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证券公司客户财富管理业务估值方法引导
证券公司客户财富管理业务的估值,可参照本引导。
第一章投资股票的估值方法
第一条上市流通股票按估值日其所在证券交易所的收盘价估值。
第二条上市流通股票估值日无交易的,且近来交易往后经济环境未发生重要变化,且证券刊行机构未发生影响证券价格的重要事件,以近来交易日的收盘价估值。
第三条上市流通股票估值日无交易,且近来交易往后经济环境发生了重要变化也许证券刊行机构发生了影响证券价格的重要事件,%以上的,可参照停牌股票的估值方法,调整近来交易日收盘价,确立公允价值进行估值。
第四条初次刊行未上市的股票,采纳估值技术确立公允价值,在估值技术难以靠谱计量公允价值的状况下,按成本价估值。
第五条送股、转增股、配股和公开增发新股等刊行未上市的股票,按估值日在证券交易所上市的同一股票的收盘价进行估值。
第六条初次公开刊行有明确锁按期的股票,同一股票在交易所上市后,按估值日在证券交易所上市的同一股票的收
盘价进行估值;在考虑投资策略的状况下,也可以参照第七
条的方法估值。
第七条经过非公开刊行等其余方式获取且有明确锁定
期的股票,按以下方法估值:
(一)估值日在证券交易所上市交易的同一股票的收盘
价低于非公开刊行股票的初始获得成本时,可采纳在证券交
易所上市交易的同一股票的收盘价作为估值日该非公开发
行股票的价值;
(二)估值日在证券交易所上市交易的同一股票的收盘
价高于非公开刊行股票的初始获得成本时,可按以下公式确
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定估值日该非公开刊行股票的价值:
FVC(PC)
DlDr
Dl
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此中:FV为估值日该非公开刊行股票的价值;C为该非
公开刊行股票的初始获得成本;P为估值日在证券交易所上
市交易的同一股票的收盘价;Dl为该非公开刊行股票锁按期
所含的交易天数;Dr为估值日节余锁按期,即估值日至锁定
期结束所含的交易天数(不含估值日当天)。
(三)股票的首个估值日为上市公司通知的股份上市日
所对应的日历日。
第八条停牌股票可依据详尽状况采纳以下估值方法:
(一)可把停牌时期行业指数的涨跌幅视为停牌股的涨
跌幅以确立当前公允价值,即参照两交易所的行业指数对停
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牌股票进行估值。此种方法可称为指数收益法。使用指数收益法进行估值可分为两个步骤:
第一步:在估值日,以公开公布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率。
第二步:依据第一步所得的收益率计算该股票当天的公允价值。
(二)可对可比较的也许代表性的公司进行解析,特别注意有着相似业务的公司的新近刊行以及相似规模的其余新近的初次公开刊行,以获取估值基础。此种方法可称为可比公司法或相对估值法。
使用可比公司法进行估值可分为三个步骤:
第一步:选出与该股票上市公司可比的其余可以获得合理市场价格的公司。所谓“可比”,主若是指行业、地区、主营业务、公司规模、财务结构等方面拥有相似性。
第二步:在估值日,以可比公司的股票均匀收益率作为该股票的收益率。
第三步:依据第二步所获取的收益率计算该股票当天的公允价值。
(三)可利用历史上股票价格和市场指数的相关性,依据指数的变动近似推测出股票价格的变动以确立当前公允价值。此种方法可称为市场价格模型方法。
使用市场价格模型方法进行估值可分为三个步骤:
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第一步:依据历史数据计算该股票价格与某个市场指数
或行业指数的相关性指标,如BETA值。
第二步:依据相关性指标和指数收益率,计算该股票的日收益率。
第三步:依据第二步所获取的收益率计算该股票当天的公允价值。
(四)有充分原由表示按以上估值方法仍不可以客观反响相关投资品种的公允价值的,可依据详尽状况,选择现金流
折现法(DCF)、市盈率法(EarningsMultiple)等估值模型进行估值。
第二章投资固定收益品种的估值方法
第九条同一债券同时在两个或两个以上市场交易的,按债券所处的市场分别估值。
第十条在证券交易所市场挂牌交易实行净价交易的债券按估值日收盘价估值;估值日无交易的,且近来交易往后经济环境未发生重要变化,按近来交易日的收盘价估值;假如估值日无交易,且近来交易往后经济环境发生了重要变化的,可参照看守机构和行业协会估值建议,也许参照近似投资品种的现行市价及重要变化要素,调整近来交易日收盘价,确立公允价值进行估值。
第十一条在证券交易所市场挂牌交易未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去所含的债券应收利息获取的净
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价进行估值;估值日无交易的,且近来交易往后经济环境未发生重要变化,按近来交易日债券收盘价减去所含的债券应收利息获取的净价估值;假如估值日无交易,且近来交易往后经济环境发生了重要变化的,可参照看守机构和行业协会估值建议,也许近似投资品种的现行市价及重要变化要素,调整近来交易日收盘价,确立公允价值进行估值。
第十二条初次刊行未上市债券采纳估值技术确立的公允价值进行估值,在估值技术难以靠谱计量公允价值的状况下,按成本估值。
第十三条对于只在上交所固定收益平台也许厚交所综合协议平台交易的债券,依照成本估值。
第十四条在对银行间市场的固定收益品种估值时,应主要依照第三方估值机构宣告的收益率曲线及估值价格。
第十五条现金管理类财富管理业务采纳摊余成本法估值。拥有的固定收益品种详尽估值方法以下:
未上市的债券以其成本价计算,其应计利息在实质拥有时期内每日计提。
交易所上市流通的债券依照摊余成本法估值。同时,每
一估值日交易所收盘价对拥有的估值对象进行重新评估并
计算偏离度(即影子定价),若当天无收盘价的,以近来一
日收盘价作为影子价格进行重新评估并计算偏离度。
在银行间同业市场上市交易的债券依照摊余成本法估
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值。同时,每一估值日,采纳公允价值(第三方中债登宣告)
对拥有的估值对象进行重新评估并计算偏离度,即影子定
价。
当偏离度的绝对值达到规定目标时,管理人应依据风险
控制的需要调整组合,使财富净值更能公允地反响财富价
值,保证以摊余成本法计算的价值不会对拜托人造成实质性
的伤害。
财富净值的偏离度=(“影子定价”确立的财富净值-
“摊余成本”确立的财富净值)/“摊余成本”确立的财富净
值。
偏离度目标由管理人和托管机构综合风险收益后确立。管理人可依据实质需要,并同托管机构协商一致赞同后,依照新的标准执行。
第十六条现金管理类财富管理业务应参照本章前述方法确立各投资品种的影子价格。
第三章投资证券投资基金的估值方法
第十七条拥有的交易所基金(包含封闭式基金、上市开放式基金(LOF)等),按估值日其所在证券交易所的收盘价估值;估值日无交易的,以近来交易日的收盘价估值;假如估值日无交易,且近来交易往后经济环境发生了重要变化
的,将参照看守机构或行业协会相关规定,也许近似投资品种的现行市价及重要变化要素,调整近来交易日收盘价,确
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定公允价值进行估值;
第十八条拥有的场外基金(包含托管在场外的上市开放式基金(LOF)),按估值日前一交易日的基金份额净值估值;估值日前一交易日基金份额净值无宣告的,按此前近来交易日的基金份额净值估值;
第十九条拥有的钱币市场基金,按基金管理公司宣告的估值日前一交易日的每万份收益计算;
第二十条场内申购获取的ETF基金按【转出股票价值+现金代替+现金差额-可收代替】确认成本,此中,转出股票价值按估值日各转出股票收盘价计算;基金公司未宣告估值日现金代替的,按基金公司宣告的估值日预估现金部分计
算,并于估值日现金差额宣告后调整ETF基金成本;可收替
代款于收到退补数据后调整ETF基金成本;假如现金差额公
布日也许退补数据宣告日,已无ETF持仓,该部分差额直接
计入产品收益。场内赎回ETF基金获取的成分股票按【当天
收盘价,假如停牌取近来期收盘价】确认成本,管理人应按
时向托管机构供给退补数据;拥有的ETF基金,按估值日其
所在证券交易所的收盘价估值;估值日无交易的,以近来交
易日的收盘价估值;假如估值日无交易,且近来交易往后经
济环境发生了重要变化的,将参照看守机构或行业协会相关
规定,调整近来交易日收盘价,确立公允价值进行估值;
第二十一条主要投资于证券投资基金的财富管理业务,
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拥有的场外开放式基金按估值日的基金份额净值估值;拥有的钱币市场基金,按基金管理公司宣告的估值日的每万份收益计算;估值日基金份额净值无宣告的,按此前近来交易日的基金份额净值估值;
第二十二条场内拥有的分级基金的母基金,依照获得成本确认成本。母基金可以在交易所交易的,依照第十七条规
定的方法估值;不可以在交易所交易的,依照第十八条规定的方法估值。
第二十三条拥有的基金处于封闭期的,依照最新宣告的份额净值估值;没有宣告份额净值的,依照成本估值。
第四章投资证券衍生品的估值方法
第二十四条从拥有确认日起到卖出日或行权日止,上市交易的权证按估值日在证券交易所挂牌的该权证的收盘价
估值;估值日没有交易的,且近来交易往后经济环境未发生重要变化,按近来交易日的收盘价估值;如近来交易往后经济环境发生了重要变化的,将参照看守机构或行业协会相关规定,也许近似投资品种的现行市价及重要变化要素,调整近来交易市价,确立公允价格。
第二十五条初次刊行未上市的权证,采纳估值技术确立公允价值,在估值技术难以靠谱计量公允价值的状况下,按成本估值。
第二十六条因拥有股票而享有的配股权,以及停止交
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易但未行权的权证,采纳估值技术确立公允价值进行估值。
在估值技术难以靠谱计量公允价值的状况下,按成本进行估
值。
第二十七条股指期货以估值日金融期货交易所的当天
结算价估值,该日无交易的,以近来一日的当天结算价计算。
第五章存款的估值方法
第二十八条拥有的银行按期存款或通知存款以本金列
示,按协议或合同利率每日确认利息收入。如提前支取或利
率发生变化,管理人及时进行账务调整。
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