄金基础知识
国际黄金市场
国内黄金市场
中国黄金政策
黄金价格历史演变
第二页,共二十三页。
黄金基础知识
金银天然不是货币,但货币天然是金银。
稀有:存量有限,适宜于作为货币
珍贵:拉丁文“闪耀的黄昏”,古埃及文字“可以触摸的太阳”。
稳定:良好的物理化学性质
黄金投资价值:
避险:大炮一响,黄金万两
保值:抵抗通货膨胀
第三页,共二十三页。
黄金基础知识
黄金货币史
金本位制:英国1816年首开金本位制,三大特点:自由铸造、自由兑换和自由输出输入。
金块本位制与金汇兑本位制。
布雷顿森林体系。1944年《国际货币基金组织协议》建立以美元为中心的国际货币体系,美元和黄金挂钩。
黄金的非货币化时期:1976年,国际货币基金组织通过的《牙买加协议》及两年后对协议的修改方案,确定了黄金非货币化。
第四页,共二十三页。
黄金基础知识
黄金不是普通的金属,其特殊性在于:
黄金存量大,当期供需对价格影响小;
黄金体积小,单价高,运输费用可忽略,不同于其它工业金属地区性供需影响大
黄金世界各地现货价格一致,难以操纵
黄金是各国央行外汇储备重要手段,多国央行是黄金市场直接参与者,政策性强
黄金是世界硬通货,与外汇市场息息相关
第五页,共二十三页。
黄金基础知识
1991年至2007,美元指数,原油,黄金价格走势比较,月线图
第六页,共二十三页。
黄金基础知识
实物金投资
首饰金VS投资性金条、金币
黄金衍生投资产品
黄金期货:COMEX,TOCOM,SHFE
黄金现货延迟交收
纸黄金
其它:黄金股票,ETF,期权,基金,管理帐户
第七页,共二十三页。
国际黄金市场
按作用和规模划分:主导性市场与区域性市场
主导:伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港
区域:东京、巴黎、法兰克福等
按主流交易模式:现货与期货市场
按有无固定场所划分可分为:无形黄金市场和有形黄金市场。
第八页,共二十三页。
国际黄金市场
纽约商品交易所(COMEX)黄金期货:
交易单位:100盎司,10盎司(mini)
报价单位:
交易模式:喊价交易(8:20am-1:30pm),电子盘交易(星期天6:00pm–星期五5:15pm)
最小价格波动:(10美元/合约)
1金衡盎司=
另两大黄金期货交易所CME,TOCOM
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国际黄金市场
伦敦、苏黎士黄金市场
现货延迟交收交易模式
做市商制度,无固定交易场所
定盘价(fix)制度
五大金商:
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