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首都经济贸贸易大学证证券期货研研究中心徐徐洪才才
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《投资银行行》或《资资本运营》》
第六讲:风风险投资业业务
第一节风风险投投资概述
一、风险投投资的含义义
风险投资是是由专门的的投资机构构向具有巨巨大发展潜潜力和高风风险的中小小高科技企企业或高成成长企业提提供权益性性资本,并并辅之以管管理,追求求最大限度度资本增值值利得的投投资行为。。
二、风险投投资的特征征
1、风险投投资具有高高风险:这是风险投投资的基本本特征之一一,表现为为风险投资资项目的高高失败率。。
2、风险投投资主要是是指产业投投资:风险投资主主要指与一一定的科技技开发和技技术创新相相联系的高高风险的产产业投资。。
3、投资对对象是成长长性较好的的新建企业业或中小型型企业:风险资本选选择投资对对象,首先先要着眼于于企业的发发展潜力和和良好的成成长性。
4、风险投投资的投资资周期长::风险投资从从投入到退退出,其投投资周期一一般为3-7年甚至至更长。由由这一特性性决定,风风险投资一一般流动性性较差。
5、风险投投资作为一种长长期股权投投资,风险险投资家通通常要参与被投资资风险企业业的经营管管理。
三、我对风风险投资的的理解
——风险投投资是投资资银行的上上游业务;;
——风险投投资的根本本任务是培培育创业企企业和企业业家;
——风险投投资机构作作为专门生生产企业的的企业,原原料是技术术、资金、、创业者和和管理等生生产要素,,其产品即即创业企业业;类似于于将鸡蛋孵孵化成小鸡鸡,一般不不等鸡长大大就卖掉;;
——如果说说创业企业业家是千里里马,风险险投资家便便是伯乐;;
——二者之之间是一种种合作博奕奕。
四、风险投投资市场的的地位
金融市场
货币市场
资本市场
二板市场
主板市场
风险资本市场
投资基金市场
保险市场
外汇市场
衍生工具市场
五、风险投投资的功能能
1、科技事事业发展的的“推进器器”:风险投资活活动促进了了科技成果果转化,支支持了科技技事业发展展。
2、未来经经济增长点点的“培育育器”:在现代市场场经济中,,风险投资资活动对整整个世界经经济未来增增长点的发发现和培育育起到了很很大的作用用。
3、政府资资金投入的的“放大器器”:政府利用风风险投资机机构向高新新技术产业业投入资金金,经过风风险投资家家的有效运运作,会吸吸引更多的的非政府部部门投资者者提供资金金,使实际际投入的资资金放大。。
4、投资风风险的“调调节器”::风险资本来来源是多元元化或分散散化的,这这使得风险险投资的高高风险分散散到了许多多投资主体体身上;风风险资本以以组合方式式投资,能能够分散和和降低风险险投资公司司的整体投投资风险,,进而有效效降低各投投资主体所所承担的风风险,并使使承担了高高风险的投投资主体获获得较高的的回报。
5、新企业业的“孵化化器”:有了风险资资本对新建建企业的扶扶持,才使使新企业得得以“孵化化”,踏上上创业之路路。而且,,也正是因因为有了风风险投资家家参与风险险企业的经经营管理,,这些企业业更有可能能获得成功功。
六、风险投投资与传统统投资方式式的比较
1、从商业业银行的角角度看,高风险有有悖于商业业银行的““三性”原原则:商业业银行不愿愿意对高风风险科技企企业进行融融资,风险险企业很难难得到银行行贷款,只只有资金雄雄厚、具有有较强风险险承担能力力的风险投投资机构乐乐于承担风风险,敢于于融资。
2、、从从财财政政的的角角度度看看,财财政政本本身身的的性性质质及及运运作作机机制制决决定定了了国国家家财财政政拨拨款款不不适适宜宜作作为为风风险险资资本本的的主主要要来来源源。。财财政政拨拨款款主主要要是是无无偿偿拨拨款款,,其其基基本本上上是是按按计计划划模模式式运运作作,,此此外外,,财财政政拨拨款款资资金金有有限限,,能能得得到到支支持持的的项项目目很很少少。。
3、、从从投投资资银银行行的的角角度度看看,风风险险投投资资与与投投资资银银行行的的主主营营业业务务也也存存在在很很大大差差别别::投投资资银银行行主主要要为为成成熟熟企企业业提提供供融融资资服服务务,,一一般般不不直直接接进进行行股股权权投投资资,,不不代代表表投投资资者者参参与与企企业业经经营营管管理理,,其其收收益益来来源源主主要要靠靠收收取取服服务务费费和和取取得得一一定定的的购购股股权权证证收收益益。。
4、、从从基基金金角角度度看看,风风险险投投资资的的发发展展固固然然需需要要投投资资基基金金的的参参与与,,但但风风险险投投资资基基金金与与证证券券投投资资基基金金在在职职能能上上是是有有分分工工差差别别的的::证证券券投投资资基基金金主主要要投投资资于于证证券券市市场场,,一一般般不不得得直直接接参参与与企企业业事事务务,,而而且且基基金金对对某某一一公公司司的的股股份份持持有有都都有有明明确确的的限限制制。。证证券券投投资资基基金金对对于于风风险险投投资资发发展展的的影影响响主主要要体体现现在在基基金金是是股股市市重重要要的的托托市市资资金金,,从从而而保保证证了了保保险险资资本本从从股股市市顺顺利利撤撤出出,,并并由由此此获获得得高高额额回回报报。。