文档介绍：东亚经济体的汇率变动
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许少强著
上海财经大学出版社
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汇率/研究/东亚
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责任编辑张小忠
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< 封面设计周卫民
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东亚经济体的汇率变动
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许少强著
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前言
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年底爆发墨西哥金融危机后,作为一名研究人员笔者也
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给予了关注,但毕竟由于地理上的差距,有隔岸观火之感。
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年月爆发亚洲金融危机,我们不再是旁观者,火已经烧及自身。
虽然人民币始终没有贬值,但我国的经济总是在一定程度上受到
了影响。这使我们深深地认识到,对于新兴市场经济体而言,金融
开放确实有可能带来金融危机,而让两者紧密相连的是汇率。由
此产生了一连串的汇率问题,例如:
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危机前有关东亚经济体货币的汇率水平是否早已太高?
当然,既然发生了危机,货币无疑是高估的。如果这样的话,高估
多少?怎样评估?能否用购买力平价作为评估的基准,如果不行,
能否作些调整以让它发挥均衡汇率的作用?
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如果危机前(例如、年期间)就下调泰铢等汇率,
纠正了其高估是否可以避免危机?
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金融开放条件下能否采用固定汇率制?可是,对于新兴市
场经济体而言,汇率稳定显然有利于经济发展。由此派生出的问
题是:怎样评估危机前泰铢的固定汇率制?怎样解释其他采用浮
动汇率制的东亚经济体也发生了危机?
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教科书式的问题是:东亚经济体货币的汇率为何变动,对
经济有何影响?一般理论能否解释实际的汇率变动?
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此外还有关于人民币汇率的种种问题。
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在思考这些问题的过程中,笔者做了一些简单的研究。将此
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· ·
归纳整理后便形成了本书的内容,下面介绍其框架。
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在序章,作为基础理论的研究,简要地对美国的克鲁格
曼教授的汇率论展开讨论,以此提出笔者的观点,为下面的研究打
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下伏笔。其内容涉及本书将要讨论的个方面:汇率变动的原因、
汇率变动的影响以及汇率政策的选择。
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在第一章,我们将首先研究东亚经济体的国际收支经常项目
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对汇率的影响。这包含以下个课题:
考察东亚经济体的经济
发展阶段、经济周期以及货币供给与经常项目有何种关系;
东亚
经济体的经常项目在何种程度上决定汇率的变化;
东亚经济体
的经济增长率和生产力对汇率变动有多大的影响。
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在第二章,将探讨东亚经济体的物价变动对汇率的影响。首
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先,考察个东亚经济体的购买力平价与汇率的关系;其次,作为
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修正的引入贸易品价格平价,并考察相同的个东亚经济体
的贸易品价格平价与汇率的关系。再次,探讨东亚经济体的实际
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汇率,以检验其均衡汇率的作用。源于这个视点的考察均是以
对一般理论的讨论为基础,以获得理论的支持。
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第三章是讨论东亚经济体的金融开放对汇率的影响。从有关
资本流动自由化的讨论开始,分析金融开放的条件准备和内容;以
此为基础,研究金融开放带来的资本流动对汇率的影响,其中涉及
外资流入的结构、国际收支平衡作用、信用创造、短期外债等多个
视点;随后是研究金融开放的过程中经济体内外的利率变动对汇
率的影响,从名义利率和实际利率等方面对部分经济体进行考察。
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第四章讨论东亚经济体的汇率制度对汇率的影响。首先,简
述新兴市场经济体汇率制度变化的总趋势,以及汇率制度和货币
危机的关系;其次,结合一般理论分析,考察东亚经济体汇率制度
变更和汇率的关系,涉及钉住美元和钉住一篮子货币,管理浮动和
源
单独浮动种汇率制度。
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第五章探讨东亚经济体的汇率政策与汇率的相互关系,主要
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