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企业兼并与
资本运营
硕士研究生:王毓伟
指导教师:冉茂盛教授
 
 
重庆工商管理硕士学院
选题的意义
正如美国并购购专家布鲁斯斯·瓦瑟斯坦坦所言,“现现在的经济战战略和结构逐逐渐趋于僵化化,系统的惯惯性或许能使使它们苟延残残喘,但是外外部的因素最最终会使它们们迅速的灭亡亡。当这种过过时的情况越越来越明显时时,兼并和收收购活动就作作为一种缺少少温情的活化化机制促使公公司面对新的的经济事实。。”因此,企企业兼并越来来越成为一个个重要的课题题。
从我国的情况况看,20世纪80年代以来,我我国企业通过过调整,不合合理现象有了了很大的改观观,但还是存存在很多问题题。
企业兼并的成成功率不高,,失败的原因因很多。中国国目前正处于于经济转轨时时期,也是企企业兼并重组组大规模发生生的阶段。因因此,了解企企业兼并的历历史,探索企企业兼并的理理论,讨论企企业兼并中的的一些关键问问题,对我国国企业兼并中中如何科学的的运作有一定定的指导意义义。
论文的基本框框架
1绪论论
2企业兼并并概论
3企业兼并并动机理论及及其发展
4资本运营营
5企业兼并并的运作过程程
6案例分析析:用友公司司兼并安易
7结论
论文采用的分分析方法
本文从理论分分析入手,对对有关企业兼兼并的动机理理论、目标企企业的选择原原则及方法、、企业兼并的的财务决策以以及企业兼并并的整合理论论进行分析。。
然后应用前面面的相关理论论对案例进行行了详细的分分析,说明企企业兼并的具具体操作。并并得出来对企企业兼并对一一些启示,希希望能对其他他企业的兼并并具有一定的的借鉴和指导导作用。
2企业兼并并概论
企业兼并的定定义
狭义的企业兼兼并(Merger)是指在市场场机制作用下下,企业通过过产权交易获获得其他企业业的产权,使使这些企业法法人资格丧失失,并获得他他们控制权的的经济行为。。
广义的兼并是是指在市场机机制作用下,,企业通过产产权交易获得得其他企业的的产权,并企企图获得其控控制权的经济济行为。
两者的主要区区别在于:狭狭义企业兼并并后,被兼并并企业必定解解散,兼并企企业不解散;;而广义的兼兼并后,被兼兼并企业可能能解散,可能能不解散,同同样,兼并企企业也可能解解散,可能不不解散。若兼兼并企业解散散,一般指兼兼并双方产权权联合或合并并在一起,新新设立一个企企业,重新获获得一个新的的法人资格。。
企业兼并的类类型
按兼并的双方方所处的行业业来分:横向兼并;纵纵向兼并;混合合兼兼并并。
我国国企企业业兼兼并并通通常常采采取取的的兼兼并并方方式式主主要要有有四四种种,,即即购购买买式式兼兼并并、、承承担担债债务务式式兼兼并并、、吸吸收收股股份份式式兼兼并并和和控控股股式式兼兼并并。。
在兼兼并并方方式式中中,,还还有有一一种种特特殊殊的的兼兼并并方方式式,,即即杠杠杆杆兼兼并并
3企企业业兼兼并并动动机机理理论论及及其其发发展展
总结结现现有有理理论论,,主主要要从从三三个个维维度度对对企企业业兼兼并并动动机机进进行行解解释释。。见见下下表表所所示示。。
经济维
管理维
战略维
协同效应
代理成本理论
资产组合
投机理论
市场竞争
交易费用
协同同效效应应是是指指两两个个公公司司兼兼并并后后,,其其产产出出比比兼兼并并前前两两个个公公司司产产出出之之和和要要大大,,即即““1+1>2””效效应应。。在在不不同同的的兼兼并并活活动动中中,,其其主主要要体体现现在在三三个个方方面面::管管理理协协同同效效应应————差差别别效效率率假假说说;财财务务协协同同效效应应————避避税税假假说说;规规模模经经济济理理论论————规规模模效效应应.
投机机理理论论————价价值值低低估估假假说说
交易易费费用用理理论论————组组织织替替代代市市场场假假说说
代理理成成本本理理论论————管管理理主主义义假假说说
资产产组组合合理理论论————多多元元化化战战略略假假说说
市场场竞竞争争理理论论————市市场场势势力力假假说说