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-6000
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6000
0
2258
2794
3415
2630
2479
-3636
(I=10%)
3940
1682
-1112
-4527
-7157
-9636
4000
4500
5000
3500
3000
-4000
(1-2)
3500
3500
3000
2500
2000
4000
7500
8000
8000
6000
5000
6
5
4
3
2
1
年份
表:某项目的累计净现金流量折现值
动态回收期计算实例
Tp=5-1+-1112/2794=
0123456
P
F
累计的现金流入折现低消累计的的现金流出折现
习题:求下列方案的静态和动态投资回收期
(i=10%)
50
50
50
50
30
-40
-60
净现金流
6
5
4
3
2
1
0
年份
-
-
-
-60
累计净现金流折现
-
-60
净现金流折现
130
80
30
-20
-70
-100
-60
累计净现金流
50
50
50
50
30
-40
-60
净现金流
6
5
4
3
2
1
0
项目年份
静态投资回收期=4-1+(20/50)=
动态投资回收期=4-1+()=4
评价方法:
单方案评价:计算的投资回收期为Tp,标准投资回收期为Tb。显然:
当Tp≤Tb,项目可以考虑接受
当Tp≥Tb,则项目应予以拒绝
:采用增量投资回收期指标:
即一个方案比另一个方案所追加的投资,用年节约额或超益年收益去补偿或回收增量投资所需要的时间。(条件是两方案具有相同的产出与寿命期)
甲方案的大于乙方案
但甲方案的年费用(成本)小于一方案
那么,甲方案用节约的成本去补偿比乙方案增加的投资额,将要花多少时间,即为增量投资回收期
若说明甲是较优方案
例题:某项目有三个方案供选择,其投资额与年经营成本见表,设基准投资回收期Tb=5年,是选择最优方案。
解:第二方案和第一方案相比较
∴选择第二方案,淘汰第一方案。
第二方案和第一方案相比较
∴选择第三方案,淘汰第二方案。
方案
投资(万元)
成本(万元)
1
100
120
2
110
115
3
140
105
例题:已知两建厂方案,方案甲投资为100万元,年经营成本为40万元,年产量为60件;方案乙投资为140万元,年经营成本60万元,年产量为80件。基准投资回收期Tb=3年。请选出最优方案。
甲方案:I甲/Q甲=100/60=(万元/件)
C甲/Q甲=40/60=(万元/件)
乙方案:I乙/Q乙=140/80=(万元/件)
C乙/Q乙=60/80=
计算差额投资回收期
△T=(-)/(-)=1(年)
Tb=3年由此可见,△T<Pc故乙方案为较优。
方案
投资
成本
产量
1
100
50
60
2
140
60
80
对投资回收期的评价:
优点:
用投资回收期指标评价方案优点是直观、简单,表明投资需要多少年收回,便于投资者衡量风险。
:
不能反映投资回收期以后的收入、支出情况,即不能全面反映项目在寿命期内的真实效益。所以其只用于粗略评价,或与其它指标结合用于评价项目。
0123456
P
F
5年后没考虑
二、净现值(NetPresentValue,NPV)
净现值(NPV):方案在寿命期内各年的净现金流量(CI-CO)t,按照一定的折现率i0折现到期初时的现值之和。则表达式为: