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民办教育投资市场繁荣,行业兼并重组趋势显现.pdf

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民办教育投资市场繁荣,行业兼并重组趋势显现.pdf

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民办教育投资市场繁荣,行业兼并重组趋势显现.pdf

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主要有:广州卓越教育获得深圳达鑫投资公司一笔800万美元的投资;启明创投和
SIG联合投资巨人教育2000万美元;凯雷投资集团注资新世界教育2000万美元;
赛富基金投资华育国际1000万美元。
图表1:中国教育行业VC/PE投资统计(单位:百万美元,例)
资料来源:《2013-2017年中国民办教育行业市场前瞻与投资战略规划分析报
告》前瞻产业研究院
从目前风险投资的实际运行情况来看,其进入民办教育行业具有如下几个特
点:
首先,主要投资职业培训和幼教领域,少有涉足学历教育。这主要是因为学
历教育受到法律法规的规制较多,且教育行政部门的监管较严所致。
其次,重在提供种子基金和成长资金。风险投资很少关注那些发展已经相对
成熟及处于停滞状态的培训企业,而更多的是寻找一些高速成长的中小培训机
构,为其发展提供启动资金。
再次,投资和被投资主要在公司层面进行。由于学校法人财产权受到法律保
护及保全,其变更、增减程序相当繁琐,故目前风险投资与被投资主要发生在学
校的举办者——教育(培训)公司层面。
此外,民办教育行业的风投一般只进行少数股权的投资。私募股权投资基金
在民办教育领域一般只进行少数股权的投资,往往只占公司总股本的10%-20%;
而国际同类市场一般是进行控股性交易,掌握多数股权甚至进行全资收购。
而从未来民办教育行业的投资趋势来看,前瞻产业研究院民办教育行业研究
小组认为,近年来,民办教育投资逐渐出现四种发展趋势,分别为:
第一,多种主体、多重方式投资。主要包括:世界500强企业,如丰田和博
世集团已经在国内多所职业院校进行实体投资和基地建设;风险投资和私募股权
投资,以IPO上市和并购为目的,将目光紧紧锁定中国最热的中小学课外辅导、
在线教育、网络教育等领域;民营资本,出于资产增值和保值的目的加大了在基
础教育办学的投资,如在金融危机之后收购了民办教育的巨头——天马教育集
团,现在是华东地区基础教育办学最大的集团;生产制造企业,以引校入企、引
企入校等方式参与到职业办学当中来;此外,海外上市公司也加大了对于中国民
办教育产业集群的投资力度。
第二,教育细分市场成为投资热点。其中,在国家2020年实现高等教育毛入
学率40%的背景下,民办高校股权、产权转让将是一个投资热点;同时,出国留学
培训市场也持续火热,英语(论坛)培训市场始终保持300亿元左右的规模,中小
学培训有望成为未来增速最快、市场增速最大的板块之一。
第三,全国性教育巨头开始出现。在以风险投资、私募股权投资为主体的多
种投资主体进入中国民办教育产业的背景之下,教育企业连锁数量不断增多,教
育企业的连锁品牌不断增加,行业的认知度不断增长,行业逐渐走向成熟,跨区
域的教育行业巨头开始出现。例如新东方、环球雅思,东方爱婴、新爱婴、红黄
蓝等机构。
第四,行业加快兼并收购。民办教育行业的兼并收购形式主要有同治化并购
和产业链的并购两种。其中,同治化并购即在区域市场具有一定的市场份额和知
名度的教育机构,通过横向的并购同一类型的教育机构,以实现快速扩张,并且
快速上市;产业链的并购即为了完善教育产业链而横向、纵向的整合资源,如新
东方在上市之后通过收购快速的进军高考复读市场、在线教育市场和学历教育市
场等。
本文作者:邹克(前瞻网资深产业研究员、分析师)
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