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企业财务分析报告是对企业经营状况、 资金运作的综合概括和高度
反映。有关格力电器财务分析报告,我整理了以下资料,欢迎参考
珠海格力电器股份有限公司 20xx年财务【1】
.公司背景珠海格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气
工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321号文批准于深圳证券交易所上市,统一社会信用代码91440400192548256n,注册资本为6,015,730,。
格力属家电行业,主要产品或服务为生产销售空调器及其配件和小
家电及其配件。
营业范围包括:货物、技术的进出口 (法律、行政法规禁止的项目
除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营 );制造、销售:
泵、阀门、压缩机及类似机械,风机、包装设备等通用设备,电机,
输配电及控制设备,电线、电缆、光缆及电工器材,家用电力器具 ;
批发:机械设备、五金交电及电子产品 ;零售:家用电器及电子产品。
(一)获利能力分析
销售获利能力分析
反映销售获利能力的指标有销售毛利率 ,销售净利率和营业利润率 .
营业利润率是营业利润与营业收入之比 ,是说明企业获利能力质量高
低的重要依据由上表可知 ,2013-2015年营业利润率是逐年增长的 ,说
,说明格力电器的营业利润率水平较高,进一步说明了企业经营活动盈利能力较强.
,格力电器在2013-2015年逐年增长,,销售净利润
在2015年仍然呈上升趋势,究其原因在于企业营业费用的减小,
,说明它的销售净利率比较高,进一步说明企业的整体盈利能力较强.
销售毛利率在2013-2014年是持续增长的,但2014-,说明企业的生产(销售)过程盈利能力较强。
所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知,格力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均值,从利润表可知,毛利率的下降主要源于主营业务收入的下降,进一步分析可知,主要原因是市场因素
,中国市场能够整体运行压力下行的影响 .
综上所述,2013-2015年间,销售获利能力指标中只有毛利率在2014-2015年率有下降外,其余指标均是增长趋势,说明格力电器的获
,说明格力电器的
销售获利能力能力分析是以利润表本身相关的获利能力指标所进
行的分析,没有考虑投入与产出的对比关系, 因此必须从资产运用效
率和资本投入报酬的角度分析才能公正的评价企业的获利能力。
由上图可知,2013-2014年总资产报酬率上升, 2014-2015年总资
产报酬率下降。
2014比2013年总资产报酬率上升,说明公司运用资产创造的利润
在增加,资产的运用效率提高了,企业的获利能力增强了。
,进一步分析可知净利润较
,。
投资者获利能力分析
投资者投资的目的是为了获得投资报酬, 但资产报酬率高并不代表
投资者的收益高,因
有上图可知,格力电器的净资产收益率在 2013-2015年呈下降趋势,
说明格力电器的获
利能力在减弱,但是均远远高于行业均值,与美的集团比
2013和
2014均高于美的集团,2015年美的集团高于格力电器。
说明格力电器的获利能力较强,但一直在下降, 2015年下降的尤
其明显,是由于2015年比2014年净利润下降幅度加大,
个百分点。
由上表可知,格力的每股收益在 2013-2015年是一直下降的,但均
高于行业均值,所以
企业的获利能力在减弱。
由上图可知,格力电器2014与2013年比每股净资产略有提高,说
明公司普通股每股所代表的净资产在增加,表明企业的获利能力增
强。
2015与2014年比每股净资产下降明显,说明普通股所代表的净资
产在减少。
反应了企业的获利能力在减弱。
与行业均值比,行业均值在在2013-2015也反映出2013-2014上升,
2014-2015下降,说明2015年家电市场的整体不景气。
格力电器均高于行业均值,说明格力电器在家电行业仍是翘楚。
(二)偿债能力分析
由上图可知,2014与2013年比,流动比率略有上升, 2015年比
2014年的流动比率略有下降,但是
,说明短期偿债能力较强,流动资产存量适中,不会影响企业的获利能力。
与同行业均值比低于行业均值,从行业均值看平均的流动比率由不断下降的趋势,这是因为新的经营模式使得需要流动资产逐渐减少。
由上表可知,2013-2014速动比率上升说明,短期偿债能力上升。
2014-2015年下降,说明短期偿债能力下降。
我国家电的行业的速动比率参数值为 ,这三年格力均高于行业
均值,表明格力的短期偿债能力较强。
由上表可知,现金比率持续增长且幅度较大, 表明短期偿债能力在
增强。
由上图可知,2013-2015年成下降趋势。
从债权人角度分析,债券人希望资产负债率越低越好,越低表明企业偿债有保证。
格力的资产负债率均高于60%,这样高的资产负债率对债权人是不利的。
股东希望有较高的资产负债率,格力的资产负债率对股东是有利的。
从经营者角度看,资产负债率越高,表明企业越有活力,而且对前景充满信心。
这三年格力的资产负债率虽然下降但是均超过60%,与同行业比均高于同行业均值,格力处于成熟期,企业的前景比较乐观,此时适量大的资产负债率对有利的,说明格力的长期偿债能力虽有下降但仍然很强。
由上表可知,格力的产权比率很高,表明企业存在的风险很大,但
2013-2015年一直呈下降趋势,说明格力已经采取措施以增强长期偿
债能力。
生产效率下降,销售能力不强,资产利用效率变低,影响企业的盈
利能力了,如果企业的总资产周转率较低,且长期处于较低的状态,
企业应采取措施提高各项资产的利用效率, 处置多余,闲置不用的资
产,提高销售收入,从而提高总资产周转率。
流动资产周转率一直下降,表明格力的流动资产的利用效率有待加
强。
固定资产周转率 2014比2013年有所上升,表明固定资产的周转速
度加快,企业固定资产的投资得当,固定资产的运用效率提高,营运
能力较强。
2015与2014年比是减少的,说明了企业资产利用率变低,企业固
定资产管理水平减弱,格力公司的固定资产利用程度下降。
说明企业的营运能力降低。
通过计算可知,格力的固定资产周转速度快于流动资产的周转速
度,这是由于格力固定资产比较陈旧,其账面价值较低所致。
应收账款周转率一直下降且在 2015年下降幅度较大,说明企业的
应收账款回收较慢,应收账款的变现速度较慢,降低公司的偿债能力,
说明营运能力降低。
存货周转率2013-2014是上升的,表明存货的管理水平略有提高,
营运能力增强。
2015与2014年比有所下降,说明存货管理应该加强,营运能力降
低。
(四杜邦财务分析
杜邦体系的核心比率是所有者权益报酬率, 反映的是企业股东投入
资本获取利润的能力,该指标具有很强的综合性。
与家电行业内其他几家龙头企业就 2015年财务情况进行杜邦分析
的对比,如表 2015年格力电器在四家主要电器制造商中权益净利率
比最高,高于海尔集团和美的集团,且高于行业平均水平 .分解来看,
其销售净利率在这四家企业中最高,远高于行业平均值
%,总
资产周转率最低,总资产利润率与其他企业相差不大, 其权益净利率
较高的原因主要在于权益乘数高。
权益乘数反映了企业的
筹资能力,主要影响因素是资产负债率, 格力电器的负债率高于海
尔和美的,且高于行业平均水平,
经济发展呈现新常态,从高速发展转为中高速发展。
受宏观经济放缓的影响,消费者的需求也将随之下降, 家电市场的
需求可能出现疲软 ;因宏观经济环境变化和政策调整可能使得劳动
力、水、电、气等生产要素成本出现波动,加之家电补贴政策的退出
及新政尚未明确,将对公司产品的生产销售带来新的挑战。
在互联网经济及新的商业模式的冲击下, 格力作为家电行业的龙头
领军企业尽管竞争优势明显,但受国内外家电企业的竞争日益加剧,
智能家电发展日新月异,各种新技术、新材料不断涌现,加之家电行
业的不规范甚至恶性竞争对公司的经营业绩和财务状况可能带来挑
战。
格力对铜材、钢材、铝材等大宗原材料的需求较大,若原材料价格
出现较大波动,且受市场竞争恶劣的影响,产品的售价难以同步消化
成本波动影响,进而对公司的经营业绩可能产生影响 ;此外,公司产
品远销全球世界各地,随着海外市场的不断开拓,公司出口额日益增
长,若汇率出现大幅波动,公司将面临汇兑损失风险。
,而且货币资金所占比例最大 .格力
电器通过投资财务公司完善其财务职能, 同时使公司增添新的盈利模
式。
由于近年来家用空调出现恢复性增长, 格力电器的营业收入大幅度
增长,这也是货币资金增加的主要原因。
,说明加大了应收帐款的回收力度。
.销售规模的增大
2013-2014增,可以看出随着销售的增长格力电
器在扩建。
2014-2015减少。
这是以流动资产为主体的经营性资产结构 .从外部环境看是市场需
求和国家政策支持,内部是个格力电器的战略是掌握核心科技 ,不断改
善产品质量,
根据合并报表,可知资产价值准备增加 ,主要是坏帐准备增加 .
债增长质量,负债增长
格力将继续以空调产业为支柱,大力开拓发展新能源、生活电器、
工业制品、模具、手机、自动化设备等新兴产业,将格力从单纯的家
电制造企业向新能源行业及装备制造企业进行产业拓宽, 打造成为有
较强核心竞争力的、有自主知识产权的、管理先进的国际一流企业,
实现多元化稳健发展。
在坚持创新驱动、智能转型、强化基础、绿色发展,推动产业结构向中高端转型的大背景下,格力将坚定不移的走技术创新的道路。
在功能上不断细化,让健康环保的空调概念在产品中扎根;技术上坚持节能高效和低碳环保,打造出具有超强用户体验的产品。
同时,公司充分发挥大规模高水平的上游配套资源优势,大力实施以“转型升级共创绿色未来”为主题的下游产业链发展战略,通过垂直整合,发展了以新能源、通讯电子、资源再生等为主的下游产业链。
建议
第一,适当降低资产负债率。
一般来说,企业的流动比率大于2,速动比率大于1,企业的偿债能力比较强。
格力电器资产负债率居高不下,使公司面临的财务风险比较高,建议适当降低负债水平,完善筹资结构。
第二,提高销售水平,继续提升成本利润率近三年格力电器成本利
润率不断提高,公司可以继续减少不必要的销售及管理费用,减少不必要的浪费,提升盈利水平