文档介绍：[理论探索|
我国农产品期货价格对现货价格
先行性的实证研究
李天忠 1\丁涛 2
!"河南郑州 450002#"河南商丘 476000$
摘要I一个有效的期货市场!期货价格对未来现货价格的走势具有预测性和先行性!从而对未来宏观
经济的走势具有重要的参考意义" 本文分别通过格兰杰因果关系检验和协整检验的方法对我国主要
农产品期货的价格发现功能进行了验证!证实我国农产品期货市场价格具有先行性"
关键词I农产品期货#价格#先行性
文章编号I1003-4625(2006>10-0016-04 文献标识码IA
Abstract:The futures prices of an effective futures market wiii be predictabie and prior to the
trend of goods prices in the future, hence having important reference significance for the future
macro-economy tendency. In this paper, prices discovering function of the main produce futures in
China is verified through Granger Causaiity reiation Testing and Co-integration testing, proving the
priority of China,s produce futures prices.
Key words: produce futuresg pricesg priority
我国期货市场自 20 世纪 90 年代初成立以来,经过十几年场价格发现功能的表述形式各有不同,但可以看到,各种表述
的发展已成为经济不可缺少的重要组成部分0 期货市场具有价中都强调了期货价格对现货价格的预期性,强调了价格发现与
格发现和套期保值两大功能,其中价格发现功能是期货市场存期货价格能够充分反映相关信息(或者称为影响价格的因素>
在和发展的基础0 我国期货市场的价格发现功能不仅是监管当之间的关系0 因此可以说预测性~先行性是期货市场价格发现
局和投资者十分关心的问题,而且一直受到宏观调控部门的密机制的本质核心0
切关注0 因为一个有效的期货市场,期货价格对未来现货价格中外学者从不同的角度,用不同的方法对期货价格与现货
的走势具有预测性和先行性,从而对未来宏观经济的走势具有价格之间的动态关系进行了大量的实证研究,产生了许多有价
重要的参考意义0 可是在我国期货市场发展之初,投机过度,其值的文献0 从国外学者看,比较有代表性的有:Garbade 和 Siiber
价格发现功能严重扭曲,曾备受人们诟病0 经过多年不断规范, (1983>建立了期货价格与现货价格之间相互联系的动态模型,
其过度投机性的特点得到有效抑制,对国内价格~宏观经济走 Garbade 和 Siiber 通过考察前一基差的变动对后一期期货价格
势的先行作用初露端倪0 本文从