文档介绍：商业银行与开放式基金流动性风险比较研究
流动性风险是财务领域经常关注的问题,流动性不足往往 t8. com是企业财务上发生困难的征兆之一。无论是金融还是非金融企业,都存在流动性风险,但对市场流动性创造者的金融企业而言,流动性风险的危害要大得多,很多8ttt8金融企业都是由于. com流动性问题导致. com破产清盘。金融机构由于. com流动性管理不善所造成的流动性危机,会严重打击债权人或投资者信心,损害企业信誉。金融机构有着防范金融风险的强烈需求。本文试图就商业银行与开放式基金共同存在的流动性风险问题作一比较分析。
一、流动性风险产生的比较分析
巴塞尔银行监管委员会《有效银行监管的核心原则》对流动性风险定义为:流动性风险是指银行无力为负债的减少或资产的增加. com提供融资的可靠性,即当银行流动性不足时,无法以合理的成本迅速增加. com负债或变现资产获得ssbbww足够的资金,从而影响其赢利水平。在极端情况8 tt t 8. com下,流动性不足会造成银行的清偿问题。
商业银行与开放式基金流动性风险的产生与异同,源于两者不同的制度结构与运作机理。商业银行将社会资金盈余部门的资金集中,有偿转让给资金短缺部门,从中获取利差收益,是储蓄的收集者、金融资源的分配者、流动性和支付服务的提供者。商业银行流动性风险主要源于其经营过程中资产和负债在期限搭配上的技术缺陷,把大量短期资金来源安排了长期的资金运用,造成流动性缺口。在资产与负债期限搭配非对称的同时ssbbww. com,未安排充足的支付准备,引致资金周转失灵。此外,由于. com内部控制制度的不健全,同样会引致流动性风险。
在运作机理上,开放式基金较封闭式基金有了较大扬弃,集中体现
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在dd dtt. com赎回机制设计上。即基金持有人可根据基金净值在基金开放日随时赎回基金份额。在委托代理链上,赎回机制部分消解了基金管理人的道德风险问题,给予投资者“用脚投票”的权利;但基金规模的弹性,一定
上挑战了持续经营的假设,引致较大的流动性风险。为防范投资人的巨额赎回风险问题,基金管理人须保持基金资产的流动性。因此. com,开放式基金的流动性风险源于基金持有人赎回的不确定,本质是卖出或买进证券时遭遇的变现损失或冲击成本。
表1、2列示比较了商业银行与开放式基金流动性的需求与供给,两者产生流动性风险的共同点都是由于
. com需求与供给在结构、时点等方面。
二、流动性风险影响因素的比较分析
影响商业银行流动性风险的主要因素包括www .ddd tt. com:
(1)资产负债结构。由于. com“短借长贷”的资产负债结构引起到期日缺口,而银行资产产生的现金流量在极少情况8 tt t 8. com下能够SSBBww正好Dddtt 弥补因支付负债而引致的现金流出,从而产生流动性问题。
(2)央行货币政策。央行的货币政策与商业银行的流动风险之间有着密切联系。如央行采取紧缩的货币政策, 商业银行向央行借款受到控制,由于. com整个社会货币数量和信用总量的减少,资金呈紧张趋势,存款数量减少, t tt8. com,贷款需求增高,同时ssbbww. com商业银行无法筹集到足够资金满足客户需求,从而造成流动性风险。
(3)金融市场发育程度