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Inquiry
Circumstance:
Self-disclosure
Writtencomplaintsbymembers
Evidenceofmisconduct
考试舞弊
方法:①interview被告②interview原告,第三方③采集凭证
Decision:
Nodisciplinarysanctions
Issueacautionaryletter
-Disciplinethememberorcandidate处分
Codesofethics
Actwithintegrity,competence,diligence,respectandinanethicalmannerwiththepublic,clients,prospectiveclients,employees,employers,colleaguesintheinvestmentprofessionandotherparticipantsintheglobalcapitalmarkets.
对利益有关者正直道德
Placetheintegrityoftheinvestmentprofessionandtheinterestsofclientsabovetheirownpersonalinterest.
客户利益高于自己利益
3.
Usereasonablecare
andexercise
independent
professional
judgment
when
conducting
investment
analysis,
makinginvestmentrecommendations,
taking
investment
actions
and
engaginginotherprofessionalactivities.
做决议时专业、尽责
4.
Practiceand
encourageothersto
practicein
aprofessional
and
ethical
mannerthat
will
reflectcreditonthemselvesandtheprofession.
激励别人正直
Promotetheintegrityof,andupholdtherulesgoverningcapitalmarkets.
保护资本市场的诚信、庄严
Maintainandimprovetheirprofessionalcompetenceandstrivetomaintainandimprovethecompetenceofotherinvestmentprofessionals
牢固提高自己和同行的专业能力
Thestandardsofprofessionalconduct
Professionalism
Knowledgeoflaw
从严不从宽
CFA不要求对政府机构报告违纪行为,但建议这样做
Independenceandobjectivity:nopresent
将IPO超额认购的股票分派到个人账户
-不要迫于sell-sidepressure,去刊行有益于投行客户的研究报告,ensureeffectivefirewall
betweenresearchmgtandinvestmentbankingactivities
不该撰写有益于上市企业的报告,不该限制于管理层调研,还有供给商客户研究等
去对目标企业进行研究的时候,尽量自己出差旅费
刊行人支付酬劳的研究报告,研究结论应与酬劳没关
成立一个限制名单,名单上的企业只出具事实类的信息,而不出具建议(当有关系关系时)
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:成心做投资解析的不妥陈述
激励企业查验供给给客户的第三方信息
合理引用不剽窃
:不诚实、欺诈的行为
Integrityofcapitalmarket
:不可以利用非公然信息盈余
-马赛克理论:解析员依据非重要nonpublicinformation得出的投资结论,不违犯准则
-先判断能否material,再判断能否public,若为public则不违犯准则
Marketmanipulation:不得进行误导市场、歪曲股价的行为
-clientbrokerageorsoftdollarsorsoftcommissions客户佣金一定用来为客户谋利
Dutiestoclients
Loyalty,prudenceandcare
Fairdealing:公正对待全部客户
-服务水平的差别要表露
-若客户不知道recommendation的变化时,应见告
-因为minimumlotsizerestriction致使没有prorataallocation不算违犯道德,因为有
reason
Suitability
,CFAmust
①makeareasonableinquiryininvestmentexperience,riskandreturnobjectivesandfinancialconstraints
认识客户
-IPSinvestmentpolicystatement,投资需求应写入IPS
主要看投资建讲和IPS以及客户需求能否符合,能否让客户认识有关风险
客户状况改变,随时更新IPS
highincomemutualfund不合适购置zero-dividendstock
-largecap大盘股
-smallcap
大盘股Largecapshare,一般流通股本在一个亿以上的个股称为大盘股。实质上,大盘股
没有一致的标准,一般商定俗成指股本比较大的股票。
中盘股Mid-capshare,指流通市值比蓝筹股或大盘股要小,但高于小盘股的一种类股票,
数目上占有整个股票市场的主体。一般流通股本在5000万至1个亿的个股称为中盘股。
小盘股Smallcapshare,刊行在外的流通股份数额较小的上市企业的股票,中国现阶段一般不超1亿股流通股票都可视为小盘股。
-subadvisor第三方不可以选最廉价的,要选最合适客户的
determinethatinvestmentissuitabletoclientMatch客户要求
③judgethesuitabilityinthecontextofclient
’stotalportfolio
从客户的投资组合来看适合性
,must
objectivesandconstraintsoftheportfolio
make
recommendation
consistent
with
stated
-陈述投资表现时,要考虑到听众的金融水平
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-计算历史表现,要包含
terminateaccount(
流失的客户
)
-largecapgrowthcomposite
高价股组合
保密
-embezzle
盗用
主要看能否违纪,若违纪应检举
divulge泄露
Dutiestoemployers
其实不是说企业的利益、雇主责任高于雇员责任,但是客户利益是高于全部的
CScodesofstandards
Loyalty
不可以再走开前争取前雇主客户(除非雇主赞同),但客户名字这类简单信息不算机密
带走企业书本、记录、资料,是不同样意的,除非雇主赞同
不严禁联系前客户,除非有非竞争性协议
-雇员joinemployee-ledbuyout(收买)不违犯道德
intern也要遇到拘束
若今后的工作不是金融行业,则不会遇到拘束
-solicit招揽
-languish萎缩
-申请政府职位且不solicitpreviousclient其实不违犯准则
走开企业后,利用民众信息招揽本来的客户,若但是竞争性条款,则不违犯道德
:不接受额外酬劳
额外的酬劳必定要向上级表露,不表露则违犯道德
:监察别人
-作为领导有义务向企业提出
adequateprocedure
的不足,并对雇员做
adequateprocedure
的培训
-注意accountable表示上下级关系
-部下出错,上级有责任,视同违犯道德
Investmentanalysis,
,independenceandthoroughnessinanalyzinginvestments
Supportedbyresearchandinvestigations
-usingsecondaryorthird-partyresearch:
要审察这些能否有充分依据:如时效性、客观
性、假定合理性
-externaladviser:保证有对externaladviserperformance评估程序
-要有sufficientscenariotesting,如不同样产量水平上的价钱
groupresearch:有一人与小组建议不同样时,他的名字不用去掉
-usingmaxproductionlevelwithout说明这不是估计产量,则违犯道德
第三方报告必定要检查
不可以因为proprietary(全部权)就不表露投资策略的细节
要做足够的DD,research
DiscloseToclientsthebasicformatandgeneralprinciplesoftheinvestmentprocess
totheir
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和客户交流
必定要表露:决议过程、有关风险要素、量化的模型
-计算是opinion,不是fact
改变投资策略要告诉现有客户
有改动,通知客户!
不可以只通知perspectiveclient,butalsoexistingclient
Recordretention
最少七年保留
Conflictsofinterests
DisclosureofConflictsofinterests
-向客户表露:broker/dealermarketmakingactivities,boardservice,自己拥有相同股票,
证券企业全部权改动,聘任朋友当投资经理
向雇主表露
:为客户和雇主履行的交易应优先于自己的交易
black-outperiod不可以在预期客户或许雇主进行交易以前交易
当被要求时,要表露个人交易流程
即便祖先后己,也要表露个人交易
-closedcircuitreport内部流通知告
-shorttermtraderintermediateinvestor短线中线客户
假如是和职工业绩有关的奖金,则不用表露
只需支付介绍费就该表露
ResponsibilitiesasaCFAInstituteMembersorCandidates
和考试违规、兼职有关
,theCFAdesignationandtheCFAprogram(认真看差别)
但是分承诺
不可以说自己是CFA2拥有人
CFA可以跟在证书拥有人后边,可以当形容词,不可以当名词
不可以说有superiorability
-CFA不可以挂在companyletterhead,可以挂在个人letterhead
GIPSglobalinvestmentperformancestandard
Representativeaccount:将表现最好的账户作为企业的业绩代表
Survivorshipbias:除去去那些已经被停止的表现较差的账户
Varyingtimeperiods:展现有较好利润表现的期间
为防备以上状况,投资企业在展现业绩时,应自觉恪守GIPS(投资表现标准介绍)
Verification:要由第三方来考证企业的投资业绩能否符合GIPS
Claimofcompliance:
nopartialcompliance
不可以说计算符合GIPS,或依据GIPS计算
最少有5年的符合GIPS的历史数据,把逐年的数据加入,直至最少含有
10年数
9majorsectionsofGIPS
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:企业定义等
Inputdata:consistent
2.
Calculationmethodology:
规定了计算方法
3.
Compositeconstruction:
账户组合是多个投资组合的组合
Disclosures
Presentationandreporting
Realestate
Privateequity
:0-5不合用于此类投资,在本条单
独规定管理方法