文档介绍：中国经贸
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丁志杰( 教授、博导) 孙小娟
巨额外汇储备成为负担是新以央行外汇占款可以很近似地看作兑损失变化情况,汇兑损失与外汇
时期新问题。过去很长一段央行买入外汇储备所投放的人民储备规模、人民币升值幅度成正
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时间外汇由于短缺被视为国家宝币。计算汇兑损益分为两个步骤比。随着外汇储备规模不断扩大
贵的稀缺资源,国家实行严格的外第一步,根据月度外汇占款变动和人民币对美元升值幅度加大,外汇
,
汇管制把外汇集中到政府手中积当月平均汇率估算央行当月买卖外储备的汇兑损失也不断增加。
累外汇储备成为外汇管理的重要目汇的数量,加总可得考察期央行交汇兑损失表现为会计方法引起
, ; ,
标。进入 21 世纪中国外汇储备易所形成的新增外汇储备量第二的账面损失但实质主要是已发生
, ,
快速增长成为世界第一大外汇储步按照现行汇率法将央行交易所的实际损失。如果未来人民币汇率
备国,这一度被认为是综合国力提形成的新增外汇储备折算***民贬值,汇兑损失将随之减少甚至消
, , ,
升的表现。然而 2014 年国务院币它与考察期外汇占款变动的差失。在考察期内央行外汇储备的
, ,
总理李克强两度公开表示巨额外即为汇兑损益。换汇成本为 7. 0913。也就是说
汇储备是沉重的负担。本文重点阐本文考察期是 2000 年 1 月至如果人民币对美元汇率贬值到
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述外汇储备成为负担的种种表现 2014 年 6 月。其间央行通过交易 7. 0913 外汇储备的汇兑损失将消
,
并就化解外汇储备负担难题提出形成了 36392. 145 亿美元的新增外失。但事实上人民币汇率目前已
, ,
建议。汇储备按 2014 年 6 月美元对人经接近均衡水平从经济基本面来
, ,
民币的平均汇率 6. 1557 计算折看尽管中国经济增长速度转向中
一、巨额外汇储备成为, , ,
合人民币 224019. 13 亿元而其间高速与过去纵向比是中速但与
负担的表现
央行新增外汇占款即买入外汇所投世界其他国家横向比依然是高速,
放的人民币为亿元,两而且经济发展水平正在向中高端迈
( 一) 发生巨额汇兑损失 258069. 61
,
外汇储备是央行的一项资产, 者相差 34050. 48 亿元人民币即为进人民币在中长期仍是强势货
,
人民币汇率的变动会产生汇兑损考察期外汇储备的汇兑损失。图 1 币。这意味着随着人民币走强外
是年以来中国外汇储备的汇汇储备的汇兑损失会不减反增
益。2005 年 7 月中国启动汇率形 2000 。
成机制改革,人民币汇率呈现升值
, ,
趋势对美元升值已超过 30%
给外汇储备带来汇兑损失。
货币当局资产负债表提供了测
算汇兑损失的依据。货币当局资产
负债表上的外汇占款是按照历史成
本法把外汇储备折算***民币。央
行在外汇市场的操作,不仅包括即
,
期交易也包括远掉期交易。后者
不构成外汇储备,但其交易量和余
额与外汇储备规模相比都很小,所
图 1 2000 年以来中国外汇储备汇兑损失情况
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