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目录
一、工程基本情况3
二、公司基本情况8
三、信用风险的经济影响10
四、信用风险的含义11
五、信用评级基本法12
六、信用评级机构19
七、杜邦分析法29
八、财务分析的概述31
九、产业环境分析32
十、下游:电池厂商积极推进、共同研发成果显著34
H-一、必要性分析35
十二、法人治理结构36
十三、SWOT分析说明47
十四、工程风险分析58
十五、工程风险对策60
开展规划61(一)公司开展规划61
1、开展计划61(1)开展战略61
董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。
2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。
三、信用风险的经济影响
信用风险是金融市场的一种内在属性,对信用活动起着一定的调节作用。信用风险不仅影响着微观经济主体的决策和收益,给市场参与者造成重大损失,也将影响宏观经济政策的制定和实施,甚至造成社会动乱。信用风险对经济主体的影响如下:
首先,信用风险对形成债务双方都有影响,主要对债券的发行者、投资者和各类商业银行和投资银行有影响。
对债券发行者来说,因为债券发行者的借款本钱与信用风险有直接联系,债券发行者受信用风险影响极大。计划发行债券的公司会因为种种不可预料的风险因素而大大增加融资本钱。例如,平均违约率升高的消息会使银行增加对违约的担忧,从而提高了对贷款的要求,使公司融资本钱增加。即使没有什么对公司有影响的特殊事件,经济萎缩也可能增加债券的发行本钱。
投资者是风险承受者,信用风险影响着投资者的预期收益。对于某种证券来说,随着债券信用等级的降低,投资者那么应增加相应的风险贴水,即意味着债券价值的降低。同样,共同基金持有的债券组合
会受到风险贴水波动的影响。风险贴水的增加将减少基金的价值并影响到平均收益率。
其次,信用风险会给经济主体带来潜在的经济损失。如,一家企业可能会因为交易对象不能按时足额支付债款而影响运营和资金周转,银行或其他金融机构所发放的信用卡持卡人越多,那么持卡人违约、拖欠甚至破产的可能性就会越大。随着金融全球化趋势的形成,信用风险会随着资金的流动给经济主体带来潜在的经济损失。
再次,信用风险加大了经营管理本钱。信用活动不确定性的存在,既增加了经济主体、处理信息的工作量,也加大了其难度;既增大预测评估工作的本钱,加大了计划工作的难度,更增大了经济主体的信用决策风险。同时,经济主体在进行授信计划过程中,由于信用风险的存在,必须根据实际情况及时调整相关信用决策,这必然增加投入管理本钱,甚至产生不必要的损失。
最后,信用风险的存在必然会降低企业、个人和银行的资金利用率。且因资金融通中的不确定性,增大其交易本钱,继而产生纠纷,影响交易的正常进行。信用风险的存在也往往给企业造成融资难的问题,给银行的负债业务和中间业务带来影响,阻碍市场扩展。
四、信用风险的含义
信用风险是指信用交易的受信方不能正常履约,因为给信用交易的授信方带来损失的风险,多表现为债务人未能如期归还其债务造成信用销售合同违约,给赊销企业或金融授信机构带来风险,因此,信用风险又被称为违约风险。然而,随着现代风险环境的变化和风险管理技术的开展,传统的信用风险定义已经不能充分反映现代信用风险及其管理的性质与特点。
信用风险是一种损失的可能性和不确定性,表现为风险是否发生不确定、何时发生不确定、发生原因不确定、发生造成的损失有多大不确定。
信用风险还表现为由于债务人信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而造成损失的可能性。
五、信用评级基本法
信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧,贯穿于分析、综合和评价的全过程。
(一)要素分析法要素分析法是评级机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分
析法之一。常见的要素分析法包括5c要素分析法、SP要素分析法、CAMPARI法、骆驼评估体系等。
1、5c要素分析法
5c要素分析法最初是金融机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分析法之一,它主要集中在借款人的道德品质、还款能力、资本实力、担保和经营环境条件五个方面进行全面的定性分析以判别借款人的还款意愿和还款能力。近些年5c要素分析法被更广泛地应用在企业对客户的信用评价上,如果客户达不到信用标准,便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠。
(1)品质:指顾客或客户努力履行其偿债义务的可能性,是评估顾客信用品质的首要指标。品质是影响应收账款的回收速度和回收数额的决定因素,因为每一笔信用交易都隐含了客户对公司的付款承诺,如果客户没有付款的诚意,那么该应收账款的风险势必加大。品质直接决定了应收账款的回收速度和回收数额,因而一般认为品质是信用评估最为重要的因素。
(2)能力:指顾客或客户的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例,其判断依据通常是客户的偿债记录、经营手段以及对客户工厂和公司经营方式所做的实际调查。
(3)资本:指客户的财务实力和财务状况,说明顾客可能归还债务的背景、如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标等。
(4)抵押:指在授信中所采取的担保、抵押等措施。一旦客户拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产,收不回款项,那么以抵押品抵补,这对于首次交易或信用状况有争议的客户尤为重要。
(5)条件:指可能影响客户偿债能力的内部或外部经济环境,比如客户在苦难时期的付款状况、客户在经济不景气情况下的付款可能性。一些受商业周期影响较大的企业的偿债能力受条件的影响很大。
2、5P要素分析法这种方法与5c分析法类似,主要分析以下五个方面因素:
(1)个人因素。主要分析被评对象的品德、资格、还款意愿、还款能力等。
(2)资金用途因素。资金用途通常包括生产经营、还债交税和替代股权三个方面。如果用于生产经营,要分析是流动资金贷款还是项目贷款,对那些受到国家产业政策支持、效益好的支柱产业要给予支持;对新产品、新技术的研制开发,要分析工程在经济和技术上的可行性,确保贷款能够收回。如果用于还债交税,要严格审查,是否符合规定。如果用于替代股权或弥补亏损,更应慎重。
(3)还款财源因素。主要有两个来源:一是现金流量;二是资产变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量,现金净流量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入
流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与存货的周转情况。
(4)债权保障因素。它包括内部保障和外部保障两个方面。内部保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常;外部保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。
(5)企业前景因素。主要分析借款企业的开展前景,包括产业政策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等;同时,还要分析企业有无财务风险,是否有可能导致财务状况恶化的因素。
3、CAMPARI法CAMPARI法,即对借款人从以下七个方面分析企业信用状况:
(1)品德。品德指借款人是否具有和银行订立借款合约的资格。例如,一笔对未成年人的银行贷款就不具备法律效力。同样,签约的董事必须是在《公司章程》授权的范围内行事,否那么无效。
(2)偿债能力。偿债能力指借款人在技术、管理、财务方面的实力;也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性,以创造足够的现金流归还债务。
(3)获利能力。指考虑能否从债务人那得到的利息、利益。如果债务人(个人或企业)没有获利能力,也就是说以后将很难归还贷款以及利息,债权人将不会贷款给贷款人。
(4)借款目的。借款目的指债务人向债权人贷款的用途应该是明确的、可接受的。如果一笔贷款是企业用于归还供应商的现有债务,那么该企业的流动性可能存在严重问题。假设企业申请贷款是为了支撑业务按预期开展,这应认为是允许贷款的一个可接受的理由。
(5)贷款金额。贷款规模必须和资金用途相一致,贷款金额也必须能满足企业使用。借用资金的费用应和净资产收益相匹配。
(6)归还能力。了解企业的后期资金来源有助于判断债权人的偿还能力。归还能力是至关重要的,债权人应通过分析投资后的现金流,而不是未来盈利能力加以考查其归还能力。对于债权企业来说,归还贷款的最主要资金来源应是贷款的投资工程。
(7)平安性。这里的“平安性”是指抵押担保:当贷款不能归还时,银行仍能保证其资产平安。考虑一笔借贷请求时,其抵押担保物当然不是首先被考虑的;但如考虑抵押担保物,它的价额应相当于在贷款金额的基础上加上充裕的差额,而且抵押担保物要易于估价、易于变现、易于取得。
4、骆驼评估体系
“骆驼”评估体系是目前美国金融管理当局对商业银行及其他金融机构的业务经营、信用状况等进行的一整套规范化、制度化和指标
化的综合等级评定制度,有五项考核指标,即资本状况、资产质量、管理水平、盈利水平和流动性。
(1)资本状况。主要考察资本充足率,即总资本与总资产之比。总资本包括基础资本和长期附属债务。基础资本包括股本金、盈余、未分配利润和呆账准备金。
(2)资产质量。主要考察风险资产的数量、逾期贷款的数量、呆账准备金的充足状况、管理人员的素质、贷款的集中程度以及贷款出现问题的可能性。
(3)经营管理水平。主要考察银行业务政策、业务计划、管理者经历与经验及水平、职员培训情况等一些非定量因素。这方面的评级是比拟难的,因为没有量化指标和比率,一般情况下,都通过其他量化指标得出相关结论。经营管理水平的评级标准,一般以令人满意或非常好等定性分析为标准。
(4)收益状况。主要考察银行在过去一两年里的净收益情况。收益状况评级标准:以资产收益率1%为标准进行评级。
(5)流动性。主要考察银行存款的变动情况,银行对借入资金的依赖程度,可随时变现的流动资产数量,资产负债的管理、控制能力,借入资金的频率以及迅速筹措资金的能力。流动性的评级标准:没有
确定的标准,只有与同类、同规模的银行横向比拟,才能确定优劣与强弱。
(二)综合评价法
运用多个指标对多个参评单位进行评价的方法,称为多变量综合评价方法,或简称综合评价方法。
其基本思想是将多个指标转化为一个能够反映综合情况的指标来进行评价。如不同国家经济实力,不同地区社会开展水平,小康生活水平达标进程,企业经济效益评价等,都可以应用这种方法。综合评价法的实施步骤包括:
(1)针对被评对象确定综合评价指标体系,这是综合评价的基础和依据。
(2)收集数据,并对不同计量单位的指标数据进行同度量处理。
(3)确定指标体系中各指标的权数,以保证评价的科学性。
(4)对经过处理后的指标进行汇总,计算出综合评价指数或综合评价分值。
(5)根据评价指数或分值对参评单位进行排序,并由此得出结论。
目前,主流信用评级机构采用的企业信用评级方法,即为综合评价法。本教材中第五章涉及的大公国际资信评估公司用于企业信用风险评级的基本模型,同样采用的是综合评价法。