文档介绍：资金成本和资本结构计算****题(有答案)
一、计算分析题
1、某公司初创时拟筹资1200万元,其中:向银行借款200万元,利率10%,期限5年,%;发行5年期债券400万元,利率12%,发行费用10万元;发行普通股600万元,筹资费率4%,第一年末股利率12%,以后每年增长5%。假定公司适用所得税率为33%。
要求:计算该企业的加权平均资金成本。
2、某企业拟采用三种方式筹资,并拟定了三个筹资方案,资料见表,请据以选择最佳筹
资方案。
340%,年内资本状况没有变化,债务利息率为10%,假设该公司适用所得税率为33%,年末税后净利40万元。请计算该公司财务杠杆系数。
4、资料:某股份公司拥有长期资金100万元,其中债券40万元,普通股60万元。该结构为公司的目标资本结构。公司拟筹资50万元,并维持目前的资本结构。随筹资额增加,各 5、某企业有长期资本1000万元,债务资本占20%(利率10%),权益资本占80%(普通股为10万股,每股面值100元)。现准备追加筹资400万元,有两个筹资方案:(1)发行普通股4万股;(2)借入长期负债,年利率10%。假定所得税率为30%,请计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余。
6、某公司2005年资本总额1000万元,其中债务资本400万元,债务利率
10%,普通股600万元(10万股,每股面值60元),2006年该公司要扩大业务,需要追加筹资300万元,有两种筹资方式:
甲方案:发行债券300万元,年利率12%;
乙方案:发行普通股300万元,(6万股,每股面值50元。
假定公司的变动成本率60%,固定成本为200万元,所得税率40%。
要求:(1)计算每股盈余无差别点销售额。
(2)计算无差别点的每股盈余。
7、某公司年息税前盈余200万元,资金全部为普通股组成,股票面值1000万元,假设所得税率40%。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前的债务利率、股票?值、无风险报酬、平均风险股票必要报酬率
8、某公司有三个投资方案,每个投资方案的投资成本和预期报酬率如下表:
本成本7%,超过部分为11%,企业共有留存盈利180 000元,普通股要求的报酬率为19%,若新发行普通股,资本成本为22%。问:该公司应接受哪一些投资方案?
一、计算分析题
200200?10%?(1?33%)?1200200?(1?%)
400400?12%?(1?33%)600600?12%????[?5%]1200400?101200600?(1?4%) 1、解:加权平均资金成本==%
2、A方案加权平均资金成本=15%50%+10%?30%+8%?20%=%
B方案加权平均资金成本=15%?40%+10%?40%+8%?20%=%
C方案加权平均资金成本=15%?40%+10%?30%+8%?30%=%
因为C方案的加权平均资金成本最低,故应选C方案。
3、利息=100040%10%=40(万元)
息税前利润=40?(1-33%)+40=(万元)
财务杠杆系数=?(-40)=
4、(1)债券的筹资突