文档介绍：浙江大学
博士学位论文
上市公司监管的经济学分析
姓名:颜旭若
申请学位级别:博士
专业:政治经济学
指导教师:姚先国
20050401
摘要系,并把证券监管机关和上市公司都看作是一个追求效用最大化的经济丰休——从进入世纪以来,上市公司的丑闻接连不断,不仅在新兴的中国证券市场如此,就是在发达的美国证券市场也未能幸免。在此背景下,全球证券监管界,尤其是在我国,便出现了一种从严监管的趋势。出问题,是因为监管不严所致。评判这个假定是否科学,不是本文要研究的问题。也就是说,对上市公司的监管怎样才能更有效率,从而使得对上市公司的监管,一方面,可以防止上市公司出问题,另一方面,又不至于使监管的成本⒎ǔ回答这个问题,本文尝试性地运用制度经济学的分析方法系统分析了我国上市公司运用博弈分析工具分析我国上市公司监管,是为了从理论上真正搞清楚这样一个问题,即为什么要对上市公司监管,或者对上市公司监管能够防止上市公司出问题吗ü疚那八恼拢乇鹗堑谒恼露陨鲜泄炯喙艿牟┺姆治觯崧凼强梢钥定的,即:只要把上市公司监管看作是证券监管机关与上市公司之间的一种博弈关理论上说,这两个假设是完全站得住脚的,那么,实现两者之间的搏弈均衡,即管,守法峭耆ǹ赡艿摹>±槲夜鲜泄炯喙艿南肿床⒉蝗绱耍谎灾夜的上市公司监管现状还处于喙埽シ的低效阶段,但通过监铃防止上市公司济学角度看,是一种制度安排,其本质是一种制度供求关系。所谓监管不严,一方要。制度供给不足,一般是从制度的数量来说的,其表现是许多应当建立和健全的对上市公司实施从严监管,在理论上是基于这样一个假定,驯:认为上市公司本文要研究的问题是,在实旌从严监管的过程中,对上市公司的监符如何做到适度。本、执法成本和守法成本,以及道德成本、寻租成本和机会成本等豢爸馗骸N监管活动。所运用的方法包括等。违法,却是可以实现的一个目标。运用制度供求均衡原理分析我国上市公司监管,是因为上市公司监管从制度经面可以看作是制度供给不足,另一方面也可以看作是制度供给不适应监符的实际需
监管制度、法规和政策措施韵峦吵莆<喙苤贫,在监管实践中没有建立和健管效率,就需要对上市公司监管制度的供求关系进行分析。从本文第碌姆治鼋“拥堵”现象,即:一方面,许多通过审核的笠蹬哦拥却⑿校硪环矫妫但是,分析上市公司监管制度的供求问题,既不是本文的出发点,也不是本文研究的落脚点。由于上市公司监管的适度性问题,核心是一个监管效率的问题,而此,在本文对上市公司监符博弈关系和制度供求关系进行了分析之后,还需要对上市公司监管的成本和收益进行分析,并在此纂础上,分析其监管效率问题。通过本文第潞偷章的分析,我们发现,我国的上市公司监管,其成本是非常高的,但收益却相对较低,相应的监管效率也不十分理想。其表现是,证券市场的筹资功能日趋弱化,投资功能几近丧失,资源优化配置功能也发挥得十分有限,如此等等。这就是本文运用制度经济学的基本分析方法和手段对我在得出上述基本分析结论之后,本文还针对我国上市公司监管效率方面所存在的主要问题,提出了提高我国上市公司监管效率的基本意见和建议。丰要包括,加快证券市场的转型步伐,充分发挥证券市场的投资功能;明确上市公司监锈,与上市公司自律的边界,突出上市公司监管的重点;树立上市公司监管的效率理念,尝试对监管成本与收益进行对比分析;完善上市公司监管体制,理顺上市公司监管机构内部的关系;加大对上市公司违法违规行为的惩罚力度,提高违法违规成本;发挥全,或者应当实施到位的没有实施到位;制度供给不适应监管的实际需要,是从制度的质量来讲的,其表现是已经制定和施行的监管制度,在监管实际中不具有操作性,或操作性不强。无论是什么样的情况,其实质都是一个监管制度的供求问题。因此,要寻求~种适度、适当利适时的上市公司监管制度,更好地提高上市公司监果看,一方面,上市公司监管制度的供求均衡是客观存在的,另一方面,从我国上市公司监管现状看,还远未达到这种均衡,其突出的表现就是证券市场出现了所谓当证券市场上一旦有发行上市,随即就会出现下滑。且,上市公司监管效率问题,在经济学看来,就是一个成本与收益的比较问题。因市公司监符效率进行分析后所得出的基本结论。
社会监督的作用,构建上市公司综合监管体系。制度供求成本收益关键词;上市公司监管博弈经济学分析
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〉,是整个金融监管的重要组成部分。在我国,对证券市场的监管是由中国证券监督管理委员会虺浦泄ぜ嗷实施的,它与中国银行监督管理委员会虺浦泄嗷对商业银行的监督管理,中国保险监督管理委员