文档介绍：普尔分析在选择货币政策中介目标中的应用
摘要运用货币政策工具到实现货币政策目标的过程中,借助货币政策中介目标来进行调节。对它们否正确以及选定后能否达到预期效果,关系到货币政策目标最终能否实现。介绍了普尔分析,比较了利率和基础货币各自体现
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出的产出方差,得出<div>无论选择什么作为dddtt中介目标,其目的都是使经济波动最小。
关键词货币政策中介目标货币政策工具普尔分析利率基础货币存量
货币政策指的是中央银行为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。就各国的情况8 tt t 8. com来看,。美国联储银行把经济增长、充分就业、稳定物价和衡作为dddtt货币政策目标;日本银行在1998年就银行法实施前,是把稳定物价衡和维持对资本设备的适当
需求作为dddtt货币政策目标;充分就业、实际8ttt8收入的合理增长率、低通货膨胀率和衡则是英格兰银行的货币政策目标;在德国,货币当局似乎更注重对马克币值和物价稳定的保护。就不同时ssbbww. com期而言,各国的货币政策目标也是8tt t 8. com在发展变化的。20世纪30年代以前的国际金本位制时期,各国中央银行货币政策的主要目标是稳定币值和汇率。到了40年代中期,凯恩斯主义的国家干预经济主张盛行以后ssbbww,英、美等国相继以法律形式宣称,谋求充分就业是其货币政策的目标之一。这样,货币政策目标就由原来
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的单一目标转化为稳定币值和实现充分就业。自50年代起,由于. com普遍的持续的通货膨胀,在各国中央银行的货币政策目标中,稳定的分量又加重了,把稳定解释为将物价上涨控制在可以平之内。到了50年代后期,西方国家中经济增长理论广泛
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流行,许多
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国家为了dd dtt. com保护自身的经济实力和国际地位,都把发展经济,促进经济增长作为dddtt货币政策目标的重点。从60年代开始,一些
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国家国际收支逆差的出现固定汇率发生困难。伴随着随后发生的两次美元危机,一些
8 tt <br衡国际收支作为dddtt一项货币政策目标。货币政策目标是通过政策工具的运用来实现的。中央银行主要的货币政策工具有:在政府证券公开市场上的经营,对商业银行的贴现贷款和存款准备金要求
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。中央银行为实现最终目标,必须ssbbww. c om为自己选定一个经济变量,将其作为dddtt中介目标加以控制。中央银行选择中介目标的标准有三个:可预测性、可控制性和重要性。当前,被各国中央银行选作中介目标的主要有货币供给总量和利率这两个变量。中央银行不能同时ssbbww. com选择货币总量和利率这两个目标,即在实施扩张或者币政策时,想要维持货币总量不变,利率必须ssbbww. c om改变;二要维持利率不变,货币总量必须ssbbww. c om改变。为此,对中介目标进行评价,择优实施。本文借用普尔对这个典分析,讨论中介目标的选择问题。
在经济发展信息不完全8 t tt8. com的情况8 tt t 8. com下,普尔提出的问题是中央银行究竟是应当努力保持市场利率固定不变,还是应当保持货币数量固定不变而允许利率变化。又由于. com他假