文档介绍：第卷第期统计与信息论坛年月
VOL . Information Forum Oct2011
【统计应用研究】
中国农产品期货市场的多重分形特征及其成因分析
MF--DFA
李志慧,卢新生
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(MFA)
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存在显著的多重分形特征,硬麦、强麦、玉米和豆一期货的多重分形性依次减弱。通过对原始数据的重排和
相位随机化处理,可以看出中国农产品期货市场的多重分形特征是由长程相关性和收益序列的厚尾概率分
布两个因素共同导致,其中非正态分布起主导作用。
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F8321A文章编号:——一
列的描述与刻画中,它打破原有金融经济学研究的
一、引言
线性范式,以全新的视角探索经济问题,以更为全
大多数有关金融资产价格波动的实证文献都是面、细致、准确的方法描述价格波动特征,受到国内
以的有效市场理论为基础,这一理论假设为: 外学者的广泛关注。英国水文学家瓻 Hurst
市场是有效的,价格行为遵循随机游走,价格之间是考察尼罗河的水量变化时提出重标极差法虺芌/
独立的并服从正态分布,投资者是完全理性的等 S)[5Pe-
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从正态分布,而是具有簇族性和尖峰厚尾特征,价格蚐 500
之间也不是完全独立的,而是具有长程相关性,这些有分形特征。但此方法容易产生对短期记忆性或非
异常现象都难以用有效市场理论来解释。为此,经平稳性时间序列相关性的误判。和
济物理学流派①提出了分形理论。分形理论的两个等在研究脱氧核糖核酸内部分子链相关性时,针对
基本特征是自相似性和标度不变性,自相似性是指疭分析法这一缺陷,提出了消除趋势波动分析方
研究对象的组成部分以某种方式与整体相似的特(DFA)
性。标度不变性是指在一定的标度范围内,对被研关性弥补了传统疭方法对时间序列短程相关性
究物体相应的测量结果不会随标度的改变而改[
变瑚。发现并分析了有效市场在理论上和证研究表明目前资本市场的各分形局部结构呈现出
实践中的不足,将混沌理论和分形理论应用于资本非均匀一致的状况,一个分形维度已无法满足对分
市场研究中瑚一一。形结构的局部特征进行细致准确的刻画和描述,所
近年来,分形理论以其非线性、自相似性、标度以蚙韧ü獶方法
不变形、长记忆性等特点被广泛地用于金融时间序 DFAMF
收稿日期:一一
作者简介:李志慧,女,湖北荆门人,博士生,研究方向:金融工程和金融市场复杂性;
卢新生,男,陕西洛南人,教授,博士生导师,研究方向:国际金融市场波动、金融工程和货币政策。
①该流派世纪年代兴起,它将物理学中的理论和方法应用到经济学系统中,从而产生经济物理学。
李志慧,卢新生:中国农产品期货市场的多重分形特征及其成因分析
椒╗俊和等人分别运用
二、研究方法
MFDFA
进行了分形研究,并得出了日本证券市场和美国股 Kantelhardt
[8-9]Gu(MFDFA)
多重分形消除趋势波动分析方法证明割区间上波动的平均值作为统计点,计算波动函数,
年美国团分轇原油价格序列的多重分 Hurst
形结构特征的存在,并按两次海湾战争时间将样本平稳和非平稳序列结构及波动奇异性进行度量的一
区间分为鲎忧洌冉戏治鋈鼋锥蚊拦鶺种多重分形分析方