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罗永立副教授
北京工业大学中加工商学院
一、利率形成机制
利率是经济济领域最重重要的经济济变量。
对于个人而而言,利率率水平的变变动影响人人们的消费费
意愿和投资资选择。
对企业而言言,利率水水平的变动动会影响其其融资成本本
和投资的机机会成本,,从而对企企业的投资资决策产生生
影响。
对宏观国民民经济而言言,利率水水平的高低低是衡量经经
济景气程度度、信用状状况和政府府政策取向向的重要指指
标。
(一)信用用工具的类类型
四种类型:
普通贷款(一次性还本本附息债券券)
固定分期支支付贷款

贴现债券
普通贷款(一次性还本本附息债券券)
工商信贷通通常采用这这种方式。。
例如:某个企业以以10%的年利率从从银行贷款款100万,期限1年。那么,,1年期满后,,该企业必必须偿还100元本金,并并支付10元利息。
Fv=Pv(1+i)n
或:Fv=Pv×i×n+M

消费信贷和和抵押贷款款通常采用用这种方式式。
例如:某人以以固定定分期期支付付贷款款方式式借款款1000元,,期限限25
年,年年利率率12%。。那么么,在在未来来25年内内,该该借款款人每每年支支
付银行行127元元,直直到期期满。。
(1).计计算1元的的期值值
=1元元的期期值系系数××1000元=17000元元
(2).计计算年年金
=17000/1元元年金金的终终值系系数=17000/
=127元

中长期期国库库券和和公司司债券券通常常采用用这种种形式式
例如:一张面面值为为1000元的的附息息债券券,期期限10年年,息息票率率为
10%。
(1)每期期支付付息票票100元元;
(2)到期期支付付最后后一次次息票票和本本金1000元元+100
元=1100元元;

美国短短期国国库券券、储储蓄债债券和和0息息债券券通常常采用用
这种形形式。。
例如:一张张贴现现债券券面值值1000元,,期限限1年年,债债券购购买者者以900元
的价格格购入入该债债券,,1年年后,,债券券持有有人获获得面面值偿偿付。。
(1)折价价购买买900元元;
(2)到期面面值偿偿付1000元;
(二)利率率的本本质含含义:到期期收益益率
信用工工具投投资收收益的的现值值总和和等于于该投投资品品的现现值,这这时的的利率率水平平为到到期收收益率率。
(一一次性性还本本附息息债券券)的的到期期收益益率
例1::某个个企业业以10%的年年利率率从银银行贷贷款100万,,期限限1年年。那那么,,1年年期满满后,,该企企业必必须偿偿还100元本本金,,并支支付10元元利息息。
100=((100+10)/(1+i)
i=((100+10)/100––1=10%

例2::某人人以固固定分分期支支付贷贷款方方式借借款1000元元,期期限25年年,年年利率率12%。。那么么,在在未来来25年内内,该该借款款人每每年支支付银银行127元,,直到到期满满。
Pv=126/(1+I)+126/(1+I)²+126/(1+I)³+…+126/(1+i)25
=1000
i=12%