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罗永立副教授
北京工业大学中加工商学院
一、利率形成机制
利率是经济领领域最重要的的经济变量。。
对于个人而言言,利率水平平的变动影响响人们的消费费
意愿和投资选选择。
对企业而言,,利率水平的的变动会影响响其融资成本本
和投资的机会会成本,从而而对企业的投投资决策产生生
影响。
对宏观国民经经济而言,利利率水平的高高低是衡量经经
济景气程度、、信用状况和和政府政策取取向的重要指指
标。
(一)信用工工具的类型
四种类型:
普通贷款(一次性还本附附息债券)
固定分期支付付贷款

贴现债券
普通贷款(一次性还本附附息债券)
工商信贷通常常采用这种方方式。
例如:某个企业以10%的年利率从银银行贷款100万,期限1年。那么,1年期满后,该该企业必须偿偿还100元本金,并支支付
Fv=Pv(1+i)n
或:Fv=Pv×i×n+M

消费信贷和抵抵押贷款通常常采用这种方方式。
例如:某人以固定分分期支付贷款款方式借款1000元,,期限25
年,年利率12%。那么么,在未来25年内,该该借款人每年年支
付银行127元,直到期期满。
(1).计算算1元的期值值
=1元的期值值系数×1000元=17000元元
(2).计算算年金
=17000/1元年金金的终值系数数=17000/
=127元

中长期国库券券和公司债券券通常采用这这种形式
例如:一张面值为1000元的的附息债券,,期限10年年,息票率为为
10%。
(1)每期支支付息票100元;
(2)到期支支付最后一次次息票和本金金1000元元+100
元=1100元;

美国短期国库库券、储蓄债债券和0息债债券通常采用用
这种形式。
例如:一张贴贴现债券面值值1000元元,期限1年年,债券购买买者以900元
的价格购入该该债券,1年年后,债券持持有人获得面面值偿付。
(1)折价购购买900元元;
(2)到期面值偿付付1000元;
(二)利率的的本质含义:到期收益率率
信用工具投资资收益的现值值总和等于该该投资品的现现值,这时时的利率水平平为到期收益益率。
(一次性性还本附息债债券)的到期期收益率
例1:某个企企业以10%的年利率从从银行贷款100万,期期限1年。那那么,1年期期满后,该企企业必须偿还还100元本本金,并支付付10元利息息。
100=(100+10)/(1+i)
i=(100+10)/100–1=10%

例2:某人以以固定分期支支付贷款方式式借款1000元,期限限25年,年年利率12%。那么,在在未来25年年内,该借款款人每年支付付银行127元,直到期期满。
Pv=126/(1+I)+126/(1+I)²+126/(1+I)³+…+126/(1+i)25
=1000
i=12%