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公司理财-创造价值的过程
一、公司理财的内涵:
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义,而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此,从广义上讲,一个企业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。”
——达摩达兰
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1、公司理财的由来
Tofinance:“toraiseorprovidefundsorcapitalfor…”
公司理财(Corporatefinance)的直译是企业法人的融资,即公司的融资
关键:是用别人的钱(OtherPeople’sMoney,OPM),无论是权益资本还是债务资本
它人的钱不是免费(easymoney),必须要有回报
由此带来理财的活动,目标为出资人创造价值(或财富)
投资决策:如何用好他人的钱
融资决策:如何得到他人的钱
经营决策:提供现金
如何让有限的资本更勤奋地工作?
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2、理财的内涵
财务管理——组织财务活动、处理财务关系的各项管理工作
财务管理的实质是利用价值形成对企业生产经营活动进行综合管理
财务资源管理——如何获得资本,并且让有限的资本更勤奋地工作
财富创造——追求财富增值的过程(价值创造)
理财不同于会计
会计(Account)
基于历史簿记与核算活动
理财(Finance)
基于未来确定价值和进行决策分析
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3、企业的本质
利益关系人(stakeholders):任何可能影响企业目标或被企业目标影响的个人或集团
所有者(股东,stockholders)
债权人
管理者
员工
供应商与客户
政府与社会
企业是各种利益相关者构成的网络(Web),价值是维系这一网络的基础(各方)
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公司的含义
公司是一种团体,一种社会组织。它是某一些人为一定目的而结合成的团体或社会组织。
公司为法人,具有民事权利能力和民事行为能力,依法独立享有民事权利和承担民事义务。
公司是以营利为目的的一种企业形式,即以营利为目的组织生产和经营活动,营利性是公司的基本属性。公司具有企业的最一般特征。
社会学
法学
经济学
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特点:①出资额分为每份均等的股份。
②上市公司,公开向社会发行股票融资。
③股东分享盈利的途径。优先股:股息固定;普通股:红利(现金股利和股票股利)。
④股票自由转让,交易途径有交易所交易、柜台交易;财务公开,会计报表要在股东大会召开20日前置于公司住所供股东查阅,以达到保护股东及债权人利益的目的。
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公司
债权人
员工
要素市场
产品市场
股东
董事会
投票权
监督权
红利
股本
劳动
工资
投入
现金
产品
现金
债务
利息
资本市场
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财务的基本职能
衡量和监控财务结果
包括传统的会计职能
上市公司要遵从公开披露要求,同时还要为公司管理者及时提供信息以监控、管理公司业绩
计划制定和决策支持
财务分析,即从公司信息系统产生的数据中分析得出重要的结论
财务战略规划,识别价值创造的新机会
增加或改变业务组合
积极管理资本结构
剥离或外包企业没有独特竞争力的业务
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公司财务决策:投资与融资
CurrentAssets
流动资产
FixedAssets
固定资产
1Tangible
有形
2Intangible
无形
CurrentLiabilities
流动负债
Long-TermDebt
长期负债
企业应采取什么样的长期投资策略?
资本预算决策
Shareholders’Equity
股东权益
资本结构决策
企业如何募集投资所需要的资金?
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财务决策与公司价值
公司价值可以被比作一个饼。
投资决策考虑如何把饼做大。
融资决策好比最佳的分饼方案。
如果分饼方案影响到饼的规模,则融资决策发生作用。
50%Debt
50%Equity
25%Debt
75%Equity
70%Debt
70%负债
30%Equity
30%股权
饼的大小是由未来现金收益决定的。
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