文档介绍：第2章基本财务估值模型
【本章学****目的】
了解和掌握资金价值计量模型、资金时间价值计量模型、附息债券与活期储蓄的实际年复利率计算、各种利率与贴现率计算、债券与股票估值模型。
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资金价值计量模型
资金价值——利息率
1. 利息率的概念
利息率(Rate of Interest)简称利率,是一定时期内利息额同其相应本金的比率。
2. 利率的种类
(1) 固定利率和浮动利率
(2) 名义利率和实际利率
(3) 市场利率和官定利率
(4) 统一利率和差别利率
(5) 优惠利率与一般利率
(6) 年率、月率与日率
(7) 长期利率与短期利率
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影响利息率水平的因素
决定和影响其变化的主要因素是:
1. 平均利润率
2. 借贷资金的供求状况
3. 国家经济政策
4. 物价水平
5. 国际利率水平
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资金时间价值计量模型
货币时间价值不仅仅是财务决策的基础技术,而且在人们日常生活中,也有着重要的作用。
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资金时间价值的概念
货币时间价值是现代财务管理的基本概念之一,是财务决策的基本依据。
资金的时间价值实质上是资本的价值,它来源于资金作为资本的增值额,是产业资本利润的一部分,是商品经济和借贷关系高度发展的产物,是资本所有者和使用者分离的结果。
货币时间价值理论的精华在于:①不同时点上的等量货币具有不同的含金量,因而不能直接比较和简单汇总;②不同时点上的货币,只有借助于货币时间价值换算为同一时点上的价值,才能汇总、比较和分析。
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终值与现值
企业要正确地进行筹资决策、投资决策,必须明确在不同时点上收到或付出的资金之间的数量关系,并运用相应的计算方法进行计算。
1. 单利终值和现值的计算
单利是计算利息的一种方法,是相对复利而言的称谓。指仅对借(贷)款的原始金额或本金计息的利率。
(1) 单利终值
(2) 单利现值
2. 复利终值和现值的计算
复利是指不仅对借(贷)款的原始金额或本金计息,而且对以前各期的利息也计息的利率,即“利上滚利”。
(1) 复利终值
(2) 复利现值
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年金终值和现值
年金是指等额、定期的系列收付款项。例如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等,都属于年金问题。
年金按每次收付发生的时点不同,可分为普通年金、先付年金、递延年金、永续年金等几种。
1. 普通年金终值和现值的计算
(1) 普通年金终值
(2) 普通年金现值
2. 先付年金
(1) 先付年金终值
(2) 先付年金现值
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年金终值和现值
普通年金终值计算如图2-4所示。
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年金终值和现值
普通年金现值计算示意图
先付年金终值
计算示意图
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